三、案例分析題(共20題，每題2分。由單選和多選組成。錯選，本題不得分;少選，所選的每個選項得0.5分)

　　回答題

　　某企業擬投資建造一條生產線，原始投資額200萬元，投資項目壽命周期3年，當年投產并產生效益，3年中每年的銷售收入為l80萬元，銷貨成本為120萬元，其中折舊為20萬元(不考慮所得稅)。

　　81

　　該投資項目的年營業現金流為(　　)萬元。

　　A.40

　　B.60

　　C.80

　　D.100

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　年營業現金流=(180-120+20)=80 (萬元)。

　　82 該投資項目的投資回收期為(　　)年。

　　A.2

　　B.2.5

　　C.3.3

　　D.5

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　投資回收期=(200÷80)=2.5(年)。

　　83 采用投資回收期指標評價投資項目的主要缺點是(　　)。

　　A.沒有考慮貨幣時間價值

　　B.沒有考慮回收期后的收益

　　C.不能衡量企業的投資風險

　　D.不能衡量企業的資金使用效率

　　參考答案：A,B

　　參考解析:

　　本題考查投資回收期法的優缺點。其缺點主要是沒有考慮貨幣時間價值和沒有考慮回收期后的收益。

　　84 當貼現率為10%，該項目的凈現值為負數，則該項目的內含報酬率(　　)。

　　A.一定等于10%

　　B.一定高于10%

　　C.一定低于10%

　　D.可能高于或等于10%

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　當貼現率為10%，該項目的凈現值為負數，則該項目的內含報酬率一定低于10%。

　　回答題

　　宇通股份有限公司是一家2012年注冊成立的股份有限公司，公司的資本結構如下：

　　資本結構

　　金額

　　個別資本成本

　　普通股

　　6000萬元

　　10%

　　長期借款

　　4000萬元

　　6%

　　合計

　　10000萬元

　　2012年公司有甲、乙兩個投資方案。公司采用不同的投資決策方法對兩個方案進行評價，評價結果如下：

　　公司的股利分配采用剩余股利政策，其目標資本結構為自有資本占60%，借入資本占40%。公司2012年度銷售收入25000萬元，實現稅后凈利潤2000萬元。公司2013年的投資計劃所需資金為2400萬元。

　　85

　　公司的加權平均資本成本為(　　)。

　　A.6%

　　B.7.6%

　　C.8.4%

　　D.10%

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　公司的加權平均資本成本=(6000×10%+4000× 6%)/10000=8.4%。

　　86 公司對甲、乙兩個投資方案的評價結果表明(　　)。

　　A.兩個方案的投資回收期相同

　　B.乙方案比甲方案的凈現值大

　　C.甲方案比乙方案的凈現值大

　　D.甲方案的內含報酬率大于10%

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析:

　　兩方案的投資回收期均為2年，甲方案凈現值是120萬元大于乙方案的凈現值85萬元;當貼現率為10%時，甲方案凈現值是8萬元，大于零，說明甲方案的內含報酬率大于10%。

　　87 按照剩余股利政策的要求，公司2012年度向投資者分紅的數額應為(　　)萬元。

　　A.560

　　B.800

　　C.960

　　D.2000

　　參考答案：A

　　參考解析:

　　本題考查剩余股利政策的應用。該公司2007年投資所需要的自由資本數額=2400×6000/10000=1440(萬元);按照剩余股利政策要求，該公司向股東分紅的數額=2000-1440=560(萬元)。

　　88 公司2013年度的銷售凈利率為(　　)。

　　A.4%

　　B.6%

　　C.8%

　　D.9%

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　銷售凈利率=(凈利潤÷銷售收入)×100%=2000÷25000×100%=8%。

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