(四)贖回收益率

　　可贖回債券是指允許發(fā)行人在債券到期以前按某一約定的價格贖回已發(fā)行的債券。通常在預(yù)期市場利率下降時，發(fā)行人會發(fā)行可贖回債券，以便未來用低利率成本發(fā)行的債券替代成本較高的已發(fā)債券。首次贖回收益率是累計到首次贖回日止，利息支付額與指定的贖回價格加總的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于債券贖回價格的利率。

　　四、債券轉(zhuǎn)讓價格的近似計算(了解)

　　買入者根據(jù)最終收益率計算債券買入價格。(持有至期滿)

　　賣出者根據(jù)持有期收益率計算賣出價格。

　　(一)貼現(xiàn)債券轉(zhuǎn)讓價格

　　貼現(xiàn)債券的買入價格的近似計算公式為：購買價格=面額/[(1+最終收益率) 待償年限]

　　貼現(xiàn)債券的賣出價格近似計算公式為：賣出價格=購買價×(1+持有期間收益率) 持有年限

　　(二)一次還本付息債券的轉(zhuǎn)讓價格

　　(三)附息債券轉(zhuǎn)讓價格