三、合格境外機構投資者證券交易管理

　　在我國，合格境外機構投資者(簡稱“合格投資者”)境內證券投資制度啟動于2002年年底。

　　(一)投資運作的一般規定

　　合格投資者應當委托境內商業銀行作為托管人托管資產(每個合格投資者只能委托1個托管人，并可以更換托管人)，委托境內證券公司辦理在境內的證券交易活動(每個合格投資者可分別在上海、深圳證券交易所委托3家境內證券公司進行證券交易)。

　　合格投資者的境內股票投資，應當遵守中國證監會規定的持股比例限制和國家其他有關規定。如《關于實施(合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法)有關問題的通知》規定，境外投資者的境內證券投資，應當遵循下列持股比例限制：(1)單個境外投資者通過合格投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數的10%。

　　(2)所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數的20%。

　　但境外投資者根據《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》對上市公司戰略投資的，其戰略投資的持股不受上述比例限制。

　　例3—10(2012年3月考題·單選題)

　　按照現行規定，所有合格境外機構投資者持有單個上市公司掛牌交易A股數量，合計不得超過該上市公司總股本的(　　)。

　　A.20%

　　B.15%

　　C.10%

　　D.5%

　　【參考答案】A

　　【解析】境外投資者的境內證券投資，應當遵循下列持股比例限制：單個境外投資者通過合格投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數的10%;所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數的20%。但境外投資者根據《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》對上市公司戰略投資的，其戰略投資的持股不受上述比例限制。

　　(二)交易管理

　　上海證券交易所和深圳證券交易所對合格投資者證券交易管理的規則基本相同。為便于敘述，僅以上海證券交易所的《合格境外機構投資者證券交易實施細則》為例介紹相關情況。

　　所有合格投資者持有同一上市公司掛牌交易A股數額，合計達到該公司總股本的16%及其后每增加2%時，證券交易所于該交易日結束后通過交易所網站，公布合格投資者已持有該公司掛牌交易A股的總數及其占公司總股本的比例。

　　當日交易結束后，如遇單個合格投資者持有單個上市公司掛牌交易A股數額超過限定比例的，證券交易所將向其委托的證券公司及托管人發出通知。合格投資者自接到減持通知之日起的5個交易日內予以平倉，以滿足持股限定比例要求。

　　當日交易結束后，如遇所有合格投資者持有同一上市公司掛牌交易A股數額合計超過限定比例的，證券交易所將按照后買先賣的原則確定平倉順序，并向其委托的證券公司及托管人發出通知。合格投資者自接到通知之日起的5個交易日內做出相應處理，以滿足持股限定比例要求。

　　在5個交易日內，如遇其他合格投資者自行減持導致上述持股總數降至限定比例以下的，被通知減持的合格投資者可向證券交易所申請繼續持有原股份。

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