講義24

　　1Z102133償債能力分析

　　1、資產負債率

　　資產負債率是指企業負債總額對資產總額的比率關系，它既能反映企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力，也能反映企業經營風險的程度，是綜合反映企業償債能力的重要指標。

　　從企業債權人角度看，資產負債率越低，說明企業償債能力越強，債權人的權益就越有保障，尤其在企業清算時，資產變現所得可能低于其賬面價值，資產負債率越高債權人的損失就越大。從企業所有者和經營者角度看，通常希望該指標高些，這樣一方面有利于籌集資金擴大企業規模，另一方面有利于利用財務杠桿增加所有者獲利能力。但資產負債率過高，反過來又會影響企業的籌資能力。因此，一般地說，該指標為50%比較合適，有利于風險與收益的平衡;如果該指標大于100%，表明企業已經資不抵債，視為達到破產警戒線。其計算公式為：

　　資產負債率=負債總額/資產總額×100% (8.13.20)

　　2、速動比率

　　速動比率是指企業的速動資產與流動負債之間的比率關系，是衡量企業流動資產中可以立即用于償還流動負債的能力。其計算公式為：

　　速動比率=速動資產/流動負債×100% (8.13.21)

　　速動資產是指能夠迅速變為貨幣資金的各類流動資產，它通常有兩種計算方法：

　　一種方法是將流動資產中扣除存貨后的資產統稱為速動資產。用公式表示為：

　　速動資產=流動資產-存貨 (8.13.22)

　　另一種方法是將變現能力較強的貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款和其他應收款等加總后作為速動資產。

　　用公式表示為：

　　速動資產=貨幣資金+短期投資+應收票據+應收賬款+其他應收款 (8.13.23)

　　在企業不存在待攤費用、預付賬款和其他流動資產項目時，這兩種方法的計算結果應一致。否則，用第二種方法要比第一種方法準確，但比第一種方法復雜。速動比率是反映企業對短期債務償付能力比較敏感的指標。由于速動資產的變現能力較強，因此，經驗認為，速動比率為100%就說明企業有償債能力，低于100%則說明企業償債能力不強，該指標越低，企業的償債能力越差。

　　1Z102134發展能力分析

　　1、銷售(營業)增長率

　　銷售(營業)增長率是指企業本年銷售(營業)收入增長額同上年銷售(營業)收入總額的比率。企業銷售(營業)收入是指企業的主營業務收入。

　　銷售(營業)增長率表示與上年相比，企業銷售(營業)收入的增減變化情況，是評價企業成長狀況和發展能力的重要指標。該指標是衡量企業經營狀況和市場占有能力、預測企業經營業務拓展趨勢的重要標志，也是企業擴張資本的重要前提。不斷增加銷售(營業)收入，是企業生存的基礎和發展的條件。該指標若大于零，表明企業本年的銷售(營業)收入有所增長，指標值越高，表明增長速度越快，企業市場前景越好;反之則說明企業市場份額萎縮。該指標在實際應用時，應結合企業歷年的銷售(營業)水平、企業市場占有情況、行業未來發展及其他影響企業發展的潛在因素進行前瞻性預測，或者結合企業前三年的銷售(營業)收入增長率做出趨勢性分析判斷。其計算公式為：

　　銷售增長率=本年主營業務收入增長額/上年主營業務收入總額×100% (8.13.24)

　　2、資本積累率

　　資本積累率是指企業本年所有者權益增長額同年初所有者權益的比率。資本積累率是企業當年所有者權益總的增長率，反映了企業所有者權益在當年的變動水平。該指標體現了企業資本的積累能力，是評價企業發展潛力的重要指標，也是企業擴大再生產的源泉。資本積累率反映了投資者投入企業資本的保全性和增長性，該指標越高，表明企業的資本積累越多，應付風險、持續發展的能力越大;該指標如為負值，表明企業資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應予以充分的重視。其計算公式為：

　　資本積累率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益×100% (8.13.25)

　　【典型例題】

　　1、在計算速動比率時，要把存貨從流動資產中剔除的原因包括：

　　A、可能存在部分存貨已經損壞但尚未處理的情況

　　B、部分存貨已抵押給債權人

　　C、可能存在成本與合理市價相差懸殊的存貨估價問題

　　D、存貨可能采用不同的計價方法

　　答案：ABC

　　解析：存貨采用不同計價方法只會影響當期的銷售成本和期末存貨的價值，不改變存貨的變現速度。A、B、C則直接影響流動資產的變現能力。

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