第三節(jié)　債券回購(gòu)交易的清算與交收(掌握)

　　一、證券交易所質(zhì)押式回購(gòu)的清算與交收

　　(一)初始清算交收

　　在回購(gòu)交易日，中國(guó)結(jié)算公司于當(dāng)日收市后根據(jù)結(jié)算備付金賬戶分戶相關(guān)規(guī)定，按成交金額將結(jié)算參與人當(dāng)日回購(gòu)成交應(yīng)收、應(yīng)付資金數(shù)據(jù)，與當(dāng)日其他應(yīng)收、應(yīng)付資金數(shù)據(jù)合并清算，軋差計(jì)算出結(jié)算參與人凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金余額。結(jié)算參與人客戶或自營(yíng)結(jié)算備付金賬戶凈應(yīng)付款的，結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定履行資金交收義務(wù)。

　　(二)到期清算交收

　　回購(gòu)交易到期清算日收市后，中國(guó)結(jié)算公司按到期購(gòu)回金額將到期購(gòu)回的應(yīng)收、應(yīng)付資金數(shù)據(jù)，與其到期清算當(dāng)日其他應(yīng)收、應(yīng)付資金數(shù)據(jù)合并清算，軋差計(jì)算出結(jié)算參與人凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金余額。

　　到期購(gòu)回金額=購(gòu)回價(jià)格×成交金額÷100

　　購(gòu)回價(jià)格=100+成交年收益率×100×回購(gòu)天數(shù)÷360

　　結(jié)算參與人客戶或自營(yíng)結(jié)算備付金賬戶凈應(yīng)付款的，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定履行資金交收義務(wù)。

　　(三)質(zhì)押券管理

　　在回購(gòu)交易存續(xù)期間，融資方需在質(zhì)押庫(kù)中存放足額的債券作為質(zhì)押。融資方結(jié)算參與人通過(guò)交易系統(tǒng)向中國(guó)結(jié)算公司申報(bào)提交質(zhì)押券，與中國(guó)結(jié)算公司建立質(zhì)押關(guān)系。

　　在每個(gè)交易日收市后，中國(guó)結(jié)算公司按當(dāng)期適用的標(biāo)準(zhǔn)券折算率分別將各結(jié)算參與人提交的質(zhì)押券折算成標(biāo)準(zhǔn)券，與該證券賬戶發(fā)生的尚未到期回購(gòu)融出的標(biāo)準(zhǔn)券總量、回購(gòu)交易交收的履約情況進(jìn)行比較，判斷各相關(guān)證券賬戶質(zhì)押券是否足額。發(fā)生新回購(gòu)交易、標(biāo)準(zhǔn)券折算率調(diào)整等情況時(shí)，融資方結(jié)算參與人自身也應(yīng)當(dāng)主動(dòng)檢查各證券賬戶是否發(fā)生質(zhì)押券折成的標(biāo)準(zhǔn)券少于其融資金額的情況(俗稱“欠庫(kù)”)。質(zhì)押券欠庫(kù)的，融資方結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)于次一交易日補(bǔ)足質(zhì)押券。

　　結(jié)算參與人向中國(guó)結(jié)算公司申請(qǐng)從相關(guān)質(zhì)押庫(kù)中轉(zhuǎn)回質(zhì)押券時(shí)，中國(guó)結(jié)算公司在確保質(zhì)押券轉(zhuǎn)回不會(huì)導(dǎo)致欠庫(kù)的情況下辦理相關(guān)轉(zhuǎn)回手續(xù)。予以辦理相關(guān)轉(zhuǎn)回手續(xù)的，在轉(zhuǎn)回日收市后，中國(guó)結(jié)算公司將申報(bào)轉(zhuǎn)回的質(zhì)押券轉(zhuǎn)入融資方結(jié)算參與人名下，并可按結(jié)算參與人要求從其名下轉(zhuǎn)入其指定的證券賬戶。

　　(四)違約處理

　　質(zhì)押券欠庫(kù)的，中國(guó)結(jié)算公司在該日日終暫不交付或從其資金交收賬戶中扣劃與質(zhì)押券欠庫(kù)量等額的資金。如次一交易日未補(bǔ)充申報(bào)提交，或補(bǔ)充申報(bào)提交質(zhì)押券后相關(guān)證券賬戶仍然發(fā)生質(zhì)押券欠庫(kù)的，從該交易日起(含節(jié)假日)向該融資方結(jié)算參與人收取違約金。

　　違約金=質(zhì)押券欠庫(kù)量等額金額×違約天數(shù)×違約金比例

　　在融資回購(gòu)業(yè)務(wù)應(yīng)付資金交收違約后的1個(gè)交易日內(nèi)，融資方結(jié)算參與人支付融資回購(gòu)業(yè)務(wù)應(yīng)付資金及違約金的，中國(guó)結(jié)算公司接受該結(jié)算參與人提出的轉(zhuǎn)回多余質(zhì)押券的申報(bào)。

　　在融資回購(gòu)業(yè)務(wù)應(yīng)付資金交收違約后的1個(gè)交易日內(nèi)，融資方結(jié)算參與人未支付融資回購(gòu)業(yè)務(wù)應(yīng)付資金及違約金的，中國(guó)結(jié)算公司可以按規(guī)定確定足額可供處分的質(zhì)押券。從違約后第二個(gè)交易日起，中國(guó)結(jié)算公司有權(quán)依法處分質(zhì)押券，以充抵結(jié)算參與人未支付的融資回購(gòu)業(yè)務(wù)應(yīng)付資金、利息、違約金及處分質(zhì)押券所產(chǎn)生的全部費(fèi)用等款項(xiàng)。

　　質(zhì)押券處分所得不足以彌補(bǔ)該融資方結(jié)算參與人相關(guān)未支付融資回購(gòu)業(yè)務(wù)應(yīng)付資金、利息、違約金及處分質(zhì)押券所產(chǎn)生的全部費(fèi)用等款項(xiàng)的，中國(guó)結(jié)算公司將依法采取扣取其自營(yíng)證券等措施繼續(xù)追索。

　　(五)標(biāo)準(zhǔn)券折算率和融資額度計(jì)算

　　1.標(biāo)準(zhǔn)券折算率的計(jì)算和公布。標(biāo)準(zhǔn)券折算率是指一單位債券可折成的標(biāo)準(zhǔn)券金額與其面值的比率。

　　2.融資額度的計(jì)算。

　　【教材例題】某證券公司持有一種國(guó)債，面值500萬(wàn)元，當(dāng)時(shí)標(biāo)準(zhǔn)券折算率為1.27。當(dāng)日該公司有現(xiàn)金余額4000萬(wàn)元。買入股票50萬(wàn)股，均價(jià)為每股20元;申購(gòu)新股600萬(wàn)股，價(jià)格每股6元。問(wèn)：為保證當(dāng)日資金清算和交收，該公司需要回購(gòu)融入多少資金?庫(kù)存國(guó)債是否足夠(不考慮各項(xiàng)稅費(fèi))?

　　『正確答案』

　　(1)買股票應(yīng)付資金=50×20=1000(萬(wàn)元)

　　(2)申購(gòu)新股應(yīng)付資金=600×6=3600(萬(wàn)元)

　　(3)應(yīng)付資金總額=1000+3600=4600(萬(wàn)元)

　　(4)需要回購(gòu)融入資金=4600-4000=600(萬(wàn)元)

　　(5)該公司標(biāo)準(zhǔn)券余額=500×1.27=635(萬(wàn)元)

　　所以庫(kù)存國(guó)債足夠用于回購(gòu)融入600萬(wàn)元。