第六節 我國權證的清算與交收

　　中國結算上海分公司和深圳分公司均貫徹了銀貨對付原則。區別主要有兩個：一是中國結算上海分公司實行“待交收”制度;二是行權交收期不同。

　　首先是“待交收”制度方面的差異。

　　其次是行權交收期不同。在上海市場，行權交收期為T日日終，而在深圳市場，行權交收期為T+1日日終。(重點考點)

　　一、結算參與人申請參與權證結算業務

　　(一)直接參與結算

　　具體計算公式如下：

　　權證交收履約保證金最低限額：MAX[上月權證日均買人金額，上月權證單日最高凈買人金額]X20%(重點)

　　(二)代理結算

　　辦理代理結算須向中國結算深圳分公司提交以下材料：(了解)

　　(三)擔保結算

　　取得權證交易資格但未取得權證結算資格的結算參與人可選擇擔保結算模式，由具有權證結算業務資格的結算參與人擔保其權證交易和行權的結算業務。 (了解)

　　二、權證結算

　　(一)總體框架

　　中國結算深圳分公司均按“銀貨對付”原則辦理相關結算。中國結算深圳分公司作為共同對手方，實行T+1日擔保交收(T日為交易日);對于權證行權，中國結算深圳分公司實行T+1日非擔保全額逐筆交收(T日為行權日)。

　　(二)清算

　　(三)交收

　　權證行權的交收。(考點，行權結算類型)

　　(1)現金結算方式的行權交收。

　　中國結算深圳分公司對此類采用現金結算方式行權的權證，在其期滿后的3個工作日內對到期日未行權的價內權證進行自動行權處理。

　　(2)證券結算方式的行權交收。

　　三、違約處理

　　(一)資金交收違約處理

　　最終交收時點，結算參與人未完成權證交易資金交收，出現結算備付金賬戶透支的，中國結算深圳分公司將采取以下措施：(重點考點)

　　1.扣劃待處分權證;

　　2.提請深圳證券交易所下一交易日起限制相應的權證買人交易，并暫停該結算參與人權證買人的結算服務;

　　3.對透支金額按1%o日利率收取違約金。

　　(二)證券交收違約處理

　　1.權證賣空。(重點考點)

　　2.標的證券賣空。(重點考點，注意和權證賣空的區分)

　　(三)待處分權證處置(考點)

　　中國結算深圳分公司自T+2日起處置專用清償證券賬戶中的待處分權證，處置所得用于彌補結算參與人的違約交收金額。