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　　財務成本管理知識點總結：市銷率模型

　　基本模型

　　目標企業每股價值=可比企業市銷率×目標企業每股銷售收入

　　模型原理

　　(1)本期市銷率=本期市盈率×本期營業凈利率

　　(2)預期市銷率(內在市銷率)=預期市盈率×預期營業凈利率

　　(3)驅動因素：營業凈利率、股利支付率、增長潛力和風險，其中關鍵因素是營業凈利率。

　　模型的修正

　　(1)市銷率的修正方法與市盈率類似。

　　(2)注意點：修正時剔除的關鍵因素是營業凈利率。

　　(3)計算公式

　　①修正市銷率=可比公司市銷率/(可比公司預期營業凈利率×100)

　　②目標公司每股價值=修正市銷率×目標公司預期營業凈利率×100×目標公司每股營業收入

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