第一章 證券交易概述

　　第一節 證券交易的概念和基本要素

　　一、證券交易的概念及原則

　　(一)證券交易的概念及其特征

　　1.證券交易的概念

　　證券是用來證明證券持有人有權取得相應權益的憑證。

　　證券交易是指已發行的證券在證券市場上買賣或轉讓的活動。

　　證券交易與證券發行的關系：

　　一方面，證券發行為證券交易提供了對象，決定了證券交易的規模，是證券交易的前提;另一方面，證券交易使證券的流動性特征顯示出來，從而有利于證券發行的順利進行。

　　2.證券交易的特征

　　證券交易的特征主要表現在三個方面，分別為證券的流動性、收益性和風險性。同時，這些特征又互相聯系在一起。

　　證券需要有流動機制，因為只有通過流動，證券才具有較強的變現能力。

　　而證券之所以能夠流動，就是因為它可能為持有者帶來一定收益。

　　同時，經濟發展過程中存在許多不確定因素，所以證券在流動中也存在因其價格的變化給持有者帶來損失的風險。

　　例1-1(2010年3月單選題)證券是用來證明證券( )有權取得相應權益的憑證。

　　A.發行人 B.交易組織者

　　C.持有人 D.運行監督人

　　【參考答案】C

　　(二)我國證券交易市場發展歷程

　　1.新中國證券交易市場的建立始于1986年。

　　2.當年8月，沈陽開始試辦企業債券轉讓業務。

　　3.當年9月，上海開辦了股票柜臺買賣業務。

　　4.1988年4月起，我國先后在61個大中城市開放了國庫券轉讓市場。

　　5.1990年12月19日，上海證券交易所正式開業。

　　6.1991年7月3日，深圳證券交易所正式開業。

　　7.1992年初，人民幣特種股票(B股)在上海證券交易所上市。

　　8.1999年7月1日，我國正式開始實施《中華人民共和國證券法》，這標志著維系證券交易市場運作的法規體系趨向完善。

　　9.2005年4月底，我國開始啟動了股權分置改革試點工作。

　　10.2005年10月，重新修訂的《證券法》經第十屆全國人民代表大會常務委員會第十八次會議通過后頒布，并于2006年1月1日起正式實施。

　　(三)證券交易的原則

　　證券交易必須遵循“三公”原則，即公開、公平、公正原則。

　　1.公開原則：核心要求是實現市場信息的公開化。

　　2.公平原則：參與各方具有平等的法律地位。

　　3.公正原則：公正地對待證券交易的參與各方。

　　二、證券交易的種類

　　按交易對象品種劃分四種：股票交易、債券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易。證券交易的對象就是證券買賣的標的物。

　　(一)股票交易

　　股票交易是以股票為對象進行的流通轉讓活動。

　　股票交易可以在證券交易所中進行，也可以在場外交易市場進行。前者通常稱為上市交易，后者的常見形式是柜臺交易。

　　例1-3(2010年3月多選題)以下屬于場外交易市場特征的是( )。

　　A.由各個獨立的證券公司分別組織交易活動

　　B.交易活動呈現非集中性

　　C.證券公司可以是場外證券交易的組織者，也可以是直接參加者

　　D.全部采用投資者委托買賣的方式進行交易

　　【參考答案】ABC

　　(二)債券交易

　　債券交易是以債券為對象進行的流通轉讓活動。

　　按發行主體來劃分，債券主要有三大類：政府債券、金融債券、公司債券。

　　政府債券是國家為了籌措資金而向投資者出具的，承諾在一定時期支付利息和到期還本的債務憑證。政府債券的發行主體是中央政府和地方政府。中央政府發行的債券稱為國債，地方政府發行的債券稱為地方債。

　　金融債券是指銀行及非銀行金融機構依照法定程序發行并約定在一定期限內還本付息的有價證券。

　　公司債券是公司依照法定程序發行、約定在一定期限還本付息的有價證券。

　　(三)基金交易

　　基金交易是以基金為對象進行的流通轉讓活動。

　　基金分類：開放式基金和封閉式基金。

　　1.封閉式基金

　　在成立后，基金管理公司可以申請其基金在證券交易所上市。如果獲得批準，則投資者就可以在二級市場上買賣基金份額。

　　2.開放式基金

　　非上市的開放式基金，投資者是通過基金管理公司和委托商業銀行、證券公司等的柜臺，進行基金份額的申購和贖回。

　　上市開放式基金除了申購和贖回，也可以在二級市場上進行買賣。上市開放式基金的申購價格和贖回價格，是通過對某一時點上基金份額實際代表的價值即基金資產凈值進行估值，在基金資產凈值的基礎上再加一定的手續費而確定的。

　　(四)金融衍生工具交易

　　金融衍生工具：又稱金融衍生產品，是與基礎金融產品相對應的一個概念，指建立在基礎產品或基礎變量之上，其價格取決于后者的價格(或數值)變動的派生金融產品。

　　金融衍生工具的交易包括權證交易、金融期貨交易、金融期權交易和可轉換債券交易。

　　1.權證交易

　　權證是基礎證券發行人或其以外的第三人發行的，約定持有人在規定期間內或特定到期日，有權按約定價格向發行人購買或出售標的證券，或以現金結算方式收取結算差價的有價證券。

　　權證具有期權的性質。

　　權證根據不同的劃分標準有不同的分類，分為認股權證和備兌權證，認購權證和認沽權證，美式權證、歐式權證、百慕大式權證等。

　　2.金融期貨交易

　　金融期貨交易是指以金融期貨合約為對象進行的流通轉讓活動。

　　金融期貨主要有外匯期貨、利率期貨以及股權類期貨三種。

　　3.金融期權交易

　　金融期權交易是指以金融期權合約為對象進行的流通轉讓活動。

　　金融期權的基本類型是買入期權和賣出期權。按基礎資產性質可以分為股權類期權、利率期權、貨幣期權、金融期貨合約期權以及互換期權等。

　　4.可轉換債券交易

　　可轉換債券交易是指以可轉換債券為對象進行的流通轉讓活動。

　　可轉換債券具有債權和期權的雙重特性。

　　例1-5(2010年3月單選題)下列期貨中，( )不屬于金融期貨。

　　A.利率期貨 B.期權期貨

　　C.外匯期貨 D.股票價格指數期貨

　　【參考答案】B

　　例1-6(2010年3月判斷題)利率期權中包括了現貨期權與期貨期權。( )

　　【參考答案】√

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