【例7·單選題】股票加空頭看漲期權的組合是(　)。

　　A.拋補看漲期權　　B.保護性看跌期權

　　C.多頭對敲　　　　D.空頭對敲

　　[答疑編號267100107]

　　『正確答案』A

　　『答案解析』

　　股票加空頭看漲期權組合，是指購買一股股票，同時出售該股票的一股股票的看漲期權。

　　【例8·單選題】甲股票預計第一年的股價為8元，第一年的股利為0.8元，第二年的股價為10元，第二年的股利為1元，則按照連續復利計算的第二年的股票收益率為(　)。

　　A.37.5%　　B.31.85%　　C.10.44%　　D.30%

　　[答疑編號267100108]

　　『正確答案』B

　　『答案解析』

　　按照連續復利計算的第二年的股票收益率=ln[(10+1)/8]=ln1.375，查表可知，ln1.37=0.3148，ln1.38=0.3221，所以，ln1.375=(0.3148+0.3221)/2=0.31845=31.85%。(本題也可以通過計算器直接計算得到結果)

　　【例9·單選題】關于看漲期權下列說法錯誤的是(　)。

　　A.看漲期權的價值上限是執行價格

　　B.股票的價格為零時，期權的價值也為零

　　C.看漲期權的價值下限是內在價值

　　D.只要期權尚未到期，期權的價格就會高于其價值的下限

　　[答疑編號267100109]

　　『正確答案』A

　　『答案解析』

　　看漲期權的價值上限是股價，所以選項A的說法是不正確的。

　　【例10·單選題】某期權目前已經到期，如果已知期權的內在價值為5元，則該期權的價值為(　)元。

　　A.0　　　　B.6

　　C.5　　　　D.無法計算

　　[答疑編號267100110]

　　『正確答案』C

　　『答案解析』

　　期權價值=內在價值+時間溢價，由于期權目前已經到期，由此可知，時間溢價=0，此時的內在價值等于到期日價值，期權價值=內在價值+時間溢價=5(元)。

　　【例11·多選題】投資人購買一項看漲期權，標的股票的當前市價為100元，執行價格為100元。到期日為1年后的今天，期權價格為5元。關于該看漲期權，下列結論正確的有(　)。

　　A.股票市價小于或等于100元時，期權到期日價值為零，其凈損益為-5元

　　B.股票市價等于105元時，達到損益平衡點

　　C.股票市價為110元時，期權的到期日價值為10元，投資人的凈損益為5元

　　D.股票市價為103元時，期權到期日價值為3元，買方期權凈損益為-2元

　　[答疑編號267100111]

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』

　　買入看漲期權，到期日價值=Max(股票市價-執行價格，0);投資人的凈損益=到期日價值-期權價格。當投資人凈損益為0時，達到損益平衡點。