【考點2】長期負債籌資

　　【例·單選題】某公司決定發行債券，在20×8年1月1日確定的債券面值為1000元，期限為5年，并參照當時的市場利率確定票面利率為10%，當在1月31日正式發行時，市場利率發生了變化，上升為12%，那么此時債券的發行價格應定為(　)元。

　　A.927.88

　　B.1000

　　C.1100

　　D.900

　　『正確答案』A

　　『答案解析』債券的發行價格為1000×10%×(P/A，12%，5)+1000×(P/F，12%，5)=927.88(元)

　　【例·多選題】下列關于債券發行的說法中，正確的有(　)。

　　A.債券發行價格的形成受諸多因素的影響，其中主要是票面利率與市場利率的一致程度

　　B.如果債券溢價發行，則投資者購買債券的報酬率會低于市場利率

　　C.如果債券折價發行，則投資者購買債券的報酬率會高于市場利率

　　D.如果債券平價發行，則投資者購買債券的報酬率會等于市場利率

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』債券折價發行或溢價發行的目的就是為了使投資者購買債券的報酬率與市場利率一致，所以選項BC是錯誤的，應該選擇AD選項。

　　【例·單選題】下列關于債券的說法中，不正確的是(　)。

　　A.債券的發行價格通常有三種，平價、溢價和折價

　　B.對于分期付息的債券而言，當市場利率低于票面利率時，以折價發行債券

　　C.當預測利率下降時，可提前贖回債券

　　D.直接以新債券兌換舊債券屬于轉期

　　『正確答案』B

　　『答案解析』當票面利率高于市場利率時，以溢價發行債券，所以選項B不正確。

　　主觀題主要考點及經典題解

　　【例·計算題】東寶上市公司為擴大經營規模及解決經營項目的融資問題，決定在明年實施股權再融資計劃。東寶公司最近三年部分財務數據如下：

　　東寶公司采用非公開增發方式，發行價為10元/股。在明年1月份完成此次非公開增發共計12500萬股，募集資金總額89250萬元人民幣，募集資金凈額87000萬元人民幣。假設東寶公司股票面值1元。

　　要求：

　　(1)根據有關基本財務條件的規定，判斷東寶公司能否采用公開增發方式;

　　(2)計算本次非公開增發導致的股本和資本公積的變化額。

　　[答疑編號5768120109]

　　『正確答案』

　　(1)相關的規定有三條：

　　一是最近三個會計年度連續盈利(扣除非經常損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為計算依據)，東寶公司滿足這個條件;

　　二是最近三個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6%(扣除非經常損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為計算依據)，東寶公司不滿足這個條件;

　　三是最近三年以現金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的30%。

　　東寶公司最近三年以現金方式累計分配的利潤=50000×0.02+40000×0.025+45000×0.03=3350(萬元)，

　　東寶公司最近三年實現的年均可分配利潤=(9800+6800+8801)/3=8467(萬元)，

　　3350/8467×100%=39.57%，滿足這個條件。

　　結論：東寶公司不能采用公開增發方式。

　　(2)發行費用=89250-87000=2250(萬元)

　　股本增加=12500×1=12500(萬元)

　　資本公積增加=12500×(10-1)-2250=110250(萬元)

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