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　　分析過程：

　　1、承租人的分析

　　(1)判斷租賃的性質

　　租賃期滿租賃資產歸承租人所有，因此該租賃屬于“融資租賃”

　　(2)計算“內含利息率”―――使得現金流入的現值等于現金流出現值的折現率

　　租金包括歸還的本金和支付的利息兩部分。

　　租金不可以直接抵稅，但租金中包含的利息可以抵稅，所以根據內含利率可以將租金分解為還本金額與付息金額。

　　支付的利息=未還本金數×內含利息率

 　　年份012345

　　支付租金 275.0557275.0557275.0557275.0557275.0557

　　稅前利息率 10%10%10%10%10%

　　支付利息 126111.09494.69876.66356.823

　　歸還本金 149.056163.961180.357198.393218.232

　　未還本金12601110.944946.983766.626568.232350

　　初始現金流量： 租賃資產的購置成本(現金流入量)

　　租期內現金流量：租金-利息抵稅 (現金流出量)

　　終結現金流量： 期末資產余值支出 (現金流出量)

　　本題中：

　　初始現金流量：避免的資產購置支出是1260萬元

　　經營現金流量：租金-利息抵稅

　　第1年：275.0557-126*40%=224.6557萬元

　　第2年：275.0557-111.094*40%=230.6179萬元

　　第3年：275.0557-94.698*40%=237.1764萬元

　　第4年：275.0557-76.663*40%=244.3907萬元

　　第5年：275.0557-56.823*40%=252.3246萬元

　　終結現金流量：支付的期末資產余值350萬元