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　　第三節　我國企業債券的發行與承銷

　　一、企業債券

　　指在中華人民共和國境內具有法人資格的企業在境內依照法定的程序發行，約定在一定期限內還本付息的有價證券。

　　企業債券不包括金融債券和外幣債券。

　　(一)發行條件

　　1.基本條件(有6點，主要強調如下兩點)

　　(4)企業經濟效益良好，發行企業債券前連續3年盈利;

　　(5)企業發行企業債券的總面額不得大于該企業的自有資產凈值。

　　對于公司債券的公開發行，《證券法》的要求：

　　(1)股份有限公司的凈資產額不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產額不低于人民幣6000萬元;

　　(2)累計債券余額不超過公司凈資產額的40%;

　　(3)最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息;

　　(4)籌集的資金投向符合國家產業政策;

　　(5)債券的利率不得超過國務院限定的利率水平;

　　(6)國務院規定的其他條件。

　　2.募集資金的投向

　　提示：

　　企業發行企業債券所籌資金不得用于房地產買賣、股票買賣和期貨交易等與本企業生產經營無關的風險性投資;不得用于彌補虧損和非生產性支出。

　　3.禁止發行的情況

　　(1)公司前1次發行的債券尚未募足的;

　　(2)公司對已公開發行的債券或者其債務有違約或者延遲支付本息的事實，且仍處于繼續狀態的;

　　(3)改變公司公布的資金用途。

　　(二)條款設計要求及其他安排

　　1.發行規模

　　從規模上，企業發行企業債券的總面額不得大于該企業的自有資產凈值。累計發行的債券總額不得超過公司凈資產額的40%。

　　企業債券每份面值為100元，以1000元人民幣為一個認購單位。

　　2.期限

　　原則上不能低于1年。

　　3.利率及付息規定

　　企業債券的利率不得高于銀行同期居民儲蓄定期存款利率的40%。

　　4.債券的評級

　　發行人應當聘請具有企業債券評估從業資格的信用評級機構對其債券進行信用評級。

　　5.債券的擔保(有所放松，無擔保債券試點)

　　發行人應當為債券的發行提供擔保。

　　6.法律意見書

　　發行人應當聘請具有從業資格的律師事務所，并出具法律意見書。

　　7.債券的承銷組織

　　企業債券的發行，應組織承銷團以余額包銷的方式承銷。

　　已經承擔過企業債券發行主承銷商或累計承擔過3次以上副主承銷商的金融機構方可擔任主承銷商，已經承擔過副主承銷商或累計承擔過3次以上分銷商的金融機構方可擔任副主承銷商。各承銷商的企業債券金額原則上不得超過其上年末凈資產的1/3。

　　【例題】公司發行公司債券籌集的資金( )。

　　A.不得用于彌補虧損

　　B.必要時可用于非生產性支出

　　C.不得用于股票、房地產和期貨買賣等與本企業生產經營無關的風險性投資

　　D.可由公司自主決定是否用于固定資產投資

　　[答案]ACD

　　二、企業債券發行的申報與核準

　　發行申報額度申請受理的主管部門為國家發展與改革委員會;發行申報的主管部門主要為國家發展與改革委員會。

　　發行申報的主管部門為國家發改委，國家發改委核準通過并經中國人民銀行和中國證監會會簽以后由國家發改委下發批復文件，其中中國人民銀行主要核準利率，中國證監會主要對承銷商的資格進行檢查及發行和兌付的風險評估。

　　(一)額度申請

　　若募集資金投向為固定資產基建投資，發債規模不得超過其投資總額的20%;若募集資金投向為技術改造項目投資，發債規模不能超過投資總額的30%。

　　(二)發行申報(18項，P252)

　　(三)企業債券發行申請文件

　　申請文件是發行人為發行債券向國家發改委報送的必備文件。申請材料共三份，其中至少一份為原件。

　　【例題】發行企業債券時，若為固定資產投資，發債規模不得超過固定資產投資總額的( )。

　　A.10%

　　B.15%

　　C.30%

　　D.20%

　　[答案]D

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