第一節 公司融資概述

　　公司融資是指公司獲取資金的方式。根據不同的標準，可以對公司融資方式進行不同的分類。

　　按照融資過程中資金來源的不同方式，把公司的融資方式分為內部融資和外部融資。

　　按照融資過程中金融中介所起作用的不同，把公司的融資方式分為直接融資和間接融資;

　　按照融資過程中公司與投資者所形成的不同的產權關系，把公司的融資方式分為股權融資和債務融資;

　　按照融資期限的不同，把公司的融資方式分為短期融資與長期融資。

　　例4-1(2010年3月多選題)股權融資包括( )。

　　A.配股 B.增發新股

　　C.股利分配中的送紅股 D.股利分配中的現金分紅

　　「參考答案」ABC

　　一、內部融資與外部融資

　　內部融資是來源于公司內部的融資，即公司將自己的儲蓄(未分配利潤和折舊等)轉化為投資的融資方式。

　　外部融資是來源于公司外部的融資，即公司吸收其他經濟主體的儲蓄，使之轉化為自己的投資的融資方式，包括發行股票、發行債券、向銀行借款，公司獲得的商業信用、融資租賃也屬于外部融資的范圍。

　　(一)內部融資的特點

　　1.自主性。內部融資來源于自有資金，上市公司在使用時具有很大的自主性，只要股東大會或董事會批準即可，基本不受外界的制約和影響。

　　2.有限性。內部融資受上市公司盈利能力的影響，融資規模受到較大限制。

　　3.低成本性。內部融資不需要直接向外部支付相關的資金使用費，同時也省卻了發行股票和債券所花費的高昂的籌資費用。內部融資的成本主要是機會成本，而不表現為直接的財務成本。

　　4.低風險性。內部融資的低風險性，一方面與其低成本性有關，另一方面是它不存在支付危機，因而不會出現由支付危機引起的財務風險。

　　(二)外部融資的特點

　　1.高效率。外部融資在規模和時間上不受單個上市公司自身積累能力的限制，能夠迅速地、大規模地實現資本集中，其效率遠遠超過內部融資。

　　2.高成本。外部融資依其產權關系，可分為債務融資和股權融資。對于債務融資，上市公司除需要向債權人支付利息外，還要支付各種各樣的融資費用，成本較高;對于股權融資，由于股東比債權人承擔更大的風險，因而比債權人要求的回報更高，同時，發行股票也需要支付高昂的發行費用。

　　3.高風險性。對于債務融資而言，外部融資會引起上市公司無法支付到期債務的財務風險;對于股權融資而言，證券市場上的股價下跌會引發“惡意收購”的風險。