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2011證券從業資格考試《投資分析》輔導講義(10)

考試吧提供了“2011證券從業《證券投資分析》輔導講義”,幫助考生加深理解,短時間內準確把握考試重點。

  第二節 宏觀經濟分析和證券市場

  一、宏觀經濟運行分析

  (一)宏觀經濟運行對證券市場的影響

  證券市場有經濟晴雨表之稱。這表明證券市場是宏觀經濟的先行指標,也表明宏觀經濟的走向決定證券市場長期趨勢。宏觀經濟因素是影響證券市場長期走勢的唯一因素。

  宏觀經濟運行通過4個途徑影響證券市場:企業經營效益、居民收入水平、投資者對股價的預期、資金成本。

  【例1·判斷題】居民收入水平的提高會直接促進證券市場投資需求。

  『正確答案』正確

  (二)宏觀經濟變動與證券市場波動的關系

證券分析



  1.GDP變動

  (1)持續、穩定、高速的GDP增長。

  (2)高通脹下的GDP增長。

  (3)宏觀調控下的GDP減速增長。

證券分析



  (4)轉折性的GDP變動。

  證券市場一般提前對GDP變動做出反應,也就是說,證券市場是反映預期的GDP變動,而GDP的實際變動被公布時,證券市場只反映實際變動與預期變動的差別,因而對GDP變動進行分析時必須著眼于未來,這是最基本的原則。

  股市指數與宏觀經濟走勢之間的關聯關系被不同程度地弱化,股市指數與國民經濟增長速度經常呈現非正相關甚至負相關關系。

  2.經濟周期變動





  (1)經濟總是處于在周期性運動中,股價波動是永恒的。

  (2)收集有關宏觀經濟資料和政策信息,隨時注意經濟發展動向。

  (3)把握經濟周期,認清經濟形勢。



  3.通貨變動

  通貨變動包括通貨膨脹和通貨緊縮兩種。

  (1)通貨膨脹對證券市場的影響

  通貨膨脹對證券市場特別是個股的影響,沒有一成不變的規律可循,完全可能產生相反方向的影響,應具體情況具體分析。

  分析的一般性原則:共8點(P87)

  (2)通貨緊縮對證券市場的影響

  通貨膨脹緊縮將損害消費者和投資者的積極性,造成經濟衰退和經濟蕭條,與通貨膨脹一樣不利于幣值穩定和經濟增長。

  帶來經濟負增長,使股票債券及房地產等資產價格大幅下降。

  【例2·判斷題】隨著持續、穩定、高速的GDP增長,國民收入和個人收入都不斷得到提高,收入增加也將增加證券投資的需求,從而導致證券價格上漲。

  『正確答案』正確

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