五、綜合題。

　　1.甲公司是一家制造企業(yè)，計劃在2021年初新增一套設(shè)備，用于生產(chǎn)一種新產(chǎn)品。相關(guān)資料如下：

　　資料一：公司擬通過外部籌資購置新設(shè)備，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)設(shè)計的籌資組合方案如下：銀行借款籌資占40%，資本成本為7%;發(fā)行普通股籌資占60%，資本成本為12%。

　　資料二：設(shè)備投資額為30000000元，建設(shè)期為0，運(yùn)營期為5年，采用直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值為1500000元。設(shè)備投入運(yùn)營之初，需墊支營運(yùn)資金

　　5000000元，該營運(yùn)資金在運(yùn)營期滿時全額收回。公司以籌資組合的資本成本率為項目折現(xiàn)率，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　資料三：設(shè)備運(yùn)營期間，預(yù)計年產(chǎn)銷量為40000件，單價為1000元/件，單位變動成本為600元/件，變動成本均為付現(xiàn)成本，固定成本僅包括設(shè)備折舊費(fèi)。

　　資料四：貨幣時間價值系數(shù)表如下。

　　期數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

　　7%8%9%10%12%7%8%9%10%12%

　　4 3.38723.31213.23973.16993.03730.76290.73500.70840.68300.6355

　　54.10023.99273.88973.79083.60480.71300.68060.64990.62090.5674

　　要求：

　　(1)【題干】根據(jù)資料一，計算籌資組合的平均資本成本率

　　【答案】籌資組合的平均資本成本率=40%×7%+60%×12%=10%

　　【考點】本量利分析與應(yīng)用

　　(2)【題干】根據(jù)資料二和資料三，計算：①邊際貢獻(xiàn)率;②盈虧平衡點的產(chǎn)銷量;③安全邊際額;④盈虧平衡作業(yè)率。

　　【答案】①邊際貢獻(xiàn)率=(1000-600)/1000=40%

　　②折舊=(30000000-150000)/5=5700000(元)

　　盈虧平衡點的產(chǎn)銷量=5700000/(1000-600)=14250(件)

　　③安全邊際額=(40000-14250)×1000=25750000(元)

　　④盈虧平衡作業(yè)率=14250/40000=35.63%

　　【考點】本量利分析與應(yīng)用

　　(3)【題干】根據(jù)資料二、資料三和資料四，不考慮利息費(fèi)用及其影響，計算：①年營業(yè)現(xiàn)金凈流量：②凈現(xiàn)值;③年金凈流量;④靜態(tài)回收期。

　　【答案】①年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=(1000-600)×40000×(1-25%)+5700000×25%=13425000(元)

　　②凈現(xiàn)值=13425000×(P/A，10%，5)+(1500000+5000000)×(P/F，10%，5)-(30000000+5000000)=19927340(元)

　　③年金凈流量=19927340/(P/A，10%，5)=5256763.74(元)

　　④靜態(tài)回收期=(30000000+5000000)/13425000=2.61(年)

　　【考點】投資項目財務(wù)評價指標(biāo)

　　2.甲公司是一家制造企業(yè)，有關(guān)資料如下：

　　資料一：甲公司2020年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表(單位：萬元)如下。

　　資產(chǎn)負(fù)債與股東權(quán)益

　　年初數(shù) 年末數(shù) 年初數(shù) 年末數(shù)

　　貨幣資金 44004000短期借款57005500

　　應(yīng)收賬款 40006000應(yīng)付賬款35004500

　　存貨 45005500長期借款83007400

　　固定資產(chǎn) 1790017400股本 2000020000

　　無形資產(chǎn) 80008000留存收益13003500

　　資產(chǎn)總計 3880040900負(fù)債與股東權(quán)益總計3880040900

　　資料二：公司2020年度營業(yè)收入(即銷售額，下同)為50 000萬元，營業(yè)成本為40 000萬元。

　　資料三：公司2020年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為36天，一年按360天計算。

　　資料四：公司預(yù)計2021年度的營業(yè)收入將達(dá)到70 000萬元，凈利潤預(yù)計為7 000萬元，利潤留存率為40%。

　　假定公司2020年末的貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款項目與營業(yè)收入的比例關(guān)系在2021年度保持不變。此外，因銷售額增長，現(xiàn)有生產(chǎn)能力不足，公司需要在2021年追加固定資產(chǎn)投資6 000萬元。

　　資料五：對于外部資金需求，公司選擇按面值發(fā)行債券，期限為5年，票面利率為9%，每年付息一次，到期一次性還本，籌資費(fèi)用率為2%。公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)【題干】根據(jù)資料一，計算2020年末下列指標(biāo)：①流動比率;②速動比率;③現(xiàn)金比率。

　　【答案】①流動比率=(4 000+6 000+5 500)/(5 500+4 500)=1.55;

　　②速動比率=(4 000+6 000)/(5 500+4 500)=1;

　　③現(xiàn)金比率=4 000/(5 500+4 500)=0.4。

　　【考點】基本的財務(wù)報表分析

　　(2)【題干】根據(jù)資料一和資料二，計算：①2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;②2020年末權(quán)益乘數(shù)。

　　【答案】①總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=50 000/[(38 800+40 900)/2]=1.25(次);

　　②權(quán)益乘數(shù)=40 900/(20 000+3 500)=1.74。

　　【考點】基本的財務(wù)報表分析

　　(3)【題干】根據(jù)資料一、資料二和資料三，計算2020年下列指標(biāo)：①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期;②存貨周轉(zhuǎn)期;③經(jīng)營周期;④現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。

　　【答案】①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=50 000/[(4 000+6 000)/2]=10(次);

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=360/10=36(天);

　　②存貨周轉(zhuǎn)率=40 000/[(4 500+5 500)/2]=8(次);

　　存貨周轉(zhuǎn)期=360/8=45(天);

　　③經(jīng)營周期=36+45=81(天);

　　④現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=81-36=45(天)。

　　【考點】基本的財務(wù)報表分析

　　(4)【題干】根據(jù)資料一、資料二和資料四，計算2021年的外部融資需求量。

　　【答案】2021年的外部融資需求量=(4 000+6 000+5 500-4 500)/50 000×(70 000-50 000)+6 000-7 000×40%=7 600(萬元)。

　　【考點】資金需要量預(yù)測

　　(5)【題干】根據(jù)資料五，計算債券的資本成本率(不考慮貨幣時間價值)。

　　【答案】債券資本成本率=9%×(1-25%)/(1-2%)=6.89%。

　　【考點】資本成本

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