第二節 貨幣政策

　　貨幣政策定義：

　　貨幣政策并不等同于金融政策，它只是金融政策的一部分，是一國金融當局制定和執行的通過貨幣量、利率或其他中介指標影響宏觀經濟運行的手段。

　　貨幣政策一般包括三個方面的內容：

　　① 政策目標;

　　② 實現目標所運用的政策工具;

　　③ 預期達到的政策效果。

　　貨幣政策目標：

　　1、穩定物價：

　　2、經濟增長：

　　3、充分就業：

　　4、平衡國際收支

　　【注】《中華人民共和國中國人民銀行法》規定，貨幣政策目標是保持貨幣幣值穩定，并以此促進經濟的增長。

　　這一政策要求在抑制物價上漲幅度的同時維持適度的經濟增長率，并且決不以犧牲經濟增長為前提。

　　貨幣政策工具：

　　(一)一般性政策工具

　　(二)選擇性貨幣政策工具

　　主要包括消費者信用控制、證券市場信用控制、優惠利率、預繳進口保證金等。

　　消費者信用控制主要內容包括規定分期付款購買耐用消費品的首付最低金額、還款最長期限、適用的耐用消費品種類等。

　　(三)直接信用控制

　　其手段包括利率最高限、信用配額、流動比率和直接干預等。規定存貸款最高利率限制，是最常用的直接信用管制工具。

　　(四)間接信用指導

　　間接信用指導是指中央銀行通過道義勸告、窗口指導等辦法間接影響商業銀行的信用創造。

　　優點是較為靈活，但要起作用，必須是中央銀行在金融體系中有較高的地位，并擁有控制信用的足夠的法律權利和手段。

　　貨幣政策的中介目標：

　　貨幣政策的中介目標又稱為貨幣政策的中間指標、中間變量等，它是介于貨幣政策工具變量和貨幣政策目標變量之間的變量指標，貨幣政策目標一經確定，中央銀行可以按照可控性、可測性和相關性的三大原則選擇相應的中介目標。

　　貨幣政策目標的變量指標包括：

　　1、利率：通常指短期的市場利率，具體操作有的使用銀行間同業拆借利率，有的使用短期國庫券利率。

　　2、貨幣供應量：整個社會的貨幣存量，是可以用作購買商品和支付勞務費的貨幣總額。

　　從1996年開始，中國人民銀行正式將貨幣供應量定為貨幣政策的中介目標

　　3、超額準備金或基礎貨幣：

　　(1)補：超額準備金是指商業銀行及存款性金融機構在中央銀行存款帳戶上的實際準備金超過法定準備金的部分。

　　(2)基礎貨幣：滿足可測性與可控性要求，數字一目了然，不少國家把它視為較為理想的中介目標。

　　4、通貨膨脹率

　　自20世紀90年代起，一些國家把貨幣政策中介目標由貨幣供應量轉為通貨膨脹率，由此形成所謂的通貨膨脹目標制。即設定一個適合的通貨膨脹率并且予以盯住，如果通貨膨脹率處于正常范圍，參考利率、貨幣供應量等指標狀況，制定適宜的貨幣政策;如果通貨膨脹率超出范圍，暫停其他項目的調節，以控制通貨膨脹率為貨幣政策的主要任務。