公開間接發行

不公開直接發行

含義

通過中介機構，公開向社會公眾發行

不公開，只向少數特定的對象直接發行

優點

（1）發行范圍廣，對象多，易足額籌集資本；
（2）股票變現性強，流通性好；
（3）提高發行公司的知名度和擴大影響力。

彈性較大，發行成本低

缺點

手續繁瑣，發行成本高

發行范圍小，股票變現性差

自銷方式

委托承銷方式

包　銷

代　銷

含　義

發行公司直接將股票銷售給認購者

證券經營機構一次性買進發行公司全部股票，然后向社會公眾按較高的價格出售。

證券經營機構代替發行公司代售股票，不承擔股款未募足的風險。

優　點

可直接控制發行過程，實現發行意圖，并節省發行費用。

可及時籌足資本，免于承擔發行風險。

發行公司可獲得部分溢價收入，降低發行費用。

缺　點

籌資時間長，發行公司要承擔全部發行風險。

發行公司損失部分溢價收入，發行成本高。

發行公司要承擔發行風險。