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第五章 資本成本

第三節(jié) 權益資本成本的估計

　　無風險利率的估計

　　【內(nèi)容導航】：

　　1.無風險利率的估計

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《財務成本管理》科目第五章資本成本第三節(jié)權益資本成本的估計的內(nèi)容。

　　【知識點】：無風險利率的估計

　　權益資本成本=無風險利率+風險溢價

　　Ks=Rf+β×(Rm-Rf)

　　式中：

　　Rf--無風險報酬率;

　　β--該股票的貝塔系數(shù);

　　Rm--平均風險股票報酬率;

　　(Rm-Rf)--權益市場風險溢價;

　　β×(Rm-Rf)--該股票的風險溢價。

　　Ks=10%+1.2×(14%-10%)=14.8%

　　1.無風險利率的估計

　　一般來說：選擇長期政府債券的名義到期收益率

　　(1)政府債券期限的選擇

　　(2)選擇票面利率或到期收益率

　　(3)選擇名義利率或?qū)嶋H利率

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　　②決策分析的基本原則

　　③實務中的處理方式

　　貝塔值的估計

　　【內(nèi)容導航】：

　　(1)計算方法：利用第四章的回歸分析或定義公式

　　(2)關鍵變量的選擇

　　(3)使用歷史β值估計權益資本的前提

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《財務成本管理》科目第五章資本成本第三節(jié)權益資本成本的估計的內(nèi)容。

　　【知識點】：貝塔值的估計

　　(1)計算方法：利用第四章的回歸分析或定義公式

　　(2)關鍵變量的選擇

　　(3)使用歷史β值估計權益資本的前提

　�、谑褂脷v史β值的前提

　　如果公司在經(jīng)營杠桿、財務杠桿和收益的周期性這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史的β值估計權益成本。

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