第十六章　營運資本籌資

　　【考情分析】

　　本章屬于非重點章節，主要講述營運資本籌資政策和短期籌資兩部分知識，題型主要是客觀題，預計2010年本章考分在3分左右。

　　【重點難點】

　　1.營運資本籌資政策

　　2.短期籌資

　　【經典題解】

　　【例1·單選題】(2009年新制度)甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉信貸協定，周轉信貸限額為1 000萬元，借款利率為6%，承諾費率為0.5%，甲公司需按照實際借款額維持10%的補償性余額。甲公司年度內使用借款600萬元，則該筆借款的實際稅前資本成本是(　)。

　　A.6% 　　 　B.6.33%

　　C.6.67% 　　D.7.04%

　　[答疑編號267160101]

　　『正確答案』D

　　『答案解析』(600×6%+400×0.5%)/[600×(1-10%)]×100%=7.04%

　　【例2·單選題】某企業與銀行商定的周轉信貸額為200萬元，承諾費率為0.5%，借款企業年度內使用了150萬元，那么，借款企業向銀行支付承諾費(　)元。

　　A.1000 　　B.3000

　　C.4000 　　D.2500

　　[答疑編號267160102]

　　『正確答案』D

　　『答案解析』借款企業向銀行支付承諾費=(200-150)×0.5%=0.25(萬元)=2500(元)

　　【例3·單選題】某企業按年利率5%向銀行借款1000萬元，銀行要求保留10%的補償性余額，則這項借款的實際利率為(　)。

　　A.5% 　　 　B.6%

　　C.5.56% 　　D.7.3%

　　[答疑編號267160103]

　　『正確答案』C

　　『答案解析』實際利率=5%/(1-10%)=5.56%

　　【例4·單選題】在保守型籌資政策下，下列結論成立的是(　)。

　　A.臨時性負債等于臨時性流動資產

　　B.長期負債、自發性負債和權益資本三者之和小于長期性資產

　　C.臨時性負債大于臨時性流動資產

　　D.長期負債、自發性負債和權益資本三者之和大于長期性資產

　　[答疑編號267160104]

　　『正確答案』D

　　『答案解析』在保守型籌資政策下，長期負債、自發性負債和權益資本，除滿足長期性資產的資金需要外，還要解決部分臨時性流動資產對資金的需求，所以長期負債、自發性負債和權益資本三者之和大于長期性資產。臨時性負債則應小于臨時性流動資產。

　　【例5·單選題】激進型籌資政策下，臨時性流動資產的來源是(　)。

　　A.臨時性負債

　　B.長期負債

　　C.自發性負債

　　D.權益資金

　　[答疑編號267160105]

　　『正確答案』A

　　『答案解析』在激進型籌資政策下，臨時性流動資產以及部分長期性資產的資本均來源于臨時性負債。

　　【例6·單選題】如果企業經營在季節性低谷時除了自發性負債外不再使用短期借款，其所采用的營運資本籌資政策屬于(　)。

　　A.配合型籌資政策

　　B.激進型籌資政策

　　C.保守型籌資政策

　　D.配合型或保守型籌資政策

　　[答疑編號267160106]

　　『正確答案』D

　　『答案解析』(1)在季節性低谷時，臨時性流動資產的需要量為0，企業的全部資產由固定資產和永久性流動資產構成;(2)在季節性低谷時除了自發性負債外不再使用短期借款，表明季節性低谷時臨時性負債為0;(3)根據教材內容可知，配合型融資政策和保守型融資政策下，在季節性低谷時，臨時性流動資產=臨時性負債=0。所以本題答案是D。

　　【例7·單選題】下列情況下，不會導致短期銀行借款實際利率高于名義利率的是(　)。

　　A.采用收款法支付利息

　　B.采用貼現法支付利息

　　C.采用加息法支付利息

　　D.采用分期等額償還本利和的方法

　　[答疑編號267160107]

　　『正確答案』A

　　『答案解析』收款法是指在借款到期時向銀行支付利息的方法。采用這種方法，借款的名義利率等于其實際利率。

　　【例8·單選題】下列借款利息支付方式中，企業負擔的實際利率高于名義利率大約一倍的是(　)。

　　A.收款法 　　B.貼現法

　　C.加息法 　　D.補償性余額法

　　[答疑編號267160108]

　　『正確答案』C

　　『答案解析』一般來說，借款企業可以用三種方法支付銀行貸款利息，包括收款法，貼現法，加息法。補償性余額是企業借款的信用條件，不是利息支付方式。加息法要求企業在貸款期內分期償還本息之和的金額，由于貸款分期均衡償還，借款企業實際上只平均使用了貸款本金的半數，卻支付全額利息。這樣，企業所負擔的實際利率便高于名義利率大約一倍。

　　【例9·單選題】A企業從B企業購進一批貨物，按照“2/10、n/30”的信用條件付款，如果A企業在第50天付款，那么A企業放棄現金折扣的成本率是(　)。

　　A.18.6% 　　B.18.4%

　　C.36.7% 　　D.36.4%

　　[答疑編號267160109]

　　『正確答案』B

　　『答案解析』如果企業的付款期超過了信用期，那么應該按照實際的付款期計算放棄現金折扣的成本，所以本題中放棄現金折扣成本=2%/(1-2%)×360/(50-10)=18.4%。