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　　第四章 財務估價

　　第一節 貨幣的時間價值

　　貨幣時間價值的含義

　　貨幣時間價值是指貨幣經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金的時間價值。

　　貨幣時間價值的基本計算

　　終值(Future Value) 是現在的一筆錢或一系列支付款項按給定 的利息率計算所得到的在某個未來時間點的價值。

　　現值(Present Value )是未來的一筆錢或一系列支付款項按給定的利息率計算所得到的現在的價值。

　　利息的兩種計算方法

　　²單利計息：只對本金計算利息，各期利息相等。

　　²復利計息：既對本金計算利息，也對前期的利息計算利息，各期利息不同。

　　(一)一次性款項

　　1.復利終值

　　2.復利現值

　　(二)年金

　　1.年金的含義：等額、定期的系列收付款項。

　　2.年金的種類

　　普通年金：從第一期開始每期期末收款、付款的年金。

　　預付年金：從第一期開始每期期初收款、付款的年金。

　　遞延年金：在第二期或第二期以后收付的年金。

　　永續年金：無限期的普通年金。

　　(三)普通年金的終值與現值

　　1.普通年金終值

　　2.普通年金現值

　　(四)其他年金

　　1.預付年金終值和現值的計算

　　2.遞延年金

　　(1)遞延年金終值

　　【結論】遞延年金終值只與連續收支期(n)有關，與遞延期(m)無關。

　　F遞=A×(F/A,i,n)

　　(2)遞延年金現值

　　方法1：兩次折現。

　　遞延年金現值P= A×(P/A, i, n)×(P/F, i, m)

　　遞延期m(第一次有收支的前一期)，連續收支期n

　　方法2：先加上后減去。

　　遞延年金現值P=A×(P/A，i，m+n)-A×(P/A，i，m)

　　3.永續年金

　　(1)終值：沒有

　　(2)現值

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