第七章　籌資管理

　　一、考場提示

　　本章重點、難點內容：普通股融資的優缺點;股票發行的規定與條件;股票上市的目的與條件;股票上市的暫停與終止;應付賬款融資決策;取得長期借款的條件和有關保護性條款;債券的發行價格。

　　二、重點、難點學習

　　(一)股票融資的優缺點

　　1.股票融資的優點

　　(1)發行普通股籌措的資本具有永久性，無到期日，不需歸還。

　　(2)發行普通股籌資沒有固定的股利負擔。

　　(3)發行普通股籌集的資本是公司最基本的資金來源，可作為其他方式籌資的基礎，尤其可為債權人提供保障，增強公司的舉債能力。

　　(4)由于普通股的預期收益較高，并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響，因此，普通股籌資容易吸收資金。

　　2.運用普通股籌措資本的缺點

　　(1)普通股的資本成本較高。首先，從投資者的角度講，投資于普通股風險較高，相應地要求有較高的投資報酬率。其次，對籌資來講，普通股股利從稅后利潤中支付，不具有抵稅作用。此外，普通股的發行費用也較高。

　　(2)以普通股籌資會增加新股東，這可能分散公司的控制權。

　　(二)股票發行的規定與條件

　　(三)股票上市的目的

　　股票上市指的是股份有限公司公開發行的股票經批準在證券交易所進行掛牌交易。股份公司申請股票上市，一般出自于以下目的：

　　(1)資本大眾化，分散風險。

　　(2)提高股票的變現力。

　　(3)便于籌措新資金。

　　但股票上市也有對公司不利的一面。主要指：公司將負擔較高的信息報導成本;各種信息公開的要求可能會暴露公司的商業秘密;股價有時會歪曲公司的實際狀況，丑化公司聲譽;可能會分散公司控制權，造成管理上困難。