【企業財務管理目標理論】

　　理論一：利潤最大化

　　觀點：以實現利潤最大為目標

　　衡量：利潤=收入-成本費用

　　優點

　　①有利于促使企業加強管理，降低產品成本。

　　②有利于企業資源合理配置及整體經濟效益的提高。

　　局限性

　　(1)沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值

　　(2)沒有考慮風險

　　(3)沒有反映利潤與投入資本的關系

　　(4)可能導致企業短期行為傾向，影響企業長遠發展

　　每股收益最大化

　　①每股收益最大化，是利潤最大化的另一種表現形式。

　　②優點：反映了利潤與投入資本的關系。

　　③局限性：除了反映利潤與投入資本的關系外，每股收益最大化與利潤最大化的缺陷基本相同。

　　④基本觀點：假設風險相同、每股收益時間相同，每股收益最大化是衡量公司業績的重要指標。

　　理論二：股東財富最大化

　　觀點：以實現股東財富最大為目標

　　衡量：上市公司股東財富：由股票數量和股票市場價格決定

　　優點

　　①考慮了風險因素，因為股價對風險反應較敏感。

　　②一定程度上能避免短期行為，目前的利潤和預期未來的利潤都會對股價產生重要影響。

　　③對上市公司而言比較容易量化(股數×股價)，便于考核和獎懲。

　　缺點

　　①非上市公司無法隨時準確獲得股價，因而難于應用。

　　②股價受眾多因素影響，不能完全準確反映財務管理狀況。

　　③強調更多的是股東的利益，對其他相關者利益重視不夠。

　　理論三：企業價值最大化

　　觀點：以企業價值最大為目標

　　衡量

　　①所有者權益和債權人權益的市場價值(不是賬面價值)

　　②企業創造的預計未來現金流量的現值

　　優點

　　①考慮了取得收益的時間，并用時間價值原理進行計量。

　　②考慮了風險與收益的關系。

　　③將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位，能克服追求利潤的短期行為。

　　④用價值代替價格，避免過多外界市場因素的干擾，有效規避了企業的短期行為。

　　缺點

　　①企業價值過于理論化，不易操作。

　　②非上市公司，在評估企業資產價值時，很難做到客觀和準確。

　　理論四：相關者利益最大化

　　利益相關者

　　①股東、②債權人、③經營者、④員工、⑤客戶、⑥供應商、⑦政府。

　　具體內容

　　①強調風險與收益的均衡，將風險限制在企業可以承受的范圍內。

　　②強調股東的首要地位，并強調企業與股東之間的協調關系。

　　【提示】以下內容與“除股東之外的其他利益相關者”有關：(了解即可)

　　③加強與債權人的關系。

　　④強調對經營者的監督和控制，建立有效的激勵機制。

　　⑤關心普通職工的利益。

　　⑥關心客戶的長期利益。

　　⑦加強與供應商的協作，共同面對競爭。

　　⑧保持與政府的良好關系。

　　優點

　　①有利于企業長期穩定發展。

　　②體現合作共贏，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一。

　　③屬于多元化、多層次目標體系，兼顧各利益主體的利益。

　　④體現了前瞻性和現實性的統一。

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