(五)信用衍生品

　　1、信用衍生品是一種使信用風(fēng)險(xiǎn)從其他風(fēng)險(xiǎn)類型中分離出來，并從一方轉(zhuǎn)讓給另一方的金融合約。

　　2、近年來信用衍生品成為各類機(jī)構(gòu)主動管理信用風(fēng)險(xiǎn)、獲得超額投資收益的主要渠道。信用衍生品涵蓋了信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)的雙重內(nèi)容，兼具股權(quán)、債權(quán)的特點(diǎn)。

　　3、信用違約掉期(CDS)是最常用的一種信用衍生產(chǎn)品，它規(guī)定信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)買方向信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)賣方定期支付固定的費(fèi)用或一次性支付保險(xiǎn)費(fèi)，當(dāng)信用事件發(fā)生時，賣方向買方賠償因信用事件所導(dǎo)致的基礎(chǔ)資產(chǎn)面值損失部分。

　　CDS只能轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)不能消滅風(fēng)險(xiǎn)，而且CDS幾乎全部是柜臺交易，不透明，反而可能累積更大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　例：(2005、06年多選)

　　1、下列屬于衍生金融工具的有(BCD)。

　　A.貸款承諾

　　B.金融期貨

　　C.互換

　　D.金融期權(quán)

　　E.備用信用證

　　三、金融衍生品市場的發(fā)展和演變(熟悉)

　　近30年迅速發(fā)展，外匯期貨—股票期權(quán)、利率期貨、貨幣互換、股指期貨、互換期權(quán)。

　　從合約形式看，由簡變繁。單一的金融工具—混合衍生工具—復(fù)雜衍生工具(衍生工具的衍生工具)—信用衍生品。