21.【答案】A(P200)

　　【解析】債券，通常又稱(chēng)為固定收益證券，因?yàn)檫@類(lèi)金融工具能夠提供固定數(shù)額或根據(jù)固定公式計(jì)算出的現(xiàn)金流。

　　22.【答案】A(P200)

　　【解析】國(guó)債收益率曲線是反應(yīng)遠(yuǎn)期利率的有效途徑，它的水平和斜率反映了經(jīng)濟(jì)主體對(duì)未來(lái)通貨膨脹的預(yù)期和對(duì)未來(lái)基本的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，蘊(yùn)含了關(guān)于經(jīng)濟(jì)主體的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的信息。

　　23.【答案】C(P201)

　　【解析】按債券持有人收益方式分類(lèi)，債券可分為固定利率債券、浮動(dòng)利率債券、累進(jìn)利率債券、免稅債券等。

　　24.【答案】B(P202)

　　【解析】利差在債券的償還期內(nèi)是固定的百分點(diǎn)，即利差不反映已發(fā)行的債券在其償還期內(nèi)發(fā)行人信用的改變，但浮動(dòng)利率債券的利息會(huì)通過(guò)基準(zhǔn)利率的變化隨市場(chǎng)利率的波動(dòng)而波動(dòng)。國(guó)際慣例將利差用基點(diǎn)表示，1個(gè)基點(diǎn)等于0.01%。

　　25.【答案】C(P207)

　　【解析】浮動(dòng)利率債券的利息在支付日根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)利率重新設(shè)定，從而在市場(chǎng)利率上升的環(huán)境中具有較低的利率風(fēng)險(xiǎn)，而在市場(chǎng)利率下行的環(huán)境中具有較高的利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　26.【答案】D(P208)

　　【解析】再投資風(fēng)險(xiǎn)是指在市場(chǎng)利率下行的環(huán)境中，附息債券收回的利息或者提前于到期日

　　收回的本金只能以低于原債券到期收益率的利率水平再投資于相同屬性的債券，而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　27.【答案】C(P220)

　　【解析】國(guó)債回購(gòu)作為一種短期融資工具，在各國(guó)市場(chǎng)中最長(zhǎng)期限均不超過(guò)1年。

　　28.【答案】D(P211)

　　【解析】固定利率債券是一種按照票面金額計(jì)算利息，票面上附有作為定期支付利息憑證的期票的債券。該國(guó)債內(nèi)在價(jià)值為：5.21/(1+0.0489)+5.21/(1+0.0489)2+5.21/(1+0.0489)3+100/(1+0.0489)3=100.873(元)。

　　29.【答案】D(P219)

　　【解析】貨幣市場(chǎng)工具一般指短期的(1年之內(nèi))、具有高流動(dòng)性的低風(fēng)險(xiǎn)證券，具體包括銀行回購(gòu)協(xié)議、定期存款、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、短期國(guó)債、中央銀行票據(jù)等。

　　30.【答案】D(P213)

　　【解析】收益率曲線在以期限為橫坐標(biāo)，以收益率為縱坐標(biāo)的直角坐標(biāo)系上顯示出來(lái)。主要有三種類(lèi)型：第一類(lèi)是正收益曲線(或稱(chēng)上升收益曲線);第二類(lèi)是反轉(zhuǎn)收益曲線;第三類(lèi)是水平收益曲線。

　　31.【答案】A(P217)

　　【解析】麥考利久期，又稱(chēng)為存續(xù)期，指的是債券的平均到期時(shí)間，是從現(xiàn)值的角度度量了債券現(xiàn)金流的加權(quán)平均年限，即債券投資者收回其本金和利息的平均時(shí)間。Dmod=Dmac/(1+Y)=2.83/(1+0.07)=2.64(年)，△p=-pDmac△y=-97.344×2.64×(7.1%-7%)=-0.257(元)。即利率上升0.1百分點(diǎn)，債券價(jià)格下降0.257元。

　　32.【答案】B(P226)

　　【解析】大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是銀行發(fā)行的具有固定期限和一定利率結(jié)構(gòu)的且可以在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓的金融工具。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的期限較短，一般在1年以?xún)?nèi)，最短的是14天，以3個(gè)月、6個(gè)月為主。

　　33.【答案】B(P220)

　　【解析】國(guó)債回購(gòu)作為一種短期融資工具，在各國(guó)市場(chǎng)中最長(zhǎng)期限均不超過(guò)1年。

　　34.【答案】A(P221)

　　【解析】減少回購(gòu)協(xié)議信用風(fēng)險(xiǎn)的方法主要有兩種：(1)對(duì)抵押品進(jìn)行限定，且傾向于對(duì)流動(dòng)性高、容易變現(xiàn)抵押物的要求，如只接受短期國(guó)債或中央銀行票據(jù)為抵押品。(2)提高抵押率的要求。一般要求提供更多的抵押品。

　　35.【答案】B(P137)

　　【解析】資產(chǎn)部分表示企業(yè)所擁有的或掌握的，以及被其他企業(yè)所欠的各種資源或財(cái)產(chǎn)。負(fù)債表示企業(yè)所應(yīng)支付的所有債務(wù)。所有者權(quán)益又稱(chēng)股東權(quán)益或凈資產(chǎn)，是指企業(yè)總資產(chǎn)中扣除負(fù)債所余下的部分。

　　36.【答案】B(P140)

　　【解析】現(xiàn)金流量表的作用包括反映企業(yè)的現(xiàn)金流量，評(píng)價(jià)企業(yè)未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的能力;評(píng)價(jià)企業(yè)償還債務(wù)、支付投資利潤(rùn)的能力，謹(jǐn)慎判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況;分析凈收益與現(xiàn)金流量間的差異，并解釋差異產(chǎn)生的原因;通過(guò)對(duì)現(xiàn)金投資與融資、非現(xiàn)金投資與融資的分析，全面了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

　　37.【答案】C(P139)

　　【解析】在評(píng)價(jià)企業(yè)的整體業(yè)績(jī)時(shí)，重點(diǎn)在于企業(yè)的凈利潤(rùn)，即息稅前利潤(rùn)減去利息費(fèi)用和稅費(fèi)。這其實(shí)是從普通股股東的角度去評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)。投資者若需要預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)盈余和現(xiàn)金流量，則重點(diǎn)分析持續(xù)性經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。

　　38.【答案】B(P146)

　　【解析】存貨周轉(zhuǎn)率顯示了企業(yè)在一年或者一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)。其公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=年銷(xiāo)售成本/年均存貨。存貨周轉(zhuǎn)率越大，說(shuō)明存貨銷(xiāo)售、變現(xiàn)所用的時(shí)間越短，存貨管理效率越高。

　　39.【答案】B(P148)

　　【解析】通過(guò)杜邦恒等式，我們可以看到一家企業(yè)的盈利能力綜合取決于企業(yè)的銷(xiāo)售利潤(rùn)率、使用資產(chǎn)的效率和企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿。這三個(gè)方面是相互獨(dú)立的，因而構(gòu)成了解釋企業(yè)盈利能力的三個(gè)維度。

　　40.【答案】C(P154)

　　【解析】貼現(xiàn)因子把未來(lái)現(xiàn)金流直接轉(zhuǎn)化為相對(duì)應(yīng)的現(xiàn)值。

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