要點四

　　(向參與網上發行的投資者配售：通過交易所交易系統公開發行的股票)

　　投資者參與網上發行應當遵守證券交易所和證券登記結算機構的相關規定。網上發行時發行價格尚未確定的，參與網上發行的投資者應當按價格區間上限申購。如最終確定的發行價格低于價格區間上限，差價部分應當退還給投資者。

　　1.上網資金申購的基本規定

　　(1)申購時間。持有上海證券交易所賬戶的投資者的申購時間是申購日(以下簡稱“T日”)上午9：30～11：30，下午13：00～15：00。

　　(2)申購單位及上限。申購單位為1000股，申購的數量不少于1000股，超過l000股的必須是1000股的整數倍，但最高不得超過當次社會公眾股上網發行數量或者9999.9萬股。每一個證券賬戶只能申購一次(法規規定的證券賬戶除外)，重復申購和資金不實的申購一律視為無效申購。(深市的申購單位為500股，申購數量為不少于500股。)

　　【例題4·單選題】

　　深交所規定申購單位為( )股，每一證券賬戶申購數量不少于( )股。

　　A.100，100

　　B.100，500

　　C.500，500

　　D.500，l000

　　【答案】C

　　(3)申購配號。申購委托前，投資者應把申購款全額存入與上海證券交易所聯網的證券營業部指定的資金賬戶。上網申購期內，投資者按委托買入股票的方式，以發行價格填寫委托單。一經申報，不得撤單。申購配號根據實際有效申購進行，每一有效申購單位配一個號，對所有有效申購單位按時間順序連續配號。(4)資金交收及透支申購的處理。中國證券登記結算有限責任公司上海分公司負責申購資金的結算。結算參與人應使用其資金交收賬戶(結算備付金賬戶)完成新股申購的資金交收，并應保證其資金交收賬戶在最終交收時點有足額資金，用于新股申購的資金交收。如發生透支申購，則透支部分確認為無效申購，不予配號。

　　2.上網發行資金申購流程

　　(1)投資者申購

　　申購當日(T日)，投資者在規定的申購時間內通過與上海證券交易所聯網的證券營業部，根據發行人發行公告規定的價格區間上限和申購數量繳足申購款，進行申購委托。上網申購期內，投資者按委托買入股票的方式，以價格區間上限填寫委托單。一經申報，不得撤單。已開立資金賬戶但沒有足夠資金的投資者，必須在申購日之前(含該日)，根據自己的申購量存入足額的申購資金;尚未開立資金賬戶的投資者，必須在申購日之前(含該日)在與上海證券交易所聯網的證券營業部開立資金賬戶，并根據申購量存入足額的申購資金。

　　(2)資金凍結

　　申購日后的第l天(T+1日)，由中國結算上海分公司將申購資金凍結。確因銀行匯劃原因而造成申購資金不能及時入賬的，應在T+1日提供劃款銀行的劃款憑證，并確保T+2日上午申購資金入賬，同時繳納1天申購資金應凍結利息。

　　(3)驗資及配號申購日后的第2天(T+2日)，中國結算上海分公司配合上海證券交易所指定的具備資格的會計師事務所對申購資金進行驗資，并由會計師事務所出具驗資報告，以實際到位資金作為有效申購。發行人和主承銷商應在T+2日前(含T+2日)提供確定的發行價格。

　　(4)搖號抽簽、中簽處理申購日后的第3天(T+3日)，發行人和主承銷商公布確定的發行價格和中簽率，并進行搖號抽簽、中簽處理。中國結算上海分公司對申購的投資人按確定的新股發行價格予以扣款。

　　(5)資金解凍

　　申購日后的第4天(T+4日)，發行人和主承銷商公布中簽結果，中國結算上海分公司對未中簽部分的申購款予以解凍，如發行價格低于價格區間上限，差價部分退還給投資者。新股認購款集中由中國結算上海分公司劃付給主承銷商。

　　【例題5·單選題】

　　通過交易所交易系統采用上網資金申購方式公開發行股票，申購日后的第( )天，對未中簽部分的申購款予以解凍。

　　A.1

　　B.4

　　C.3

　　D.2

　　【答案】B

　　3.上網發行資金申購的縮短流程

　　上交所上網發行資金申購的時間一般為4個交易日，根據發行人和主承銷商的申請，可以縮短l個交易日，申購流程如下。

　　(1)投資者申購(T日)。

　　(2)資金凍結及驗資配號(T+1日)：

　　①T+1日，中國結算上海分公司凍結申購資金;

　　②T+1日16：00后，按相關規定進行驗資、確認有效申購和配號。

　　(3)搖號抽簽、中簽處理(T+2日)。公布確定的發行價格和中簽率，并按相關規定進行搖號抽簽、中簽處理。

　　(4)資金解凍(T+3日)。公布中簽結果，并按相關規定進行資金解凍和新股認購款劃付。

　　【例題6·不定項選擇題】

　　關于上網發行資金申購流程，下列說法不正確的是( )。

　　A.申購日后的第2天，由中國結算上海分公司將申購資金凍結

　　B.申購日后的第3天，中國結算上海分公司配合上證所指定的具備資格的會計師事務所對申購資金進行驗資

　　C.中國結算上海分公司于T+4日根據中簽結果進行新股認購中簽清算

　　D.申購日后的第4天，對未中簽部分的申購款予以解凍

　　【答案】ABC

　　要點五

　　(股票發行中的其他發行方式)

　　我國股票發行歷史上還曾采取過全額預繳款方式、儲蓄存款掛鉤方式、上網競價和市值配售等方式。前兩種股票發行方式都屬于網下發行的方式，其中全額預繳款方式又包括“全額預繳款、比例配售、余款即退”方式和“全額預繳款、比例配售、余款轉存”兩種方式。1.“全額預繳款、比例配售、余款即退”方式投資者在申購期內將全額申購款存入主承銷商在收款銀行設立的專戶中一申購結束后，轉存銀行專戶進行凍結一驗資和確認有效申購一股票配售(根據股票發行量和申購總量計算配售比例)一余款返還投資者。2.“全額預繳款、比例配售、余款轉存”方式申購余款轉為存款，利息按同期銀行存款利率計算。該存款為專項存款，不得提前存取。

　　3.“與儲蓄存款掛鉤”方式

　　是指在規定期限內無限量發售專項定期定額存單，根據存單發售數量、批準發行股票數量及每張中簽存單可認購股份數量的多少確定中簽率，通過公開搖號抽簽方式決定中簽者，中簽者按規定的要求辦理繳款手續的新股發行方式;可分為“專項存單方式”和“全額存款方式”兩種。

　　4上網競價方式

　　利用證交所交易系統，主承銷商作為新股的唯一賣方，以發行人宣布的發行底價為最低價格，以新股實際發行量為總的賣出數，由投資者在指定的時間內競價委托申購。

　　當有效申購量等于或小于發行量時，發行底價就是最終的發行價格;當有效申購量大于發行量時，主承銷商可以采用比例配售或者抽簽的方式，確定每個有效申購實際應配售的新股數量。

　　5.市值配售方式

　　2000年12月13日，中國證監會《關于向二級市場投資者配售新股有關問題的通知》，在新股發行中試行向二級市場投資者配售新股的辦法。該方式是指在新股發行時，將一定比例的新股由上網公開發行改為向二級市場投資者配售，投資者根據其持有的上市流通證券的市值和折算的申購限量，自愿申購新股。

　　要點六

　　(超額配售選擇權)

　　首次公開發行股票數量在4億股以上的，發行人及其主承銷商可以在發行方案中采用超額配售選擇權。

　　1.超額配售選擇權的概念

　　是指發行人授予主承銷商的一種選擇權，獲此授權的主承銷商按同一發行價格超額發售不超過包銷數額15%的股份，即主承銷商按不超過包銷數額ll5%的股份向投資者發售。

　　超額配售選擇權這種發行方式只是對其他發行方式的一種補充，既可以用于上市公司增發新股，也可用于首次公開發行。

　　2.超額配售選擇權的實施

　　發行人計劃實施超額配售選擇權的，應當提請股東大會批準，因行使超額配售選擇權而發行的新股為本次發行的一部分。擬實施超額配售選擇權的主承銷商應當向中國證監會提供充分依據，說明公司已經建立了完善的內部控制，遵循著內部“防火墻”的原則，并有專人負責內部監察工作。

　　在發行前，主承銷商應當向證券登記結算公司申請開立專門用于行使超額配售選擇權的賬戶，并向證券交易所和證券登記結算公司提交授權委托書及授權代表的有效簽字樣本。

　　3.超額配售選擇權的行使

　　主承銷商應當保證僅對參與本次發行申購且與本次發行無特殊利益關系的機構投資者作出延期交付股份的安排。

　　在超額配售選擇權行使期內，如果發行人股票的市場交易價格低于發行價格，主承銷商用超額發售股票獲得的資金，按不高于發行價的價格，從集中競價交易市場購買發行人的股票，分配給提出認購申請的投資者;如果發行人股票的市場價格高于發行價格，。主承銷商可以根據授權要求發行人增發股票，分配給提出認購申請的投資者。

　　超額配售選擇權的行使限額，即主承銷商從集中競價交易市場購買的發行人股票與要求發行人增發的股票之和，應當不超過本次包銷數額的15%。

　　4.超額配售選擇權的披露

　　在超額配售選擇權行使完成后的3個工作日內，主承銷商應當在中國證監會指定報刊披露以下有關超額配售選擇權的行使情況。

　　(1)因行使超額配售選擇權而發行的新股數;如未行使，應當說明原因。

　　(2)從集中競價交易市場購買發行人股票的數量及所支付的總金額、平均價格、最高與最低價格。

　　(3)發行人本次發行股份總量。

　　(4)發行人本次籌資總金額。

　　主承銷商應當保留行使超額配售選擇權的完整記錄。在全部發行工作完成后l5個工作日內，主承銷商應當將超額配售選擇權的行使情況及其內部監察報告報中國證監會和證交所備案。

　　要點七

　　(回撥機制)

　　首次公開發行股票達到一定規模的，發行人及其主承銷商應當在網下配售和網上發行之間建立回撥機制，根據申購情況調整網下配售和網上發行的比例。

　　要點八

　　(中止發行及重新啟動發行的機制安排)

　　詢價結束后，公開發行股票在4億股以下、提供有效報價的詢價對象不足20家的，或者公開發行股票數量在4億股以上、提供有效報價的詢價對象不足50家的，發行人及其主承銷商不得確定發行價格，并中止發行。網下機構投資者在既定的網下發售比例內有效申購不足，不得向網上回撥，可以中止發行。網下報價情況未及發行人和主承銷商預期、網上申購不足、網上申購不足向下回撥后仍然不足的，可以中止發行。中止發行的具體隋況可以由發行人和承銷商約定，并予以披露。中止發行后，在核準文件有效期內，經向中國證監會備案，可重新啟動發行。

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