第四部分 證券估值

　　第八章 股票

　　第一節(jié) 基本理論

　　熟悉股票估值原理;熟悉預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)的含義和計(jì)算;掌握各類估值方法的特點(diǎn);掌握公司價(jià)值和股權(quán)價(jià)值的概念及計(jì)算方法。

　　第二節(jié) 絕對(duì)估值法

　　熟悉現(xiàn)金流貼現(xiàn)法的原理;掌握自由現(xiàn)金流的含義;掌握各種口徑自由現(xiàn)金流的計(jì)算方式;熟悉公司自由現(xiàn)金流(FCFF)、股權(quán)自由現(xiàn)金流(FCFE)、股利貼現(xiàn)模型(DDM)等現(xiàn)金流貼現(xiàn)法的步驟;了解貼現(xiàn)率的內(nèi)涵;掌握股權(quán)資本成本與公司整體平均資金成本(WACC)的概念;掌握公司整體平均資金成本(WACC)的計(jì)算公式;掌握資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)參數(shù)的確定方式;熟悉終值的概念;掌握增長(zhǎng)率法和可比法計(jì)算終值的原理和公式;熟悉兩階段、三階段模型的特點(diǎn)及參數(shù)設(shè)置的規(guī)則;熟悉各種絕對(duì)估值法的區(qū)別和優(yōu)缺點(diǎn)。

第三節(jié) 相對(duì)估值法

　　掌握相對(duì)估值法的原理與步驟;了解可比公司的特征;熟悉計(jì)算股票市場(chǎng)價(jià)格的市盈率方法及其應(yīng)用缺陷;熟悉市盈率倍數(shù)的概念及應(yīng)用;熟悉企業(yè)價(jià)值倍數(shù)(EV/EBITDA)的概念及應(yīng)用;熟悉市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率(PEG)法的概念及應(yīng)用;熟悉市凈率、市售率的概念及應(yīng)用;了解收益倍數(shù)法和資產(chǎn)倍數(shù)法的區(qū)別與聯(lián)系。

第九章 固定收益證券

　　第一節(jié) 基本理論

　　熟悉基準(zhǔn)利率、貨幣市場(chǎng)利率的概念;熟悉決定利率方向與變化幅度的因素;熟悉經(jīng)濟(jì)基本面、資金面與收益率曲線的關(guān)系;了解不同經(jīng)濟(jì)階段收益率曲線的特點(diǎn)。

第二節(jié) 債券定價(jià)

　　掌握債券的概念和分類;熟悉不同類別債券累計(jì)利息的計(jì)算和實(shí)際支付價(jià)格的計(jì)算;熟悉債券現(xiàn)金流的確定因素;掌握債券貼現(xiàn)率的概念及計(jì)算公式;熟悉債券估值模型;熟悉零息債券、附息債券、累息債券的定價(jià)計(jì)算;熟悉債券當(dāng)期收益率、到期收益率、即期利率、持有期收益率、贖回收益率的計(jì)算;掌握收益率曲線的概念及類型;熟悉期限結(jié)構(gòu)的影響因素及利率期限結(jié)構(gòu)理論。

　　熟悉資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、非公開定向債務(wù)融資工具(PPN)、中小企業(yè)私募債、城投債、市政債、項(xiàng)目收益?zhèn)�券的風(fēng)險(xiǎn)及定價(jià)方法。

第三節(jié) 債券評(píng)級(jí)

　　掌握信用利差的概念、影響因素及其計(jì)算;熟悉信用利差和信用評(píng)級(jí)的關(guān)系;了解債券評(píng)級(jí)的概念和主要等級(jí)標(biāo)準(zhǔn);了解主要的債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu);了解常見的影響債券評(píng)級(jí)的因素及其與評(píng)級(jí)的關(guān)系;熟悉常見的影響債券評(píng)級(jí)的財(cái)務(wù)指標(biāo)及計(jì)算;了解我國(guó)信用體系的特點(diǎn)。

第十章 衍生產(chǎn)品

第一節(jié) 基本理論

　　掌握衍生產(chǎn)品的種類和特征;掌握股指期貨合約乘數(shù)、保證金、交割結(jié)算價(jià)、基差、凈基差等;掌握期權(quán)內(nèi)在價(jià)值、時(shí)間價(jià)值、行權(quán)價(jià)、歷史波動(dòng)率、隱含波動(dòng)率等;熟悉場(chǎng)外衍生品主要交易品種;了解場(chǎng)外衍生品的定價(jià)與對(duì)沖。

第二節(jié) 期貨估值

　　熟悉股指期貨定價(jià)理論;熟悉股指期貨套利和套期保值的定義、原理;熟悉股指期貨套利的主要方式;熟悉期現(xiàn)套利、跨期套利、跨市場(chǎng)套利和跨品種套利的概念、原理;熟悉alpha套利的概念、原理;了解股指期貨套期保值交易實(shí)務(wù);熟悉套期保值與期現(xiàn)套利的區(qū)別;了解股指期貨投資的風(fēng)險(xiǎn)。

　　掌握國(guó)債期貨定價(jià)的基本原理;熟悉基本指標(biāo)基差、凈基差、隱含回購(gòu)利率的含義和計(jì)算方法;了解運(yùn)用國(guó)債期貨對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)債期貨基差交易、國(guó)債期貨跨期套利;了解國(guó)債期貨空頭交割期權(quán)的含義。

第三節(jié) 期權(quán)估值

　　了解期權(quán)定價(jià)原理和主要模型;熟悉二叉樹定價(jià)模型;熟悉Black-Scholes定價(jià)模型和期權(quán)平價(jià)公式;熟悉影響期權(quán)價(jià)值的因素;熟悉期權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn);熟悉期權(quán)的分類;了解期權(quán)4種基本頭寸的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu);了解期權(quán)方向性交易的原理和方法;了解期權(quán)套利的原理和方法;了解期權(quán)套期保值的原理和方法;了解期權(quán)波動(dòng)率交易的原理和方法。

第四節(jié) 其他衍生產(chǎn)品估值

　　掌握可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價(jià)、贖回、修正、回售和轉(zhuǎn)換價(jià)值;了解可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)原理;了解可轉(zhuǎn)換債券套利的原理。

　　熟悉基金評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系和主要方法。

　　熟悉創(chuàng)新產(chǎn)品估值。

　　附件：參考書目及相關(guān)法規(guī)目錄

　　證券分析師勝任能力考試涉及但不限于以下參考書目及相關(guān)法規(guī)。

　　一、參考書目

　　1、證券業(yè)從業(yè)資格考試統(tǒng)編教材(2012年)：《證券投資分析》，中國(guó)金融出版社;

　　2、《期權(quán)、期貨及其他衍生產(chǎn)品》，約翰.赫爾主編(第9版)，機(jī)械工業(yè)出版社。

　　二、相關(guān)法規(guī)目錄

　　1、《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》;

　　2、《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》。

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