第二節 股票的價值與價格

　　一、股票的價值

　　(一)股票的票面價值

　　又稱面值，即在股票票面上標明的金額。該種股票被稱為有面額股票。

　　平價發行、溢價發行;超額部分計入資本公積金賬戶

　　(二)股票的賬面價值 (又稱股票凈值、每股凈資產)：是每股股票所代表的實際資產的價值。

　　(三)股票的清算價值

　　實際清算價值往往低于其賬面價值

　　(四)股票的內在價值(理論價值)

　　股票未來收益(影響因素很多)折算成現在的價值，決定股票的市場價格

　　二、股票的價格

　　(一)股票的理論價格(現值理論-內在價值)：以一定的必要收益率計算出來的未來收入的價值。

　　(二)股票的市場價格(與供求關系緊密相連)：股票在二級市場上交易的價格。

　　供求關系或買賣方力量強弱的轉換是最直接的影響因素。

　　三、影響股票價格的因素

　　基本原則：價值決定價格，價格圍繞價值上下波動。 價值取決于公司的經營狀況，市場價格又要受供求關系影響。

　　(一)公司經營狀況(公司治理水平與監管層質量、公司競爭力、財務狀況、公司改組或合并等) P51

　　(二)行業與部門因素

　　1.行業分類。

　　2.行業分析因素。

　　3.行業生命周期。

　　(三)宏觀經濟因素

　　1、經濟增長(與股價的關系)

　　2、經濟周期循環：四個階段與股價的關系

　　復蘇階段——股價回升;

　　高漲階段——股價上漲;

　　危機階段——股價下跌;

　　蕭條階段——股價低迷。

　　3、貨幣政策：三大法寶 P55

　　一般來說，提高法定準備金率、提高再貼現率、在公開市場出售證券回收流動性都會使股價下降;反之，則使股價上漲。

　　4、財政政策：財政支出，國債的發行，稅率的改變;

　　5、市場利率

　　1)公司利潤

　　2)證券投資的融資成本(證券市場資金面);

　　3)對股票的需求(投資工具的替代);

　　6、通貨膨脹：

　　(1)適度通脹：股價上漲;

　　(2)過度通脹：股價下降;

　　7、匯率變化：進口和出口(本幣貶值與升值對股價的影響)

　　8、國際收支狀況：資金面;宏觀經濟政策

　　(四)其他因素

　　1、政治因素 (戰爭、政治事件、重大經濟政策)

　　2、心理因素

　　3、穩定市場的政策與制度安排

　　臨時停市、限制交易

　　4、人為操縱因素

　　5、不可抗力的自然災害或不幸事件。

　　例題

　　1、一般來說，中央銀行放松銀根會導致股票價格( D )。

　　A、不變 B、不確定 C、下降 D、上升

　　2、一般來說，中央銀行提高法定存款準備金率，會造成股票價格( A )。

　　A、下降 B.不變 C.上升 D.不確定