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第二章 財務報表分析
【考情分析】
本章主要介紹財務分析的方法、財務分析指標的計算以及財務綜合分析的方法。本章屬于重點章,各種題型都可能出現。
【重點難點】
1.財務分析方法(重點因素分析法)
2.財務比率指標的含義、計算及其分析
3.杜邦財務分析體系
4.管理用財務報表的原理及其編制方法
5.管理用財務分析體系
【經典題解】
【例1·單選題】(2009年新制度)下列業務中,能夠降低企業短期償債能力的是( )。
A.企業采用分期付款方式購置一臺大型機械設備
B.企業從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款
C.企業向戰略投資者進行定向增發
D.企業向股東發放股票股利
[答疑編號267020101]
『正確答案』A
『答案解析』選項A屬于降低短期償債能力的表外因素。降低短期償債能力的表外因素包括三項:(1)與擔保有關的或有負債;(2)經營租賃合同中承諾的付款;(3)建造合同、長期資產購置合同中的分階段付款。
【例2·單選題】(2009年新制度)甲公司2008年的營業凈利率比2007年下降5%,總資產周轉率提高10%,假定其他條件與2007年相同,那么甲公司2008年的凈資產收益率(權益凈利率)比2007年提高( )。
A.4.5% B.5.5%
C.10% D.10.5%
[答疑編號267020102]
『正確答案』A
『答案解析』(1+10%)×(1-5%)-1=4.5%
【例3·單選題】(2009年舊制度)某企業的資產凈利率為20%,若產權比率為1,則權益凈利率為( )。
A.15% B.20%
C.30% D.40%
[答疑編號267020103]
『正確答案』D
『答案解析』權益凈利率=資產凈利率×權益乘數=資產凈利率×(1+產權比率)=20%×(1+1)=40%
【例4·單選題】(2009年舊制度)已知經營杠桿系數為4,每年的固定成本為9萬元,利息費用為1萬元,則利息保障倍數為( )。
A.2 B.2.5
C.3 D.4
[答疑編號267020104]
『正確答案』C
『答案解析』經營杠桿系數=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4,解得:息稅前利潤=3(萬元),故利息保障倍數=3/1=3。
【例5·多選題】(2009年新制度)下列各項中,影響企業長期償債能力的事項有( )。
A.未決訴訟
B.債務擔保
C.長期租賃
D.或有負債
[答疑編號267020105]
『正確答案』ABCD
『答案解析』一般情況下,或有負債比率越低,表明企業的長期償債能力越強。所以,選項D是答案。選項A、B、C屬于影響長期償債能力的表外因素,因此,也是答案。
【例6·多選題】(2009年舊制度)假設其他因素不變,下列變動中有助于提高杠桿貢獻率的有( )。
A.提高凈經營資產利潤率
B.降低負債的稅后利息率
C.減少凈負債的金額
D.減少凈經營資產周轉次數
[答疑編號267020106]
『正確答案』AB
『答案解析』杠桿貢獻率=(凈經營資產利潤率-稅后利息率)×凈財務杠桿=(稅后經營凈利率×凈經營資產周轉次數-稅后利息率)×凈負債/股東權益
【例7·多選題】假定企業的長期資本不變,下列說法中正確的是( )。
A.增加長期資產會降低財務狀況的穩定性
B.增加長期資產會提高財務狀況的穩定性
C.減少長期資產會降低財務狀況的穩定性
D.減少長期資產會提高財務狀況的穩定性
[答疑編號267020107]
『正確答案』AD
『答案解析』長期資本-長期資產=凈營運資本=流動資產-流動負債,當長期資本不變時,增加長期資產會降低凈營運資本,而營運資本的數額越大,財務狀況越穩定,增加長期資產會減少凈營運資本,所以,選項A正確;減少長期資產會提高凈營運資本,從而提高財務狀況的穩定性。所以,選項D正確。
【例8·單選題】某盈利企業當前凈財務杠桿大于零、股利支付率小于1,如果經營效率和股利支付率不變,并且未來僅靠內部融資來支持增長,則該企業的凈財務杠桿會( )。
A.逐步下降
B.逐步提高
C.保持不變
D.可能提高也可能下降
[答疑編號267020108]
『正確答案』A
『答案解析』凈財務杠桿=凈負債/股東權益=(有息負債-金融資產)/股東權益,由于內部融資增加的是經營負債,不增加有息負債,所以,不會增加凈負債;因此,本題的關鍵是看股東權益的變化。由于是盈利企業,所以,凈利潤大于零,由于留存收益率大于零,因此,留存收益增加,從而導致股東權益逐步增加,所以,凈財務杠桿逐步下降。
【例9·單選題】某公司2009年度與應收賬款周轉天數計算相關的資料為:年度銷售收入為6000萬元,年初應收賬款余額為300萬元,年末應收賬款余額為500萬元,壞賬準備數額較大,按應收賬款余額10%提取。假設每年按360天計算,則該公司應收賬款周轉天數為( )天。
A.15 B.17
C.22 D.24
[答疑編號267020109]
『正確答案』D
『答案解析』計算應收賬款周轉率時,如果壞賬準備數額較大,則不能用提取壞賬準備之后的數額計算,即不能用應收賬款凈額計算,而應該用提取壞賬準備之前的數額計算,即用應收賬款余額計算。另外,為了減少季節性、偶然性和人為因素的影響,如果根據題中的條件能夠計算出應收賬款的平均數,則要用平均數計算。本題中年初應收賬款余額為300萬元,年末應收賬款余額為500萬元,壞賬準備數額較大,所以,應收賬款的平均數=(300+500)÷2=400(萬元),應收賬款周轉次數=6000÷400=15(次),應收賬款周轉天數=360/15=24(天)。
【例10·單選題】某公司2009年平均負債年利率為5%,現金流量比率(債務按平均數計算)為0.6,平均流動負債為800萬元,占平均負債總額的60%,則2009年現金流量利息保障倍數為( )。
A.3.6 B.2.8
C.7.2 D.4.5
[答疑編號267020110]
『正確答案』C
『答案解析』現金流量比率=經營現金流量/平均流動負債,即:經營現金流量=現金流量比率×平均流動負債=0.6×800=480(萬元)。平均負債總額=800/60%=1333.33(萬元),即:利息費用=1333.33×5%=66.67(萬元)。因此,現金流量利息保障倍數=經營現金流量/利息費用=480/66.67=7.2
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