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2011注冊會計師《公司戰略與風險》預習講義(49)

2011注冊會計師考試預計將于9月10日-11日舉行,考試吧提供了“2011注冊會計師《公司戰略與風險》預習講義”,幫助考生梳理知識點。

  五、不同資本成本的比較(了解)

資本成本類型

闡釋

資本資產定價模型估計權益資本成本(CAPM)

權益資本是企業股東自己的資金,在企業沒有給股東分配利潤時就會產生機會成本。
企業權益資本成本等于無風險資本成本加上企業的風險溢價,因而企業的資本成本可以計算為無風險利率與企業風險溢價之和。

無風險利率估計權益資本成本

企業先得到無風險債券的利率值,這在大多數國家都是容易獲取的指標,然后再綜合考慮自身企業的風險,在此利率值的基礎上加上幾個百分點,最后就是按照這個利率值計算企業的權益資本成本。這種估計方法簡單靈活,但同時估計的客觀性和精準性也受到很大的質疑。

長期債務資本成本

等于各種債務利息費用的加權平均再扣除稅的效應。

加權平均資本成本(WACC)

權益資本成本與長期債務資本成本的加權平均。
WACC=長期債務成本×長期債務總額/總資本+權益資本成本×權益總額/總資本

 

 

 

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徐經長老師
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  中國人民大學商學院教授,博士生導師,中國人民大學商學院MPAcc...[詳細]
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