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　　(一)可轉換債券的定義和特征

　　1.可轉換債券的定義

　　可轉換債券簡稱可轉債，是指在一段時期內，持有者有權按照約定的轉換價格 (conversion price)或轉換比率(conversion ratio)將其轉換成普通股股票的公司債券。

　　可見，可轉換債券是一種混合債券，它既包含了普通債券的特征，也包含了權益特征。

　　同時，它還具有相應于標的股票的衍生特征。

　　2.可轉換債券的特征

　　(1)可轉換債券是含有轉股權的特殊債券。在轉股前，它是一種公司債券，有規定 的期限和利率，體現了公司和可轉債持有者之間的債權債務關系;轉股后，它變成了股 票，可轉債持有者變成公司股東，體現所有權關系。

　　(2)可轉換債券有雙重選擇權。對于投資者來說，擁有轉股權，可自行選擇是否轉 股，可轉換債券是一種較低債息收益和轉股權組合的證券;對于發行人來說，擁有提前 贖回的權利，可自行選擇是否提前贖回，可轉換債券是一種較高債息成本(相比沒有贖 回條款的債券而言)和提前贖回權組合的證券。

　　(二)可轉換債券的基本要素

　　可轉換債券的基本要素包括標的股票、票面利率、轉換期限、轉換價格、轉換比 例、贖回條款、回售條款等。

　　1.標的股票

　　標的股票一般是發行公司自己的普通股股票。

　　2.票面利率

　　可轉換債券的票面利率是指可轉換債券作為債券的票面年利率，它一般低于相同條 件的普通債券的票面利率，因為可轉換債券持有者有特殊的選擇權。可轉換債券應半年 或1年付息1次，到期后5個工作日內應償還未轉股債券的本金及最后一期利息。

　　3.轉換期限

　　轉換期限是指可轉換債券可轉換成股票的起始日至結束目的期間。我國《上市公司 證券發行管理辦法》規定，可轉換債券的期限最短為1年，最長為6年，自發行結束之 日起6個月后才能轉換為公司股票。

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