11、 一國的國際儲備除了外匯儲備外，還包括黃金儲備、特別提款權、在國際貨幣基金組織(IMF)的儲備頭寸。我國后2者所占的比例較低，國際儲備主要由黃金和外匯儲備構成。在同一時期內，國際儲備中可能發生較大變動的主要是外匯儲備。外匯儲備的變動是由國際收支發生差額引起的。在國際收支賬戶中，經常賬戶和資本賬戶都會發生差額，但如果兩者方向不同，就會相互抵消。只有在國際收支賬戶上的所有項目綜合起來發生綜合差額，才會引起國際儲備變動特別是外匯儲備變動。——需要強調的是，一個國家除了儲備外匯外，還有一部分非儲備外匯，即通過國際貨幣市場單純進行貨幣交易而增加或減少的外匯。它和儲備外匯的不同之處就是它不是通過國際收支賬戶實現的。很多時候，人們可能需要進行貨幣兌換，當一個國家在國際市場賣出持有的外匯時，外匯流向國外，本幣流向國內;當買進外匯時，本幣流出，外幣流入。所以，非儲備外匯減少就意味著國內需求增加，反之增加，則意味著國內需求減少。它和儲備外匯在方向上是不同的。

　　12、 財政指標：

　　(1) 財政收入是國家財政參與社會產品分配所取得的收入，是實現國家職能的財力保證。

　　(2) 財政指標包括：財政收入、財政支出、赤字或結余。

　　(3) 目前，財政收入的主要內容有：各項稅收、專項收入、其他收入、國有企業計劃虧損補貼。

　　(4) 各項稅收：包括增值稅、營業稅、消費稅、土地增值稅、城市維護建設稅、資源稅、城市土地使用稅、印花稅、個人所得稅、企業所得稅、關稅、農牧業稅和耕地占用稅等。

　　(5) 專項收入：包括征收排污費收入、征收城市水資源費收入、教育費附加收入等。

　　(6) 其他收入：包括基本建設貸款歸還收入、基本建設收入、捐贈收入等。

　　(7) 國有企業計劃虧損補貼：這項為負收入，沖減財政收入。

　　(8) 財政支出：指國家財政將籌集起來的資金進行分配使用，以滿足經濟建設和各項事業的需要，主要包括基本建設支出、企業挖潛改造資金、地質勘探費用、科技三項費用(即新產品試制費、中間試驗費、重要科學研究補助費)、支援農村生產支出、農林水利氣象等部門的事業費用、工業交通商業等部門的事業費、文教科學衛生事業費、撫恤和社會福利救濟費、國防支出、行政管理費和價格補貼支出。——上述財政支出可歸類為2部分：一部分是“經常性支出”，包括政府的日常性支出、公共消費品的購買、經常性轉移等;另一部分是“資本性支出”，就是政府的公共投資支出，包括政府在基礎設施上的投資、環境改善方面的投資以及政府儲備物資的購買等。

　　(9) 在財政收支平衡的條件下，財政支出的總量并不能擴大和縮小總需求。但財政支出的結構會改變消費需求和投資需求的結構。經常性支出的擴大可以擴大消費需求，其中既有個人消費需求，也有公共物品的消費需求。資本性支出的擴大則擴大投資需求。——在需求結構調整時，適當的調整財政的支出結構就能很顯著地產生效應。

　　(10) 赤字或結余：財政收入與財政支出的差額即為赤字(差值為負時)或結余(差值為正時)。核算財政收支總額主要是為了進行財政收支狀況的對比。

　　(11) 財政發生赤字時有2種彌補方式：一是通過舉債即發行國債來彌補;二是通過向銀行借款來彌補。(發行國債對國內總需求是不會產生影響的。財政向銀行借款彌補赤字，如果銀行不因此而增發貨幣，只是把本來就應該增加貸款的數量借給財政使用，那么財政赤字同樣不會使需求總量增加。這是由債務本身的性質所決定的。只有在銀行因為財政的借款而增加貨幣發行量時，財政赤字才會擴大國內需求。值得注意的是，為了更好的發揮財政政策的作用，財政政策應當和貨幣政策相互結合使用。

　　13、 可以說，宏觀經濟因素是影響證券市場長期走勢的唯一因素，其他因素可以暫時改變證券市場的中期和短期走勢，但改變不了證券市場的長期走勢。

　　14、 宏觀經濟運行對證券市場的影響主要表現在以下方面：(1)企業經濟效益;(2)居民收入水平;(3)投資者對股價的預期;(4)資金成本。

　　15、 滯脹：通貨膨脹與經濟停滯并存。

　　16、 GDP與證券價格的關系：

　　GDP走勢

　　證券價格走勢

　　持續、穩定、高速的GDP增長

　　上漲

　　高通脹下的GDP增長

　　下跌

　　宏觀調控下的GDP減速增長

　　平穩漸升

　　轉折性的GDP變動

　　上漲

　　17、 財政政策手段主要包括：國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制、轉移支付制度等。這些手段可以單獨使用，也可以配合協調使用。

　　(1)國家預算是財政政策的主要手段。在一定時期，當其他社會需求總量不變時，財政赤字具有擴張社會總需求的功能，財政采用結余政策和壓縮財政支出具有縮小社會總需求的功能。國家預算的支出方向可以調節社會總供求的結構平衡。

　　(2)稅收：是國家憑借政治權利參與社會產品分配的重要形式。稅收具有強制性、無償性、固定性的特征，它既是籌集財政收入的主要工具，又是調節宏觀經濟的重要手段。

　　(3)國債：國債是國家按照按照有償信用原則籌集財政資金的一種形式，同時也是實現政府財政政策、進行宏觀調控的重要工具。政府還可以發行國債調節資金供求和貨幣流通量。

　　(4)財政補貼：是國家為了某種特定需要，將一部分財政資金無償補助給企業和居民的一種再分配形式。我國財政補貼主要包括：價格補貼、企業虧損補貼、財政貼息、房租補貼、職工生活補貼、外貿補貼等。

　　(5)財政管理體制：是中央與地方、地方各級政府之間以及國家與企事業單位之間資金管理權限和財力劃分的一種根本制度，其主要功能是調節各地區、各部門之間的財力分配。

　　(6)轉移支付制度：是中央財政將集中的一部分財政資金，按一定的標準撥付給地方財政的一項制度。其主要功能是調節中央政府與地方政府之間的財力縱向不平衡，調節地區間財力橫向不平衡。

　　18、 財政政策的種類：擴張性、緊縮性、中性財政政策。

　　19、 積極財政政策(具體政策效應詳見P82-83)：(1)減少稅收，降低稅率，擴大減免稅范圍;(2)擴大財政支出，加大財政赤字;(3)減少國債發行(或回購部分短期國債)。(4)增加財政補貼。——緊縮性財政政策的經濟效應與上述情況相反。

　　20、 貨幣政策：是指政府為實現一定的宏觀經濟目標所制定的關于貨幣供應和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準則。

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