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2007年注冊會計師(CPA)資格考試名師輔導實錄

第一章  財務成本管理總論
　　一、重點內容
　　（1）企業財務管理目標的三種表述觀點的優缺點及影響財務管理目標的五大內部影響因素和三大外部影響因素；
　　（2）財務管理應遵循的十二條原則(理解其觀點和實質，重點注意自利行為原則、信號傳遞原則、引導原則、凈增效益原則和資本市場有效原則)。

　　二、主要知識點
　　1．企業目標及其對財務管理的要求

　　2．企業財務管理目標的三種表述

　　3．財務管理的目標是股東財富最大化，表現為股價。
　　 　　  　　股價=Σ[預期股利t/（1+必要報酬率）t] 　　          　　（　　1　　）　　
　　                        　　（外部因素）　　
　　         　　預期每股股利=預期每股收益×股利支付率　　     　　（　　2　　）　　
　　                                    　　（股利政策）　　
　　             預期每股收益=每股收益×概率　　              　　（　　3　　）　　
　　                      　　（投資報酬率）（風險）　　
　　    　　 　　每股收益=（息稅前利潤-利息-所得稅）/普通股股數　　    　　（　　4　　）　　
　　          　　（投資項目的報酬與風險）　　 　　（籌資成本與資本結構）　　
　　影響股價的五大因素：
　　A．投資報酬率              B．風險                  C．投資項目
　　D．資本結構                E．股利政策

　　4．最重要的財務關系及其協調

　　其中，股東、經營者和債權人之間構成企業
　　最重要的財務關系。

　　5．財務管理的對象和內容
　　1）對象：現金及其流轉
　　現金流轉不平衡的內部原因及其對策
　　理解問題的核心：
　　NCF=利潤+折舊

　　2）內容：（日常財務管理）
　　籌資：解決規模、資本結構和長短搭配。形成資產負債表右方。（4、5、6三章）
　　投資：規模、形式、資產結構。形成資產負債表左方。（7、9兩章）
　　股利分配：有關留存收益的決策，也屬于內部籌資。（第8章）
　　①從靜態觀察財務管理的內容：
　　資產負債表

　　②從動態觀察財務管理的內容：
　　利潤表

　　③從動態觀察財務管理的內容：
　　現金流量表

　　6．財務管理的職能：決策、（第4-10章）計劃（§3.3）、控制（第13章）。其中最重要的是決策。
　　理解決策系統（決策者、對象、信息、方法、結果）；
　　決策準則：令人滿意、足夠好。
　　價值標準：單一價值標準、多重經濟目標、經濟與非經濟目標相結合。

　　7．應遵循的十二條原則(理解其觀點和實質，重點注意自利原則、信號傳遞原則、引導原則、凈增效益原則和資本市場有效原則)
　　1）財務管理原則的特征（理論推證、實踐證實、交易與決策基礎、解決新問題、不保證絕對正確）；
　　2）重點注意自利原則、信號傳遞原則、引導原則、凈增效益原則和資本市場有效原則（考試題型：單選、多選、判斷）

　　8．財務管理環境（除金融市場環境外，其余了解）
　　1）金融資產的特征極其關系：流動性、收益性、風險性。流動性強收益性差；流動性強風險小；風險大收益高。
　　2）市場利率=純利率+通貨膨脹補償率+風險補償率
　　①決定純利率的因素：社會平均投資利潤率、供求關系、政府政策。
　　②無風險報酬率包括純利率和通貨膨脹補償率。在通貨膨脹率很低時，國債利率視為純利率。
　　③風險越大，收益越高（計量見§4.4）。

　　未完待續...

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