第八章　金融市場運行

　　第一節　金融市場的功能與構成

　　識記：

　　金融市場定義為對金融交易機制的概括，即通過金融工具交易進行資金融通的場所與行為的總稱。

　　金融工具就是金融市場的交易工具，金融交易的載體或證明。

　　領會：

　　金融市場的功能？

　　1、金融市場的最基本功能就是媒介資金融通，對社會資源進行再分配。

　　金融市場為資金短缺者和盈余者提供了調劑資金余缺的市場交易機制，使閑置消費資金轉化成生產資金，對社會經濟的發展起著促進作用。

　　2、金融市場還具有支持規模經濟的功能。

　　金融工具和金融市場的大眾化發展，使小額資金也可以參與投資，積少成多，滿足巨額投資資金需求。

　　3、價格發現也是金融市場的重要功能。

　　價格發現指的是在金融市場充分競爭的情況下，金融市場上的交易價格能充分反映金融資產供狀況，是市場均衡價格，代表金融資產的內在價值。

　　4、金融市場還具有調節宏觀和微觀經濟的功能

　　金融市場可以通過調節貨幣的供給與需求從而調節社會總需求與總供給。

　　金融市場的均衡價格是如何形成的？

　　金融交易對象的內在價值和價格的確定與商品實物內在價值和價格的確定是有所區別的，金融市場的價格表現為利率、收益率或一定數量的貨幣量，根據我們前面對利率本質的分析，我們應該知道，金融市場的價格基礎在于經濟部門的平均利潤率水平，但其具體確定則還要受許多其他因素的影響，市場競爭會推動所影響因素作用于市場價格，最終形成代表金融資產內在價值的市場均衡價格

　　金融市場的要素構成？

　　1、交易對象。交易對象是貨幣資金的使用權

　　2、交易工具。交易工具是交易的載體。金融市場的交易工具是金融交易的證明，簡稱金融工具。有傳統金融工具和衍生金融工具。

　　3、交易主體。交易主體分籌資者、投資者和作為調控者的中央銀行

　　4、交易價格。交易價格與資產價值的偏離決定投資者的買賣行為

　　5、交易組織系統。傳統上劃分為交易所交易和場外交易

　　第二節　金融市場運行的微觀基礎

　　識記：

　　效用在微觀經濟學中是指人們從消費商品和服務得到的滿足；金融市場的效用就是市場參與 者權衡選擇風險于收益后獲得的滿足。

　　資金成本指的是公司為籌集和使用資金而付出的代價，包括資金籌集費和資金占用費。

　　領會：

　　投資者對收益和風險的權衡

　　現代投資理論將具有獨立經濟利益的理性投資者的經濟行為規律特征歸納為兩點：追求收益最大化和厭惡風險，二者的綜合反映為追求效用最大化。效用一詞在微觀經濟學中是指人們從消費商品和服務中得到的滿足。金融市場的效用就是市場參與者權衡選擇風險與收益后獲得的滿足

　　籌資者對成本和風險的權銜

　　理性籌資者的行為特征與理性投資者的行為相似，只不過二者是交易對立的雙方，利益是相沖突的，投資者的高收益就是籌資者的高成本，而籌資者在進行成本與風險的權衡時，追求的是低成本和低風險。

　　資金成本指的是公司為籌集和使用資金而付出的代價，包括資金籌集費和資金占用費。

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