第二節　股票的投資價值分析

　　一、影響股票投資價值的因素

　　(一)影響股票投資價值的內部因素

　　1.公司凈資產

　　從理論上講凈資產應與股價保持一定比例，即凈值增加，股價上漲。

　　2.公司盈利水平

　　公司的盈利水平是影響股票投資價值的基本因素之一。公司盈利增加，股票的市場價格上漲;股票價格的漲跌和公司盈利的變化可能并不同時發生。

　　3.公司的股利政策

　　股利與股票價格成正比，通常股利高，股價漲;股利低，股價跌。

　　4.股份分割

　　股份分割又稱拆股、拆細，是將原有股份均等地拆成若干較小的股份。股份分割通常會刺激股價上升，往往比增加股利分配的刺激作用更大。

　　5.增資和減資

　　當公司宣布減資時，多半是因為經營不善、虧損嚴重，需要重新整頓，所以股價會大幅下降。

　　6.公司資產重組

　　公司重組總會引起公司價值的巨大變動，因而其股價也隨之產生劇烈的波動。但需要分析公司重組對公司是否有利，重組后是否會改善公司的經營狀況，因為這些是決定股價變動方向的決定因素。

　　(二)影響股票投資價值的外部因素

　　1.宏觀經濟因素

　　2.行業因素

　　3.市場因素

　　證券市場上投資者對股票走勢的心理預期會對股票價格走勢產生重要的影響。

　　二、股票內在價值的計算方法

　　(一)現金流貼現模型

　　三、股票市場價格計算方法——市盈率估價方法(了解)

　　市盈率又稱“價格收益比”或“本益比”，是每股價格與每股收益的比率

　　公式：市盈率=每股價格/每股收益

　　估計市盈率的方法：簡單估計法、回歸分析法

　　(一)簡單估計法

　　利用歷史數據估計法分為：算術平均法、趨勢調整法、回歸調整法。

　　市場決定法分為：市場預期回報率倒數法、市場歸類決定法。

　　(二)回歸分析法

　　四、市凈率在股票價值估計上的應用(了解)

　　公式：市凈率=每股價格/每股凈資產(凈資產倍率)

　　比較：市凈率用于考察長期投資(內在價值);市盈率用于考察短期投資。(供求狀況)