(一)按基金的組織形式不同，基金可分為契約型基金和公司型基金

　　契約型基金又稱為單位信托，是指將投資者、管理人、托管人三者作為基金的當事人，通過簽訂基金契約的形式發行受益憑證而設立的一種基金。

　　公司型基金是依據基金公司章程設立，在法律上具有獨立法人地位的股份投資公司。

　　公司型基金在組織形式上與股份有限公司類似，由股東選舉董事會，由董事會選聘基金管理公司，基金管理公司負責管理基金的投資業務。

　　1.公司型基金的特點：

　　(1)基金的設立程序類似于一般的股份公司，基金本身為獨立法人機構。

　　但不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作為專業的財務顧問或管理公司來經營、管理基金資產。

　　(2)基金的組織結構與一般股份公司類似，設有董事會和持有人大會。基金資產歸基金所有。

　　2.契約型基金與公司型基金的區別：

　　(1)資金的性質不同。契約型基金的資金是通過發行基金份額籌集起來的信托財產;公司型基金的資金是通過發行普通股票籌集的公司法人資本。

　　(2)投資者的地位不同。契約型基金的投資者既是基金的委托人，又是基金的受益人，即享有基金的受益權。公司型基金的投資者對基金運作的影響比契約型基金的投資者大。

　　(3)基金的營運依據不同。契約型基金依據基金契約營運基金，公司型基金依據基金公司章程營運基會。

　　例4-2(2012年3月考題·判斷題)

　　公司型基金的投資者對基金運作的影響比契約型基金的投資者小一些。(　　)

　　【參考答案】×

　　【解析】公司型基金的投資者對基金運作的影響比契約型基金的投資者大。

　　(二)按基金運作方式不同，基金可分為封閉式基金和開放式基金

　　封閉式基金是指經核準的基金份額總額在基金合同期限內固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回原基金。

　　決定基金期限長短的因素主要有兩個：一是基金本身投資期限的長短。二是宏觀經濟形勢。

　　基金期限屆滿即為基金終止，管理人應組織清算小組對基金資產進行清產核資，并將清產核資后的基金凈資產按照投資者的出資比例進行公正合理的分配。

　　開放式基金是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金。

　　封閉式基金與開放式基金有以下主要區別：

　　1.期限不同。

　　2.發行規模限制不同。

　　3.基金份額交易方式不同。

　　4.基金份額的交易價格計算標準不同。封閉式基金與開放式基金的基金份額除了首次發行價都是按面值加一定百分比的購買費計算外，以后的交易計價方式不同。封閉式基金的買賣價格受

　　市場供求關系的影響，常出現溢價或折價現象，并不必然反映單位基金份額的凈資產值。

　　開放式基金的交易價格則取決于每一基金份額凈資產值的大小，其申購價一般是基金份額凈資產值加一定的購買費，贖回價是基金份額凈資產值減去一定的贖回費，不直接受市場供求影響。

　　5.基金份額資產凈值公布的時間不同。

　　封閉式基金一般每周或更長時間公布一次，開放式基金一般在每個交易日連續公布。

　　6.交易費用不同。

　　投資者在買賣封閉式基金時，在基金價格之外要支付手續費;投資者在買賣開放式基金時，則要支付申購費和贖回費。

　　7.投資策略不同。

　　封閉式基金在封閉期內基金規模不會減少，因此可進行長期投資，基金資產的投資組合能有效地在預定計劃內進行。

　　(三)按投資標的劃分，基金可分為國債基金、股票基金、貨幣市場基金等

　　1.國債基金

　　國債基金是一種以國債為主要投資對象的證券投資基金。由于國債的年利率固定，因而這類基金的風險較低，適合于穩健型投資者。

　　2.股票基金

　　股票基金是指以上市股票為主要投資對象的證券投資基金。股票基金的投資目標側重于追求資本利得和長期資本增值。基金管理人擬定投資組合，將資金投放到一個或幾個國家、甚至全球的股票市場，以達到分散投資、降低風險的目的。

　　按基金投資的分散化程度，可將股票基金劃分為一般股票基金和專門化股票基金。前者分散投資于各種普通股票，風險較小;后者專門投資于某一行業、某一地區的股票，風險相對較大。

　　3.貨幣市場基金

　　貨幣市場基金是以貨幣市場工具為投資對象的一種基金，其投資對象期限在1年以內，包括銀行短期存款、國庫券、公司債券、銀行承兌票據及商業票據等貨幣市場工具。貨幣市場基金的優點是資本安全性高、購買限額低、流動性強、收益較高、管理費用低，有些還不收取贖回費用。因此，貨幣市場基金通常被認為是低風險的投資工具。

　　按照中國證監會發布的《貨幣市場基金管理暫行辦法》以及其他有關規定，

　　目前我國貨幣市場基金能夠進行投資的金融工具主要包括：

　　(1)現金;(2)1年以內(含1年)的銀行定期存款、大額存單;(3)剩余期限在397天以內(含397天)的債券;(4)期限在1年以內(含1年)的債券回購;

　　(5)期限在1年以內(含1年)的中央銀行票據;(6)剩余期限在397天以內(含397天)的資產支持證券;(7)中國證監會、中國人民銀行認可的其他具有良好流動性的貨幣市場工具。

　　貨幣市場基金不得投資于以下金融工具：(1)股票;(2)可轉換債券;(3)剩余期限超過397天的債券;(4)信用等級在AAA級以下的企業債券;(5)國內信用評級機構評定的A一1級或相當于A一1級的短期信用級別及其該標準以下的短期融資券;(6)流通受限的證券;(7)中國證監會、中國人民銀行禁止投資的其他金融工具。

　　4.衍生證券投資基金

　　這種基金的風險大，因為衍生證券～般是高風險的投資品種。

　　(四)按投資目標劃分，基金可分為成長型基金、收入型基金和平衡型基金

　　1.成長型基金

　　基金管理人通常將基金資產投資于信用度較高、有長期成長前景或長期盈余的成長公司的股票。

　　分類：穩健成長型基金和積極成長型基金。

　　2.收入型基金

　　收入型基金主要投資于可帶來現金收入的有價證券，以獲取當期的最大收入為目的。

　　分類：固定收入型基金和股票收入型基金。

　　3.平衡型基金

　　平衡型基金將資產分別投資于兩種不同特性的證券上，并在以取得收入為目的的債券及優先股和以資本增值為目的的普通股之間進行平衡。這種基金一般將25%～50%的資產投資于債券及優先股，其余的投資于普通股。平衡型基金的優點是風險比較低，缺點是成長的潛力不大。

　　(五)按投資理念的不同，可分為主動型基金和被動型基金

　　1.主動型基金。主動型基金是指力圖取得超越基準組合表現的基金。

　　2.被動型基金。被動型基金一般選取特定指數作為跟蹤對象，因此通常又被稱為指數基金。指數基金是20世紀70年代以來出現的新的基金品種。由于其投資組合模仿某一股價指數或債券指數，收益隨著即期的價格指數上下波動，因此當價格指數上升時，基金收益增加;反之，收益減少。基金因始終保持即期的市場平均收益水平，因而收益不會太高，也不會太低。

　　指數基金的優勢是：(1)費用低廉。(2)風險較小。(3)在以機構投資者為主的市場中，指數基金可獲得市場平均收益率，可以為股票投資者提供比較穩定的投資回報。(4)指數基金可以作為避險套利的工具。

　　(六)特殊類型的基金

　　1.ETF

　　ETF結合了封閉式基金與開放式基金的運作特點，投資者一方面可以像封閉式基金一樣在交易所二級市場進行ETF的買賣，另一方面又可以像開放式基金一樣申購、贖回。不同的是，它的申購是用一攬子股票換取ETF份額，贖回時也是換回一攬子股票而不是現金。

　　(1)ETF的產生

　　ETF出現于20世紀90年代初期。

　　多倫多證券交易所于1991年推出的指數參與份額是嚴格意義上最早出現的交易所交易基金。

　　2004年12月30日，華夏基金管理公司設立50ETF，2005年2月23日，在上交所上市。

　　2006年2月21日，易方達深證IOOETF發行，這是深交所第一只ETF。

　　(2)ETF的特點。ETF是以某一選定的指數所包含的成分證券為投資對象，依據構成指數的證券種類和比例，采用完全復制或抽樣復制的方法進行被動投資的指數型基金。根據ETF跟蹤的指數不同，可分為股票型ETF、債券型ETF等，并且還可以進一步細分。ETF最大的特點是實物申購、贖回機制，即它的申購是用一攬子股票換取ETF份額，贖回時是以基金份額換回一攬子股票而

　　不是現金。ETF實行一級市場和三級市場并存的變易制度。在一級市場，機構投資者可以在交易時間內以ETF指定的一攬子股票申購ETF份額或以ETF份額贖回一攬子股票。在二級市場，ETF與普通股票一樣在證券交易所掛牌交易。這種雙重交易機制使ETF的二級市場價格不會過度偏離基金份額凈值，因為一、二級市場的差價會產生套利機會，而套利交易會使二級市場價格回復到基金份額凈值附近。

　　2.LOF

　　這是一種可以同時在場外市場進行基金份額申購、贖回，又可以在交易所進行基金份額交易和基金份額申購和贖回，并通過份額轉托管機制將場外市場與場內市場有機地聯系在一起的～種開放式基金。與ETF相區別，LOF不一定采用指數基金模式，同時，申購和贖回均以現金

　　進行。

　　我國第一只LOF：2004年10月14日，南方基金管理公司募集設立了南方積極配置證券投資基金，并于2004年12月20日在深圳證券交易所上市交易。

　　例4-3(2012年3月考題·判斷題)

　　在一級市場，ETF的申購和贖回一般都規定了數量限制，即一個構造單位及其整倍數，低于一個構造單位的申購和贖回不予接受。投資者在申購和贖回時，可以使用現金。(　　)

　　【參考答案】×

　　【解析】在一級市場，ETF的申購和贖回一般都規定了數量限制，即一個構造單位及其整數倍，低于一個構造單位的申購和贖回不予接受。投資者在申購和贖回時，使用的不是現金，而是一攬子股票。

　　3.保本基金

　　保本基金是指通過采用投資組合保險技術，保證投資者在投資到期時至少能夠獲得投資本金或一定回報的證券投資基金。

　　4.QDⅡ基金

　　QDⅡ是Qualified Domestic Institutional Investors(合格的境內機構投資者)的首字縮寫。QDⅡ基金是指在一國境內設立，經該國有關部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券投資的基金。它為國內投資者參與國際市場投資提供了便利。2007年我國推出了首批QDⅡ基金。

　　5.分級基金

　　分級基金又被稱為“結構型基金”、“可分離交易基金”，是指在一只基金內部通過結構化的設計或安排，將普通基金份額拆分為具有不同預期收益與風險的兩類(級)或多類(級)份額并可分離上市交易的一種基金產品。

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