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　　第三節　公司債券的發行與交易

　　一、公司債券發行

　　(一)發行公司債券的條件

　　1.股份有限公司的凈資產額不得低于3000萬元，有限責任公司的凈資產不低于人民幣6000萬元;

　　2.本次發行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產額的40%;金融類公司的累計公司債券余額按金融企業的有關規定計算;

　　解釋：累計債券余額是指已發行尚未到期的債券金額。

　　【例題·單選題】某股份有限公司現有凈資產5000萬元。該公司于2007年1月發行一年期公司債券500萬元。2007年11月，該公司又發行三年期公司債券600萬元。2008年7月，該公司擬再次發行公司債券。根據《證券法》的規定，該公司此次發行公司債券的最高限額為(　)萬元。

　　A.2000

　　B.1500

　　C.1400

　　D.900

　　『正確答案』C

　　『答案解析』根據規：公開發行公司債券，累計債券余額不超過公司凈資產的40%。本題中，一年期的公司債券截至2008年7月已經償還完畢，因此發行前累計債券余額為600萬元，發行后的累計債券余額不得超過凈資產的40%，因此本次最多發行的公司債券數額為5000×40%-600=1400(萬元)。

　　3.公司的生產經營符合法律、行政法規和公司章程的規定，符合國家產業政策;

　　4.最近3個會計年度實現的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息;

　　提示：存在下列情形之一的，不得發行公司債券(法定障礙)：

　　(1)前一次公開發行的公司債券尚未募足;

　　(2)對已發行的公司債券或者其他債務有違約或者遲延支付本息的事實，仍處于繼續狀態;

　　(3)最近36個月內公司財務會計文件存在虛假記載，或公司存在其他重大違法行為;

　　(4)本次發行申請文件存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　公開發行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產性支出。

　　(二)公司債券的期限、面值和發行價格

　　公司債券的期限為1年以上，公司債券每張面值100元，發行價格由發行人與保薦人通過市場詢價確定。

　　(三)公司債券的發行程序

　　1.公司申請發行公司債券，應當先由公司董事會制定方案，由股東大會做出決議。

　　2.發行公司債券，應當由保薦人保薦，并向中國證監會申報。

　　3.制作申請文件

　　(1)保薦人應當按照中國證監會的有關規定編制和報送募集說明書和發行申請文件。

　　(2)債券募集說明書所引用的審計報告、資產評估報告、資信評級報告，應當由有資格的證券服務機構出具，并由至少2名有從業資格的人員簽署。債券募集說明書所引用的法律意見書，應當由律師事務所出具，并由至少2名經辦律師簽署。

　　(3)公司全體董事、監事、高級管理人員應當在債券募集說明書上簽字，保證不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，并聲明承擔個別和連帶的法律責任。

　　4.核準和發行

　　(1)發行公司債券應報經中國證券監督管理委員會核準;發行公司債券，可以申請一次核準，分期發行;

　　(2)自中國證監會核準發行之日起，公司應在6個月內首期發行，剩余數量應當在24個月內發行完畢。超過核準文件限定的時效未發行的，須重新經中國證監會核準后方可發行;

　　(3)首期發行數量應當不少于總發行數量的50%，剩余各期發行的數量由公司自行確定，每期發行完畢后5個工作日內報中國證監會備案。

　　【例題·多選題】根據證券法律制度的有關規定，下列各項中，屬于發行公司債券應當符合的條件有(　)。(2009年新制度)

　　A.股份有限公司的凈資產不低于3000萬元

　　B.有限責任公司的凈資產不低于5000萬元

　　C.本次發行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產額的50%

　　D.最近3個會計年度實現的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』本題考核公開發行公司債券的條件。根據規定，公開發行公司債券，應當符合下列條件：(1)股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產不低于人民幣6000萬元;(2)累計債券余額不超過公司凈資產的40%;(3)最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息;(4)籌集的資金投向符合國家產業政策;(5)債券的利率不超過國務院限定的利率水平;(6)國務院規定的其他條件，因此選項AD正確;BC錯誤。

　　【例題·單選題】某上市公司擬發行公司債券。根據證券法律制度的有關規定，下列各項中，表述不正確的是(　)。

　　A.發行公司債券，可以申請一次核準，分期發行

　　B.自中國證監會核準發行之日起，公司應在6個月內完成首期發行，剩余數量應當在24個月內發行完畢

　　C.首期發行數量應當不少于總發行數量的40%，剩余各期發行的數量由公司自行確定

　　D.超過核準文件限定的時效未發行的，須重新經中國證監會核準后方可發行

　　『正確答案』C

　　(四)公司債券持有人的權益保護

　　1.信用評級

　　(1)上市公司發行公司債券應當委托經中國證監會認定、具有從事證券服務業務資格的資信評級機構進行信用評級;

　　(2)上市公司與資信評級機構應當約定，在債券有效存續期間，資信評級機構每年至少公告一次跟蹤評級報告。

　　2.公司債券的受托管理

　　(1)債券受托管理人由本次發行的保薦人或者其他經中國證監會認可的機構擔任;為本次發行提供擔保的機構不得擔任本次債券發行的受托管理人。

　　(2)債券受托管理人的職責

　　①持續關注公司和保證人的資信狀況，出現可能影響債券持有人重大權益的事項時，召集債券持有人會議;

　　②公司為債券設定擔保的，債券受托管理協議應當約定擔保財產為信托財產，債券受托管理人應在債券發行前取得擔保的權利證明或其他有關文件，并在擔保期間妥善保管;

　　③在債券持續期內勤勉處理債券持有人與公司之間的談判或者訴訟事務;

　　④預計公司不能償還債務時，要求公司追加擔保，或者依法申請法定機關采取財產保全措施;

　　⑤公司不能償還債務時，受托參與整頓、和解、重組或者破產的法律程序。

　　3.應當召開債券持有人會議情形：

　　(1)擬變更債券募集說明書的約定;

　　(2)擬變更債券受托管理人;

　　(3)公司不能按期支付本息;

　　(4)公司減資、合并、分立、解散或者申請破產;

　　(5)保證人或者擔保物發生重大變化;

　　(6)發生對債券持有人權益有重大影響的事項。

　　4.公司債券的擔保

　　(1)擔保范圍包括公司債券的本金及利息、違約金、損害賠償金和實現債權的費用;

　　(2)以保證方式提供擔保的，應當為連帶責任保證，且保證人資產質量良好。

　　2011注冊會計師考試時間：9月17日至18日

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