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　　【知識點】收購與兼并

　　(一)企業收購與企業兼并的含義

　　收購和兼并是企業外部擴展的主要形式。

　　1.企業收購是指一個企業用現金、有價證券等方式購買另一家企業的資產或股權，以獲得對該企業控制權的一種經濟行為。

　　2.企業兼并是指一個企業購買其他企業的產權，并使其他企業失去法人資格的一種經濟行為。

　　3.兼并也稱吸收合并，吸收合并與新設合并統稱為合并。

　　吸收合并：A+B=A(被吸收的公司解散)

　　新設合并：A+B=C(合并各方解散)

　　(二)企業并購的類型

　　1.按雙方的業務性質來劃分，企業并購可分為縱向并購、橫向并購、混合并購。

　　(1)縱向并購即處于同類產品且不同產銷階段的兩個或多個企業所進行的并購。

　　(2)橫向并購即處于同一行業的兩個或多個企業所進行的并購。

　　(3)混合并購即處于不相關行業的企業所進行的并購。

　　2.按雙方是否友好協商來劃分，企業并購可分為善意并購、敵意并購兩種。

　　3.按照并購的支付方式來劃分，企業并購可分為承擔債務式并購、現金購買式并購、股權交易式并購三種。

　　4.按涉及被并購企業的范圍來劃分，企業并購可分為整體并購、部分并購兩種。

　　5.按是否利用被并購企業本身資產來支付并購資金劃分，企業并購可分為杠桿并購、非杠桿并購兩種。

　　6.按并購的實現方式來劃分，企業并購可分為協議并購、要約并購、二級市場并購三種。

　　(三)并購效應

　　1.實現協同效應，管理協同、經營協同、財務協同。

　　2.實現戰略重組，開展多元化經營。

　　3.獲得特殊資產和渠道，包括土地、知識產權、管理隊伍、研發等。

　　4.降低代理成本。代理成本包括契約成本、監督成本和剩余損失。通過公開并購或代理權爭奪而造成的接管，將會改選現任經理和董事會成員，從而作為最后的外部控制機制解決代理問題，降低代理成本。

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