2020年基金從業《私募股權投資》練習題匯總

　　1、關于股權投資基金對目標公司的法律盡職調查，下列表述錯誤的是()

　　A. 需偵查主要股東與目標公司間的關聯交易資金往來及擔保的合法性

　　B. 需側重偵察目標公司是否存在欠稅和潛在稅務處罰問題，無需核查相關優惠待遇的持續性

　　C. 需審查目標公司簽訂的重大合同，核查合同金額、支付方式和主要條款，關注合同履行過程中的不確定性

　　D. 需關注目標公司涉及的訴訟及仲裁情況，并偵查已決訴訟與仲裁的履行合規性

　　參考答案：B

　　參考解析：不依法納稅可能會帶來不同程度的法律后果，法律盡職調查環節要側重于核查目標公司是否存在欠稅和潛在稅務處罰問題。對目標公司宣稱獲得的政府優惠政策，法律盡職調查中要重點核查相關優惠待遇的合規性和可持續性，并評估其對投資交易的影響。

　　2、股權投資基金與被投資公司簽署的投資協議中，下列屬于反攤薄條款的是()。

　　A. “如因公司的原因致使投資交割未能進行，則公司應承擔因本項目合同起草、談判和簽約而產生的所有支出”

　　B. “本輪融資完成交割時，董事會將由*位董事組成，包括……”

　　C. “未經投資人同意，公司現有股東不得將其在公司及子公司的股份質押或抵押給第三方……”

　　D. “如果公司再次發行股權且增發時公司的估值低于投資人股權對應的公司估值，則投資人有權從創建人股東處以加權平均法取得額外的股權……”

　　參考答案：D

　　參考解析：反攤薄條款也稱為反稀釋條款，本質上是一種價格保護機制，適用于后輪融資為降價融資時，用于保護前輪投資者利益的條款。所謂降價融資，即目標公司后續融資時，后輪投資者認購價格相較于前輪投資者認購價格更低的情形。降價融資通常是由于目標公司經營業績變差，也可能出現企業實際控制人以稀釋投資方股權為目的所進行的降價融資。

　　降價融資意味著投資者此前購買的股權付出的對價相對來說更為高昂，從而導致投資者遭受到損失，因此投資者會要求在投資協議中加入反攤薄條款。由于創業投資基金更多地投資于經營業績波動較大的早中期創業企業，因此反攤薄條款在創業投資基金的投資運作中更為多見。

　　3、使用賬面價值法評估目標公司價值時，通常不需要進行專項關注的是()。

　　A. 財務費用合理性

　　B. 應收賬款可能的壞賬損失

　　C. 有價證券的市場價值

　　D. 尚未核定的稅金

　　參考答案：A

　　參考解析：公司總資產減去總負債后的凈值即為公司的賬面價值。但是若要評估目標公司的真正價值，還必須對資產負債表的各個項目作出必要的調整。

　　例如，對資產項目的調整，應注意公司應收賬款可能發生的壞賬損失、公司外貿業務的匯兌損失、公司有價證券的市值是否低于賬面價值、固定資產的折舊方式是否合理，尤其是無形資產方面，有關專利權、商標權和商譽的評估彈性很大。

　　對負債項目的調整，應注意是否有未入賬的負債，如職工退休金、預提費用等，注意是否有擔保事項等或有負債及尚未核定的稅金等。

　　4、在有限合伙型股權投資基金中，有限合伙人可以從事的活動包括()。

　　A. 查閱基金經審計的財務報告，對基金管理人就基金管理提出建議

　　B. 參與對擬投資企業的盡職調查

　　C. 以基金的名義，向企業提供管理咨詢服務

　　D. 參與基金的投資決策

　　參考答案：A

　　參考解析：合伙型基金本質上是一種合伙關系。合伙型基金常以有限合伙形式設立，有限合伙人與普通合伙人承擔的責任不同，這也就決定了它們對有限合伙企業的權利也不相同。有限合伙人承擔有限責任，因此僅需按照有限合伙協議的約定按期、足額繳納認繳出資;普通合伙人對合伙企業債務承擔無限連帶責任，受普通合伙人委托的基金管理人或自任基金管理人的普通合伙人負責基金投資等重大事項的管理與決策，對有限合伙企業的責任是執行合伙事務。

　　5、股權投資基金進行清算的原因是()

　　A. 投資項目撤銷IPO計劃

　　B. 投資項目被上市公司并購

　　C. 投資項目從新三板摘牌

　　D. 投資項目都實現了退出

　　參考答案：D

　　參考解析：股權投資基金清算的原因有以下幾種：(1)基金存續期屆滿;(2)基金份額持有人大會(股東大會或者全體合伙人)決定進行基金清算;(3)全部投資項目都已經清算退出的;(4)符合合同約定的清算條款。

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