84、 凌云股份有限公司共有資金l

　　000萬元，其中普通股600萬元，資本成本為l0%;3年期長期借款400萬元，年利率為9.9%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為l%;該公司所得稅稅率為30%。

　　2007年該公司有甲、乙兩個投資方案.初始投資額均為800萬元，各年的現金凈流量如下：

　　甲、乙兩方案各年現金凈流量 (單位：萬元)

　　該公司2007年度銷售收入8 000萬元.銷售成本6

　　400萬元，實現稅后凈利潤800萬元。該公司2007年11月15日發布公告：“本公司董事會在2007年11月15日的會議上決定，本年度發放每股為0.1元的股利;本公司將于2008年1月10日將上述股利支付給已在2007年12月15日登記為本公司股東的人士。”

　　1.該公司長期借款的資本成本為( )。

　　A.6%

　　B.7%

　　C.8.4%

　　D.9.9%

　　2.該公司的加權平均資本成本為( )。

　　A.6.4%

　　B.7.2%

　　C.8.8%

　　D.9.5%

　　3.根據甲、乙兩個投資方案的各年現金凈流量，該公司采用不同的投資決策方法對兩方案進行了評價(貼現率為l0%)，評價結果表明甲方案優于乙方案，其依據有(

　　)。

　　A.甲方案比乙方案的凈現值大

　　B.甲方案比乙方案的現值指數小

　　C.甲方案比乙方案的內含報酬率低

　　D.甲方案比乙方案的投資回收期短

　　4.該公司2007年度的銷售凈利率為( )。

　　A.6%

　　B.8%

　　C.10%

　　D.12.5%

　　5.下列關于該公司向股東支付股利的表述，正確的有( )。

　　A.股利宣告日為2007年11月15日

　　B.股利宣告日為2007年l2月15日

　　C.股權登記日為2007年l2月l5日

　　D.股利支付日為2008年1月l0日

　　標準答案： B,C,AD,C,ACD

　　解　　析：1.

　　2.解析：普通股資本比重=600/1000*100%=60%;

　　長期借款資本比重=40%

　　加權平均資本成本=60%×10%+40%×7%=8.8%

　　3.解析：公司采用不同的投資決策方法進行評價，得出甲由于乙的結論

　　若用凈現值法評價的話，甲凈現值大于乙凈現值，可說明甲方案優于乙方案。

　　若用現值指數法評價的話，甲的現值指數大于乙現值指數，可說明甲方案優于乙方案。

　　若用內含報酬率法評價的話，甲的內含報酬率高于乙內含報酬率，可說明甲方案優于乙方案。

　　若用投資回收期評價的話，甲投資回收期短于乙投資回收期，可說明甲方案優于乙方案。根據上述分析，本題應選擇AD。

　　4.解析：銷售凈利率=(凈利潤÷銷售收入)×100%=800÷8000×100%=10%。

　　5.解析：

　　1)股利宣告日---公司董事會將股利支付情況予以公告的日期

　　2)股權登記日----有權領取股利的股東資格登記截止日期。

　　3)股利支付日----向股東發放股利的日期。

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