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　　9月20日真題考點：第二章財務報表分析和財務預測——內含增長率

　　(一)內含增長率的含義

　　內含增長率，是指只靠內部積累(即增加留存收益)實現的銷售增長率，即外部融資為零時的銷售增長率。

　　(二)外部融資銷售增長比

　　1.含義：代表每增加1元營業收入需要追加的外部融資額，也稱為“外部融資額占銷售增長的百分比”。

　　2.假設可動用的金融資產為0，經營資產銷售百分比、 經營負債銷售百分比保持不變。

　　(1)外部融資額(根據銷售百分比法)=增量收入×凈經營資產銷售百分比-預計營業收入×預計營業凈利率×(1-預計股利支付率)

　　(2)外部融資銷售增長比

　　=外部融資額/增量收入

　　=凈經營資產銷售百分比-[(1+銷售增長率)/銷售增長率]×預計營業凈利率×(1-預計股利支付率)

　　(三)內含增長率的計算

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