五、綜合題。

　　1.甲公司是一家制造企業，計劃在2021年初新增一套設備，用于生產一種新產品。相關資料如下：

　　資料一：公司擬通過外部籌資購置新設備，根據目標資本結構設計的籌資組合方案如下：銀行借款籌資占40%，資本成本為7%;發行普通股籌資占60%，資本成本為12%。

　　資料二：設備投資額為30000000元，建設期為0，運營期為5年，采用直線法計提折舊，預計凈殘值為1500000元。設備投入運營之初，需墊支營運資金

　　5000000元，該營運資金在運營期滿時全額收回。公司以籌資組合的資本成本率為項目折現率，適用的企業所得稅稅率為25%。

　　資料三：設備運營期間，預計年產銷量為40000件，單價為1000元/件，單位變動成本為600元/件，變動成本均為付現成本，固定成本僅包括設備折舊費。

　　資料四：貨幣時間價值系數表如下。

　　期數年金現值系數復利現值系數

　　7%8%9%10%12%7%8%9%10%12%

　　4 3.38723.31213.23973.16993.03730.76290.73500.70840.68300.6355

　　54.10023.99273.88973.79083.60480.71300.68060.64990.62090.5674

　　要求：

　　(1)【題干】根據資料一，計算籌資組合的平均資本成本率

　　【答案】籌資組合的平均資本成本率=40%×7%+60%×12%=10%

　　【考點】本量利分析與應用

　　(2)【題干】根據資料二和資料三，計算：①邊際貢獻率;②盈虧平衡點的產銷量;③安全邊際額;④盈虧平衡作業率。

　　【答案】①邊際貢獻率=(1000-600)/1000=40%

　�、谡叟f=(30000000-150000)/5=5700000(元)

　　盈虧平衡點的產銷量=5700000/(1000-600)=14250(件)

　　③安全邊際額=(40000-14250)×1000=25750000(元)

　　④盈虧平衡作業率=14250/40000=35.63%

　　【考點】本量利分析與應用

　　(3)【題干】根據資料二、資料三和資料四，不考慮利息費用及其影響，計算：①年營業現金凈流量：②凈現值;③年金凈流量;④靜態回收期。

　　【答案】①年營業現金凈流量=(1000-600)×40000×(1-25%)+5700000×25%=13425000(元)

　�、趦衄F值=13425000×(P/A，10%，5)+(1500000+5000000)×(P/F，10%，5)-(30000000+5000000)=19927340(元)

　�、勰杲饍袅髁�=19927340/(P/A，10%，5)=5256763.74(元)

　�、莒o態回收期=(30000000+5000000)/13425000=2.61(年)

　　【考點】投資項目財務評價指標

　　2.甲公司是一家制造企業，有關資料如下：

　　資料一：甲公司2020年12月31日資產負債表(單位：萬元)如下。

　　資產負債與股東權益

　　年初數 年末數 年初數 年末數

　　貨幣資金 44004000短期借款57005500

　　應收賬款 40006000應付賬款35004500

　　存貨 45005500長期借款83007400

　　固定資產 1790017400股本 2000020000

　　無形資產 80008000留存收益13003500

　　資產總計 3880040900負債與股東權益總計3880040900

　　資料二：公司2020年度營業收入(即銷售額，下同)為50 000萬元，營業成本為40 000萬元。

　　資料三：公司2020年應付賬款周轉期為36天，一年按360天計算。

　　資料四：公司預計2021年度的營業收入將達到70 000萬元，凈利潤預計為7 000萬元，利潤留存率為40%。

　　假定公司2020年末的貨幣資金、應收賬款、存貨、應付賬款項目與營業收入的比例關系在2021年度保持不變。此外，因銷售額增長，現有生產能力不足，公司需要在2021年追加固定資產投資6 000萬元。

　　資料五：對于外部資金需求，公司選擇按面值發行債券，期限為5年，票面利率為9%，每年付息一次，到期一次性還本，籌資費用率為2%。公司適用的企業所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)【題干】根據資料一，計算2020年末下列指標：①流動比率;②速動比率;③現金比率。

　　【答案】①流動比率=(4 000+6 000+5 500)/(5 500+4 500)=1.55;

　　②速動比率=(4 000+6 000)/(5 500+4 500)=1;

　�、郜F金比率=4 000/(5 500+4 500)=0.4。

　　【考點】基本的財務報表分析

　　(2)【題干】根據資料一和資料二，計算：①2020年總資產周轉率;②2020年末權益乘數。

　　【答案】①總資產周轉率=50 000/[(38 800+40 900)/2]=1.25(次);

　�、跈嘁娉藬�=40 900/(20 000+3 500)=1.74。

　　【考點】基本的財務報表分析

　　(3)【題干】根據資料一、資料二和資料三，計算2020年下列指標：①應收賬款周轉期;②存貨周轉期;③經營周期;④現金周轉期。

　　【答案】①應收賬款周轉率=50 000/[(4 000+6 000)/2]=10(次);

　　應收賬款周轉期=360/10=36(天);

　�、诖尕浿苻D率=40 000/[(4 500+5 500)/2]=8(次);

　　存貨周轉期=360/8=45(天);

　�、劢洜I周期=36+45=81(天);

　　④現金周轉期=81-36=45(天)。

　　【考點】基本的財務報表分析

　　(4)【題干】根據資料一、資料二和資料四，計算2021年的外部融資需求量。

　　【答案】2021年的外部融資需求量=(4 000+6 000+5 500-4 500)/50 000×(70 000-50 000)+6 000-7 000×40%=7 600(萬元)。

　　【考點】資金需要量預測

　　(5)【題干】根據資料五，計算債券的資本成本率(不考慮貨幣時間價值)。

　　【答案】債券資本成本率=9%×(1-25%)/(1-2%)=6.89%。

　　【考點】資本成本

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