試題一:

　　某拆建建設項目的基礎數據如下:

　　(1) 項目建設期2年,運營期10年,建設投資3600萬元,預計全部形成固定資產.

　　(2) 項目建設投資來源為自有資金和貸款，貸款總額為2000萬元，貸款年利率6%(按年計息)，貸款合同約定運營期1年按照項目的最大償還能力還款，運營期第2~5年將未償還款項等額本息償還，自有資金和貸款在建設期內均衡投入。

　　(3) 項目固定資產使用年限10年，殘值率5%，直線法折扣。

　　(4) 流動資金250萬元由項目自有資金在運營期第1年投入(流動資金不用于項目建設期貸款的償還)。

　　(5) 運營期間正常年份的營業額收入為900萬元，經驗成本為280萬元，產品營業稅金及附加稅率為6%，所得稅為25%。

　　(6) 運營期第一年達到設計產能的80%，該年的營業收入，經營成本均為正常年份的80%，以后各年均達到設計產能。

　　(7) 在建設期貸款償還完成之前，不計提盈余公積金，不分配投資者股利。

　　問題：

　　1：列式計算項目建設期的貸款利息。

　　2：列式計算項目運營期第1年償還的貸款本金和利息。

　　3：列式計算項目運營期第2年應償還的貸款本息額，并通過計算說明項目能否滿足還款要求。

　　4：項目資本金現金流量表運營期第1年的凈現金流量是多少?

　　(計算結果保留兩位小數)

　　【答案】：

　　1、列式計算，項目建設期的貸款利息。貸款均衡投入，每年投入2000/2=1000萬元，第一年利息1000乘以0.6%/2=30萬，

　　第二年利息(1000+30+1000/2)乘以0.6%=91.80萬元，建設期貸款利息30+91.80=121.80萬元。

　　2、列式計算項目運營期第1年償還的貸款本金和利息。固定資產=建設期投資+建設期利息=3600+121.8=3721.80萬元。

　　年折舊=固定資產乘以(1-殘值率)/使用年限=3721.8乘以(1-5%)/10=353.57萬元，

　　總成本=經營成本+利息+折舊=280*80%+2121.8*6%+353.57=224+127.31+353.57=704.88萬

　　利潤總額=營業收入-營業稅附加-總成本=900*80%*(1-6%)-704.88=-28.08萬<0。

　　所得稅 =0

　　EBITDA–Tax=900*80%*(1-6%)-280*80%-0=452.80萬元，

　　第一年償還貸款本金利息總額為452.80萬元，其中利息127.31萬元，本金=452.80-127.31=325.49萬元

　　3、列式計算項目運營期第2年應償還的貸款本息額，并通過計算說明項目能否滿足還款要求。

　　第二年年初貸款余額=2121.8-325.49=1796.31萬元

　　二至五年等額本息償還

　　已知P求A,

　　A=(A/P，6%，4)=518.40萬元

　　(本息和)

　　第二年利息=1796.31*6%=107.78萬元

　　第二年總成本=經營成本+利息+折舊=280+107.78+353.57=741.35萬元

　　利潤總額=營業收入-營業稅附加-總成本=900*(1-6%)-741.35=104.65萬元

　　所得稅=104.65*25%=26.16萬元

　　EBITDA-Tax =營業收入-營業稅附加-經營成本-所得稅

　　=900*(1-6%)-280-26.16=539.84〉518.40 所以能滿足還款要求

　　4、項目本金現金流量表運營期第1年的凈現金流量是多少?

　　現金流入：營業收入

　　=900*80%=720萬元

　　現金流出：經營成本 + 營業稅 + 所得稅 + 本利和 + 流動資金

　　=280*80%+900*80%*6%+0+452.80+250=224+43.2+452.8+250=970

　　凈現金流

　　=720–970=250

　　(第一年除流動資金外所有的凈收入都用于還本付息，所以凈現金流肯定就是投入的流動資金額)

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