【知識點5】資本資產定價模型

　　資本資產定價模型的研究對象：充分組合情況下風險與要求的收益率之間的均衡關系。

　　要求的必要收益率=無風險報酬率+風險報酬率

　　【提示】在充分組合情況下，非系統風險被分散，只剩下系統風險。要研究風險報酬，就必須首先研究系統風險的衡量。

　　(一)系統風險的度量——β系數

　　1.定義：某個資產的收益率與市場組合之間的相關性。

　　2.計算方法：其計算公式有兩種：

　　【提示】

　　①采用這種方法計算某資產的β系數，需要首先計算該資產與市場組合的相關系數，然后計算該資產的標準差和市場組合的標準差，最后代入上式中計算出β系數。

　�、谀撤N股票β值的大小取決于：該股票與整個市場的相關性;它自身的標準差;整個市場的標準差。

　　③市場組合的貝塔系數為1

　�、墚斚嚓P系數小于0時，貝塔系數為負值。

　　(2)回歸直線法：根據數理統計的線性回歸原理，β系數可以通過同一時期內的資產收益率和市場組合收益率的歷史數據，使用線性回歸方程預測出來。β系數就是該線性回歸方程的回歸系數。

　　y=a+bx (y—某股票的收益率，x——市場組合的收益率)

　　式中的b即為β。

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