八、戰(zhàn)略評(píng)估及選擇(重點(diǎn))

　　(一)戰(zhàn)略成功的標(biāo)準(zhǔn)

　　1.可行性標(biāo)準(zhǔn) —— 評(píng)估戰(zhàn)略在實(shí)踐中如何運(yùn)行

　　2.可接受標(biāo)準(zhǔn) —— 評(píng)估戰(zhàn)略的收益結(jié)果是否可被接受

　　3.適宜性標(biāo)準(zhǔn) —— 評(píng)價(jià)備選戰(zhàn)略在多大程度上適用于戰(zhàn)略分析中所識(shí)別出的問(wèn)題

　　(二)戰(zhàn)略評(píng)判的成功標(biāo)準(zhǔn)框架

　　【例題1·單選題】當(dāng)企業(yè)在具有美好發(fā)展前景的市場(chǎng)中經(jīng)營(yíng)時(shí)，( )不失為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較低的戰(zhàn)略發(fā)展方法。

　　A.內(nèi)部發(fā)展 B.并購(gòu)戰(zhàn)略 C.聯(lián)合發(fā)展 D.戰(zhàn)略聯(lián)盟

　　【答案】A

　　【解析】當(dāng)企業(yè)在具有美好發(fā)展前景的市場(chǎng)中經(jīng)營(yíng)時(shí)，可以通過(guò)充分利用現(xiàn)有產(chǎn)品及服務(wù)和市場(chǎng)機(jī)會(huì)或通過(guò)多元化來(lái)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生發(fā)展。內(nèi)部發(fā)展相較于其他戰(zhàn)略發(fā)展方式而言的優(yōu)點(diǎn)包括：(1)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的過(guò)程使企業(yè)能最深刻地了解市場(chǎng)及產(chǎn)品;(2)不存在合適的收購(gòu)對(duì)象;(3)保持同樣的管理風(fēng)格和企業(yè)文化，從而減輕混亂程度;(4)為管理者提供職業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，避免停滯不前;(5)可能需要的代價(jià)較低，因?yàn)楂@得資產(chǎn)時(shí)無(wú)需為商譽(yù)支付額外的金額;(6)收購(gòu)中通常會(huì)產(chǎn)生隱藏的或無(wú)法預(yù)測(cè)的損失，而內(nèi)生增長(zhǎng)不太可能產(chǎn)生這種情況;(7)這可能是唯一合理的、實(shí)現(xiàn)真正技術(shù)創(chuàng)新的方法;(8)可以有計(jì)劃地進(jìn)行，很容易從企業(yè)資源獲得財(cái)務(wù)支持，并且成本可以按時(shí)間分?jǐn)?(9)風(fēng)險(xiǎn)較低。

　　【例題2·單選題】以下屬于順向并購(gòu)的是(　　)。

　　A.鋼鐵企業(yè)并購(gòu)購(gòu)買其產(chǎn)品的機(jī)床廠

　　B.牙膏廠并購(gòu)面包廠

　　C.汽車公司并購(gòu)自行車廠

　　D.飛機(jī)制造廠并購(gòu)(向其提供特種玻璃的)玻璃廠

　　【答案】A

　　【解析】順向并購(gòu)是沿著產(chǎn)品實(shí)體流動(dòng)方向所發(fā)生的并購(gòu)，如生產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)銷售商。

　　【例題3·單選題】杠桿收購(gòu)的鮮明特征是(　　)。

　　A.由投資銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行

　　B.由非金融企業(yè)進(jìn)行

　　C.收購(gòu)主體資金來(lái)源是對(duì)外負(fù)債

　　D.主體資金來(lái)源是自有資金

　　【答案】C

　　【解析】按收購(gòu)資金來(lái)源渠道的不同，收購(gòu)可分為杠桿收購(gòu)和非杠桿收購(gòu)。無(wú)論以何種形式實(shí)現(xiàn)企業(yè)收購(gòu)，收購(gòu)方總要為取得目標(biāo)企業(yè)的部分或全部所有權(quán)而支出大筆的資金。收購(gòu)方在實(shí)施企業(yè)收購(gòu)時(shí)，如果其主體資金來(lái)源是對(duì)外負(fù)債，即是在銀行貸款或金融市場(chǎng)借貸的支持下完成的，就將其稱為杠桿收購(gòu)。

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