二、股權融資與債務融資

　　股權融資是指公司以出讓股份的方式向股東籌集資金，包括配股、增發新股以及股利分配中的送紅股(屬于內部融資的范疇)。債務融資則是公司以發行債券、銀行借貸方式向債權人籌集資金。

　　(一)股權融資的特點

　　1.公司財務風險小。

　　2.融資成本較高。首先，前面已討論過，由于股東比債權人承擔更大的風險，因而比債權人要求的回報更高;其次，由于股東的紅利只能從稅后利潤中支付，使得股權融資不具備沖減稅基的作用;最后，股權融資也不利于企業財務杠桿作用的發揮。因此，股權融資的成本一般高于債務融資的成本。

　　3.股權融資可能引起企業控制權變動。

　　(二)債務融資的特點

　　1.公司財務風險較大。

　　2.融資成本較低。債務融資能夠提高上市公司的凈資產收益率，具有財務杠桿的作用。當然，這要以上市公司的資產利潤率超過債務融資成本為條件。同時，利息的支付具有沖減稅基的作用。因此，債務融資成本一般低于股權融資成本。

　　3.與股權融資相比，債務融資一般不會產生對企業的控制權問題。