四、證券市場監管的重點內容

　　(一)對證券發行上市的監管

　　1.證券發行核準制。證券發行上市監管的核心是發行決定權的歸屬，我國目前對證券發行實行的是核準制。

　　核準制是指發行人申請發行證券，不僅要公開披露與發行證券有關的信息，符合<公司法》和《證券法》所規定的條件，而且要求發行人將發行申請報請證券監管部門決定的審核制度。

　　2.證券發行和上市的信息公開制度。

　�、僮C券發行信息的公開。

　�、谧C券上市信息的公開。

　　我國《證券法》第五十三條規定：“股票上市交易申請經證券交易所審核同意后，簽訂上市協議的公司應當在規定的期限內公告股票上市的有關文件，并將該文件置備于指定場所供公眾查閱�！�

　　第五十四條規定：“簽訂上市協議的公司除公告前條規定的文件外，還應當公告下列事項：(一)股票獲準在證券交易所交易的日期;(二)持有公司股份最多的前十名股東的名單和持股數額;(三)公司的實際控制人;(四)董事、監事、高級管理人員的姓名及其持有本公司股票和債券的情況。”

　　第五十九條規定：“公司債券上市交易申請經證券交易所審核同意后，簽訂上市協議的公司應當在規定的期限內公告公司債券上市文件及有關文件，并將申請文件置備于指定場所供公眾查閱�！�

　　(3)持續信息公開制度。上市公司和公司債券上市交易的公司，應當在每一個會計年度結束之日起四個月內，向國務院證券監督管理機構和證券交易所報送記載以下內容的年度報告

　　A、年度報告公告內容：

　　(一)公司概況;

　　(二)公司財務會計報告和經營情況;

　　(三)董事、監事、高級管理人員簡介及其持股情況;

　　(四)已發行的股票、公司債券情況，包括持有公司股份最多的前十名股東名單和持股數額;

　　(五)公司的實際控制人;

　　(六)國務院證券監督管理機構規定的其他事項。”

　　上市公司和公司債券上市交易的公司，應當在每一個會計年度的上半年結束之日起二個月內，向國務院證券監督管理機構和證券交易所報送記載以下內容的中期報告

　　B、中期報告公告內容：

　　(一)公司財務會計報告和經營情況;

　　(二)涉及公司的重大訴訟事項;

　　(三)已發行的股票、公司債券變動情況;

　　(四)提交股東大會審議的重要事項;

　　(五)國務院證券監督管理機構規定的其他事項。”

　　(4)信息披露的虛假或重大遺漏的法律責任。

　　①發行人、證券公司、保薦人在招募說明書、上市公告書、公司報告及其他文件中作出虛假陳述的。我國《證券法》第一百九十一條規定：“證券公司承銷證券，有下列行為之一的，責令改正，給予警告，沒收違法所得，可以并處三十萬元以上六十萬元以下的罰款;情節嚴重的，暫�；蛘叱蜂N相關業務許可。給其他證券承銷機構或者投資者造成損失的，依法承擔賠償責任。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，可以并處三萬元以上三十萬元以下的罰款;情節嚴重的，撤銷任職資格或者證券從業資格：(一)進行虛假的或者誤導投資者的廣告或者其他宣傳推介活動;(二)以不正當競爭手段招攬承銷業務;(三)其他違反證券承銷業務規定的行為�！钡谝话倬攀�二條規定：“保薦人出具有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的保薦書，或者不履行其他法定職責的，責令改正，給予警告，沒收業務收入，并處以業務收入一倍以上五倍以下的罰款;情節嚴重的，暫�；蛘叱蜂N相關業務許可。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款;情節嚴重的，撤銷任職資格或者證券從業資格。”

　　第一百九十三條規定：“發行人、上市公司或者其他信息披露義務人未按照規定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，責令改正，給予警告，并處以三十萬元以上六十萬元以下的罰款，對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款。發行人、上市公司或者其他信息披露義務人未按照規定報送有關報告，或者報送的報告有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，責令改正，給予警告，并處以三十萬元以上六十萬元以下的罰款。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以三萬元以上

　　三十萬元以下的罰款。發行人、上市公司或者其他信息披露義務人的控股股東、實際控制人指使從事前兩款違法行為的，依照前兩款的規定處罰�！�

　�、诼蓭熓聞账�、會計師事務所、資產評估機構等專業性證券服務機構在其出具的法律意見書、

　　審計報告、資產評估報告及參與制作的其他文件中作出虛假陳述的。我國《證券法》第二百二十三條規定：“證券服務機構未勤勉盡責，所制作、出具的文件有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，責令改正，沒收業務收入，暫停或者撤銷證券服務業務許可，并處以業務收入一倍以上五倍以下的罰款。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，撤銷證券從業資格，并處以三萬元以上十萬元以下的罰款�！�

　　3.證券發行上市保薦制度。

　　企業發行上市不但要有保薦人進行保薦，還需要具有保薦代表人資格的從業人員具體負責保薦工作。監管部門對符合條件的證券公司及其從業人員注冊登記為保薦人和保薦代表人。

　　企業首次公開發行和上市公司再次公開發行證券都需要保薦人和保薦代表人保薦。保薦期間分盡職推薦和持續督導兩個階段，各個階段都有明確的保薦期限。保薦人和保薦代表人在向監管部門推薦企業上市前，要對企業進行輔導和盡職調查，要在推薦文件中對發行人的信息披露質量、發行人的獨立性和持續經營能力等作出必要的承諾。

　　對保薦機構和保薦代表人的違法違規行為，除進行行政處罰和依法追究法律責任外，證券監管機構還將引進持續信用監管和“冷淡對待”的監管措施。

　　(二)對交易市場的監管

　　1.證券交易所的信息公開制度。

　　我國《證券法》第一百一十三條規定：“證券交易所應當為組織公平的集中交易提供保障，公布證券交易即時行情，并按交易日制作證券市場行情表，予以公布。未經證券交易所許可，任何單位和個人不得發布證券交易即時行情。”第一百一十五條規定：“證券交易所對證券交易實行實時監控，并按照國務院證券監督管理機構的要求，對異常的交易情況提出報告。證券交易所應當對上市公司及相關信息披露義務人披露信息進行監督，督促其依法及時、準確地披露信息。證券交易所根據需要，可以對出現重大異常交易情況的證券賬戶限制交易，并報國務院證券監督管理機構備案�！�

　　我國《證券法》第二百條規定：“證券交易所、證券公司、證券登記結算機構、證券服務機構的從業人員或者證券業協會的工作人員，故意提供虛假資料，隱匿、偽造、篡改或者毀損交易記錄，誘騙投資者買賣證券的，撤銷證券從業資格，并處以三萬元以上十萬元以下的罰款;屬于國家工作人員的，還應當依法給予行政處分�！钡诙�百零七條規定，證券交易所、證券公司、證券登記結算機構、證券服務機構及其從業人員，證券業協會、證券監督管理機構及其工作人員，“在證券交易活動中作出虛假陳述或者信息誤導的，責令改正，處以三萬元以上二十萬元以下的罰款;屬于國家工作人員的，還應當依法給予行政處分。”

　　2.對操縱市場行為的監管。操縱市場是指某一組織或個人以獲取利益或者減少損失為目的，利用其資金、信息等優勢，或者濫用職權，影響證券市場價格，制造證券市場假象，誘導或者致使投資者在不了解事實真相的情況下作出證券投資決定，擾亂證券市場秩序的行為。

　　操縱市場行為包括：(1)單獨或者通過合謀，集中資金優勢、持股優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣，操縱證券交易價格或數量;(2)與他人串通，以事 先約定的時間、價格和方式相互進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量;(3)在自己實際控制的賬戶之間進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交 易量;(4)以其他手段操縱證券市場。

　　對操縱市場行為的監管包括事前監管與事后處理。事前監管是指在發生操縱行為前，證券管理機構采取必要手段以防止損害發生。

　　事后處理是指證券管理機構對市場操縱行為者的處理及操縱者對受損當事人的損害賠償，主要包括兩個方面：第一，對操縱行為的處罰。我國《證券法》第二百零三條規定：“操縱證券市場的，責令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款;沒有違法所得或者違法所得不足三十萬元的，處以三十萬元以上三百萬元以下的罰款。單位操縱證券市場的，還應當對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以十萬元以上六十萬元以下的罰款�！钡诙�，操縱行為受害者可以通過民事訴訟獲得損害賠償。

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