股權融資與債務融資

　　股權融資是指公司以出讓股份的方式向股東籌集資金，包括配股、增發新股以及股利分配中的送紅股(屬于內部融資的范疇)。債務融資則是公司以發行債券、銀行借貸方式向債權人籌集資金。

　　(一)股權融資的特點

　　1.公司財務風險小。

　　2.融資成本較高。首先，前面已討論過，由于股東比債權人承擔更大的風險，因而比債權人要求的回報更高;其次，由于股東的紅利只能從稅后利潤中支付，使得股權融資不具備沖減稅基的作用;最后，股權融資也不利于企業財務杠桿作用的發揮。因此，股權融資的成本一般高于債務融資的成本。

　　3.股權融資可能引起企業控制權變動。

　　(二)債務融資的特點

　　1.公司財務風險較大。

　　2.融資成本較低。債務融資能夠提高上市公司的凈資產收益率，具有財務杠桿的作用。當然，這要以上市公司的資產利潤率超過債務融資成本為條件。同時，利息的支付具有沖減稅基的作用。因此，債務融資成本一般低于股權融資成本。

　　3.與股權融資相比，債務融資一般不會產生對企業的控制權問題。

　　直接融資與間接融資

　　直接融資是指資金盈余者與短缺者相互之間直接進行協商或者在金融市場上由前者購買后者發行的有價證券，從而資金盈余者將資金的使用權讓渡給資金短缺者的資金融通活動。股票融資、公司債券融資、國債融資等都屬于直接融資的范疇。

　　間接融資是指資金盈余者通過存款等形式，將資金首先提供給銀行等金融機構，然后由這些金融機構再以貸款、貼現等形式將資金提供給資金短缺者使用的資金融通活動。間接融資主要指銀行性融資。

　　(一)直接融資的特點

　　1.直接性，即資金盈余方和短缺方不經過金融中介，而是直接在金融市場上達成協議，融通資金。

　　2.流動性強，即直接融資可隨時到金融市場上轉讓變現。

　　(二)間接融資的特點

　　與直接融資恰恰相反，間接融資的特點是間接性、流動性差。

　　直接融資與間接融資的數量比例關系是運用最多、最廣泛的融資結構表現形式。當直接融資比例大于間接融資時，我們稱其融資結構以直接融資為主;反之，則以間接融資為主。

　　例4-4(2010年3月多選題)直接融資包括的內容有( )。

　　A.銀行信貸 B.股票融資

　　C.公司債務融資 D.貼現

　　「參考答案」BC

　　短期融資與長期融資

　　融資按其期限長短可分為長期融資和短期融資。長期融資是指所融資金能為企業長期占用。所有者權益類的項目主要是長期融資。對于企業負債，一般規定償還期在1年以上的借款為長期負債。短期融資是指企業對資金的可占用期在1年內的資金籌措，如短期借款、短期融資券、短期應付和1年內到期的長期負債以及其他流動負債等。