二、證券投資基金的分類

　　(一)按基金的組織形式不同，可分為契約型基金和公司型基金

　　契約型基金又稱為單位信托基金，是指將投資者、管理人、托管人三者作為信托關系的當事人，通過簽訂基金契約的形式發行受益憑證而設立的一種基金。契約型 基金起源于英國，后來在中國香港、新加坡、印度尼西亞等國家和地區十分流行。契約型基金是基于信托原理而組織起來的代理投資方式，沒有基金章程，也沒有公 司董事會，而是通過基金契約來規范三方當事人的行為�；�金管理人負責基金的管理操作;基金托管人作為基金資產的名義持有人，負責基金資產的保管和處置，對 基金管理人的運作實行監督。

　　公司型基金是依據基金公司章程設立，在法律上具有獨立法人地位的股份投資公司。公司型基金以發行股份的方式募集資 金，投資者購買基金公司的股份后，以基金持有人的身份成為基金公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。公司型基金在組織形式上與股份有限公司類似， 由股東選舉董事會，由董事會選聘基金管理公司，基金管理公司負責管理基金的投資業務。

　　1.公司型基金的特點：

　　(1)基金的設立程序類似于一般股份公司，基金本身為獨立法人機構。但不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作為專業的財務顧問或管理人來經營、管理基金資產。

　　(2)基金的組織結構與一般股份公司類似，設有董事會和持有人大會�；�金資產歸基金所有。

　　2.契約型基金與公司型基金的區別：

　　(1)資金的性質不同。契約型基金的資金是通過發行基金份額籌集起來的信托財產;公司型基金的資金是通過發行普通股票籌集的公司法人的資本。

　　(2)投資者的地位不同。契約型基金的投資者購買基金份額后成為基金契約的當事人之一，投資者既是基金的委托人，即基于對基金管理人的信任，將自己的資 金委托給基金管理人管理和營運，又是基金的受益人，即享有基金的受益權。公司型基金的投資者購買基金公司的股票后成為該公司的股東，因此，公司型基金的投 資者對基金運作的影響比契約型基金的投資者大。

　　(3)基金的營運依據不同。契約型基金依據基金契約營運基金，公司型基金依據基金公司章程營運基金。

　　由此可見，契約型基金和公司型基金在法律依據、組織形式以及有關當事人的地位等方面是不同的，但它們都是把投資者的資金集中起來，按照基金設立時所規定的投資目標和策略，將基金資產分散投資于眾多的金融產品上，獲取收益后再分配給投資者的投資方式。

　　(二)按基金運作方式不同，可分為封閉式基金和開放式基金

　　封閉式基金是指經核準的基金份額總額在基金合同期限內固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。由于 封閉式基金在封閉期內不能追加認購或贖回，投資者只能通過證券經紀商在二級市場上進行基金的買賣。封閉式基金的期限是指基金的存續期，即基金從成立起到終 止之間的時間。決定基金期限長短的因素主要有兩個：一是基金本身投資期限的長短。一般來說，如果基金的目標是進行中長期投資，其存續期就可長一些;反之， 如果基金的目標是進行短期投資(如貨幣市場基金)，其存續期就可短一些。二是宏觀經濟形勢。一般來說，如果經濟穩定增長，基金存續期就可長一些，否則應相 對短一些。當然，在現實中，存續期還應依據基金發起人和眾多投資者的要求來確定。基金期限屆滿即為基金終止，管理人應組織清算小組對基金資產進行清產核 資，并將清產核資后的基金凈資產按照投資者的出資比例進行公正合理的分配。

　　開放式基金是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的 時間和場所申購或者贖回的基金。為了滿足投資者贖回資金、實現變現的要求，開放式基金一般都從所籌資金中撥出一定比例，以現金形式保持這部分資產。這雖然 會影響基金的盈利水平，但作為開放式基金來說是必需的。

　　封閉式基金與開放式基金有以下主要區別：

　　1.期限不同。封閉式基金有固定的存續期，通常在5年以上，一般為10年或l5年，經受益人大會通過并經主管機關同意可以適當延長期限。開放式基金沒有固定期限，投資者可隨時向基金管理人贖回基金份額，若大量贖回甚至會導致清盤。

　　2.發行規模限制不同。封閉式基金的基金規模是固定的，在封閉期限內未經法定程序認可不能增加發行。開放式基金沒有發行規模限制，投資者可隨時提出申購或贖回申請，基金規模隨之增加或減少。

　　3.基金份額交易方式不同。封閉式基金的基金份額在封閉期限內不能贖回，持有人只能在證券交易場所出售給第三者，交易在基金投資者之間完成。開放式基金的 投資者則可以在首次發行結束一段時間后，隨時向基金管理人或其銷售代理人提出申購或贖回申請，絕大多數開放式基金不上市交易，交易在投資者與基金管理人或 其銷售代理人之間進行。

　　4.基金份額的交易價格計算標準不同。封閉式基金與開放式基金的基金份額除了首次發行價都是按面值加一定百分比的購買費計算外，以后的交易計價方式不同。 封閉式基金的買賣價格受市場供求關系的影響，常出現溢價或折價現象，并不必然反映單位基金份額的凈資產值。開放式基金的交易價格則取決于每一基金份額凈資 產值的大小，其申購價一般是基金份額凈資產值加一定的購買費，贖回價是基金份額凈資產值減去一定的贖回費，不直接受市場供求影響。

　　5.基金份額資產凈值公布的時間不同。封閉式基金一般每周或更長時間公布一次，開放式基金一般在每個交易日連續公布。

　　6.交易費用不同。投資者在買賣封閉式基金時，在基金價格之外要支付手續費;投資者在買賣開放式基金時，則要支付申購費和贖回費。

　　7.投資策略不同。封閉式基金在封閉期內基金規模不會減少，因此可進行長期投資，基金資產的投資組合能有效地在預定計劃內進行。開放式基金因基金份額可隨 時贖回，為應付投資者隨時贖回兌現，所募集的資金不能全部用來投資，更不能把全部資金用于長期投資，必須保持基金資產的流動性，在投資組合上須保留一部分 現金和高流動性的金融工具。