查看匯總：2014年證券從業資格考試《投資分析》章節要點解析匯總

　　第五章 公司分析

　　第二節公司基本分析

　　要點一

　　(公司行業地位分析)

　　一、目的

　　公司行業地位分析是判斷公司在所處行業中的競爭地位，比如是否為領導企業，在價格上是否具有影響力和競爭優勢等。

　　二、作用

　　公司行業地位決定了其盈利能力是低于還是高于行業平均水平，決定了它在行業中內的競爭地位。

　　三、指標

　　衡量公司行業地位的主要指標是行業綜合排序和產品的市場占有率。

　　要點二

　　(公司經濟區位分析)

　　一、概念

　　區位或者說經濟區位，是指地理范疇上的經濟增長帶或經濟增長點及其輻射范圍。區位是資本、技術和其他經濟要素高度積聚的地區，也是經濟快速發展

　　的地區。

　　二、目的

　　將上市公司的價值分析與區位經濟的發展聯系起來，以便分析上市公司未來發展的前景，確定上市公司的價值。

　　三、途徑

　　1.區位內的自然條件與基礎條件

　　(1)內容：包括礦產資源、水資源、能源、交通、通信設施等;

　　(2)作用：有利于分析區位內上市公司的發展前景，與此不符的公司將被限制發展。

　　2.區位內政府的產業政策

　　(1)內容：當地政府一般都會制定相應的經濟發展戰略，提出相應的產業政策，確定區域內優先發展和扶植的企業，并給予相應的財政、信貸和稅收等諸多優惠措施;

　　(2)作用：區域產業政策的作用在于引導和推動相應產業的發展，從而使得相關產業內的公司受益：若該上市公司的主營業務符合當地政府的產業政策，一般都會獲得諸多政策支持，有利于上市公司進一步發展。

　　3.區位內的經濟特色

　　(1)概念：經濟特色是指區位內經濟和區位外經濟的聯系與互補性、龍頭作用及其發展活力與潛力的比較優勢。

　　(2)內容：包括區位的經濟發展環境、條件與水平、經濟發展狀況等方面有別于其他區位的特色。

　　(3)作用：利用自身優勢發展本區位的經濟，在同等條件下比其他區位主營業務相同的上市公司具有更大競爭優勢和發展空間。

　　【點撥1】2009年以來，從東北振興、中部崛起到西部大開發等，我國政府逐一推出區域振興規劃，也由此對相應區域板塊的上市公司構成利好。因此。有投資者據此進行股票投資并賺取不少制度性收益。

　　要點三

　　(公司產品分析)

　　一、產品競爭能力優勢

　　1.含義

　　產品競爭能力優勢是指目標企業的產品在符合市場需求程度方面的能力高低，具體體現在消費者對產品各種競爭力要素的考慮和要求上，比如成本高低、技術工藝和質量好壞等方面。

　　2.成本優勢

　　(1)含義：公司的產品依靠低成本獲得高于同行業其他企業盈利的能力;

　　(2)實現方式：規模經濟、專有技術、優惠的原材料、低廉的勞動力、科學的管理、發達的營銷網絡等。

　　【點撥1】目前，我國企業在國際競爭中的成本優勢日益減弱，這主要是由于勞動力成本不斷上升和人民幣不斷升值造成的。

　　3.技術優勢

　　(1)含義：公司擁有比其他競爭對手更強的技術實力及其研究與開發新產品的能力，主要體現在公司的生產技術水平和產品技術含量上面。

　　(2)實現方式：產品創新和人才創新，其中前者還包括四種方式。一是，通過核心技術研發，開發出一種新產品或提高產品質量;二是，通過新工藝研究，降低現有生產成本，開發出一種新的生產方式;三是，根據細分市場進行產品細分，實行產品差別化生產;四是，通過研究產品要素新組合，獲得一種原材料或半成品的新的供給來源等。

　　4.質量優勢

　　(1)含義：是指公司產品以高于其他公司同類產品的質量贏得市場，從而取得競爭優勢。

　　(2)實現方式：通過原材料、生產工藝、管理運輸等各個環節的精心安排保證產品質量。

　　【點撥2】資本集中程度是企業技術優勢最基本的決定因素。隨著我國企業成本優勢的逐步喪失，由勞動密集型向資本密集型轉移已經成為大勢所趨。

　　二、產品市場占有情況

　　1.公司產品銷售市場的地域分布情況

　　(1)類型：包括地區型、全國型和世界范圍型。

　　(2)作用：市場地域的范圍大致地估計了一家公司的經營能力和實力。

　　2.公司產品在同類產品市場上的占有率

　　(1)概念：市場占有率是指公司某種產品的銷售量占該類產品整個市場銷售總量的比例。

　　(2)作用：對公司實力和經營能力進行較為精確的估計;市場占有率越高，經營能力和競爭力越強，銷售和利潤水平越好、越穩定。

　　【點撥3】選擇作為行業龍頭的上市公司，尤其是新興行業或戰略性產業的行業龍頭，是我國當前證券市場上進行投資選擇的基本方法。

　　三、產品的品牌戰略

　　1.含義

　　品牌是一個商品名稱和商標的總稱，可以用來辨別一個賣者或賣者集團的貨物或勞務，以便同競爭者的產品相區別。

　　2.功能

　　(1)創造市場：同仁堂、白景琦。

　　(2)聯合市場：貼牌生產、號召力。

　　(3)鞏固市場：可口可樂、CCTV廣告。

　　要點四

　　(公司經營能力分析)

　　一、公司法人治理結構

　　1.含義：狹義和廣義

　　(1)狹義：公司董事會的功能、結構和股東的權利等方面的制度安排。

　　(2)廣義：有關企業控制權和剩余索取權分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力資源管理、收益分配和激勵機制、財務制度、內部制度和管理等。

　　2.結構

　　(1)決策層：主要包括股東大會、董事會和監事

　　會。買股票就是買公司的未來，它是由公司的領導層所決定的，比如買青島海爾就是因為張瑞敏是其領導。公司的不斷擴張主要有兩種方式，一是自主開發，二是兼并重組。不管是采用何種方式，決策層的超前意識和開拓能力都是非常重要的。

　　(2)管理層：管理層可區分為高級管理與部門管理，管理層的素質與能力是指他們的組織指揮能力、管理協調能力等。

　　(3)執行層：執行層的素質與能力主要是指他們的專業技術能力、負責敬業精神等。

　　3.表現

　　(1)規范的股權結構：降低股權集中度，改變一股獨大局面;流通股股東適度集中，發展機構投資者、戰略投資者，發揮他們在公司治理中的積極作用：增加股權流通性。

　　(2)有效的股東大會制度。

　　(3)董事會權利的合理界定與約束。

　　(4)完善的獨立董事制度：可加強董事會獨立性，有利于董事會對經營決策的獨立判斷。

　　(5)監事會的獨立性和監督責任：加強監事會的地位和作用，增強監事會的獨立性和加強監督的力度，限制大股東提名監事候選人和作為監事會召集人;加大監事會監督責任。

　　(6)優秀的職業經理層：其作用在于保證公司治理結構規范化、高效化的人才基礎：前提是上市公司必須建立和形成一套科學化、市場化、制度化的選聘制度和激勵制度。

　　(7)相關利益人的公共治理：即包括員工、債權人、供應商和客戶等主要利益相關者：其作用在于可以有效建立公司外部治理機制，彌補公司內部治理機制的不足。

　　【點撥1】股權結構規范在實踐中很重要，也因此容易成為考點所在。

　　【點撥2】 2005年開始的股權分置改革，是我國證券市場的根本性制度變革，它使得我國上市公司的股權結構更加規范，從而使得流通股股東和非流通股股東的利益有機結合起來，從而有效消除了大股東掏空上市公司的現象。

　　相關推薦：

　　2014年證券從業資格考試教材大綱 | 《證券投資基金》全真試題

　　2014證券從業《證券發行與承銷》全真題 | 《證券投資分析》全真試題

　　2014年證券《證券交易》全真試題及答案 | 《市場基礎知識》全真試題

　　考試吧題庫：2011-2012年證券從業資格各科目真題及答案解析匯總