一 填空題（在每小題中的括號內填入正確答案，每空1分，共7分）
1.如果考慮貨幣手時間價值，固定資產平均年成本是未來使用年限內現金流出總現值與（ ）的比值。

2.按照我國有關法規的規定，發起人以募集方式設立股份有限公司發行股票的，其認繳的股本數額不少于公司擬發行的股本總額的（�。�。

3.比較而言，（�。┑墓衫�政策使公司在股利發放上具有較大的靈活性。

4.在保持某資金成本率的條件下，可以籌集到的資金總限度稱為（�。�。

5.當銀行利率為10%時，一項6年分期付款的購貨，每年初付款200元，該項分期付款相當于第一年初一次現金支付的購價為（　）元。

6.在通貨膨脹的情況下，企業將存貨的計價方法從原來的加權平均法改為先進先出法，其當期的凈值報酬率會因此而（�。�。

7.某股票為固定成長股，其成長率為3%，預期第一年后的股利為4元。假定目前國庫券收益率13%，平均風險股票的必要收益率為18%，而該股票的貝他系數為1.2，那么該股票的價值為（　）元。

二、判斷題（在每小題后面的括號內填入答案，正確的用“O”表示，錯誤的用“×”表示。答案正確的每小題得1分，錯誤的每小題倒扣1分。不答不得分，也不扣分。共10分）
8.純粹利率是指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率，它的高低受平均利潤率、資金供求關系、國家調節等因素的影響。（　）

9.某投資項目的凈現值服從正態分布，其期望值為40000元,標準差為50000元，該投資項目凈現值在100000元以上的概率為11.51%。（ ）

10.某年末A公司資產總額為2000萬元，負債總額為1060萬元,其權益乘數則為2.13。（ ）

11.某企業的資產利潤率為16.8%，權益乘數為2.1，該企業的權益利潤率則為8%。（�。�

12.在其他條件不變的情況下，若使利潤上升40%，單位變動成本需下降17%，若使利潤上升30%，銷售量需上升13%。那么，銷售量對利潤的影響比單位變動成本對利潤的影響更為敏感。（ ）

13.一項借款的利率為10%，期限為7年，其投資回收系數則為0.21。（ ）

14.若公司股東會或董事會違反有關法規規定的利潤分配順序，在抵補虧損和提取法定公積金、公益金前向股東分配利潤，按違反規定分配額的一定比例處以罰款。（�。�

15.低正常股利加額外股利政策，能使股利與公司盈余緊密地配合、以體現多盈多分，少盈少分的原則。（ ）

16.無論從任何角度來講，虧損企業的現金循環必不能維持。（�。�

17.可以計算其利潤的組織單位，是真正意義上的利潤（ ） 　

18.按照我國公司法的規定，有資格發行公司債的公司，其累計債券總額不得超過公司凈資產額的（　）。 　　A.50%　　B.35%　　C.40%　　D.30%

19.企業發行債券，在名義利率相同的情況行，對其比較有利的復利計息期是（�。�。 　　A.1年　　B.半年　　C.1季　　D 1月 　

20.若不考慮其他因素，所得稅率的變化會導致相應變化的指標有（�。�。 　　A.已獲利息倍數　B.銷售毛利率　C.社會貢獻率　D.股利支付率

21.某公司當初以100萬元購入一塊土地，目前市價80萬元，如欲在這塊土地上興建廠房，應（�。�。 　　A.以100萬元作為投資分析的機會成本考慮 　　B.以80萬元作為投資分析的機會成本考慮 　　C.以20萬元作為投資分析的機會成本考慮 　　D.以100萬元作為投資分析的沉沒成本考慮

22.建立存貨合理保險儲備量的目的是（�。�。 　　A.在過量使用存貨時保證供應 　　B.在進貨延遲時保證供應 　　C.使存貨的缺貨成本和儲備成本之和最小 　　D.降低存貨的儲備成本

23.作為整個企業預算編制起點的是（　）。 　　A.銷售預算　　　　　B.生產預算　　　　C.現金收入預算　　　D.產品成本預算

24.固定制造費用的能量差異,可以進一步分為（　）。 　　A.閑置能量差異和耗費差異 　　B.閑置能量差異和效率差異 　　C.耗費差異和效率差異 　　D.以上任何兩種差異 　

25.下列公式中不正確的是（　　　）。 　　A.利潤=邊際貢獻率×安全邊際 　　B.安全邊際率十邊際貢獻率=1 　　C.安全邊際率十盈虧臨界點作業率=1 　　D.邊際貢獻率=（固定成本十利潤）／銷售收入 　

26.某投資方案，當貼現率為16%時，其凈現值為338元；當貼現率為18%時，其凈現值為-22元。該方案的內含報酬率為（�。�。 　　A.15.88%　　　B.16.88%　　　C.17.88%　　　　D.18.0% 　

27.一般講，金融性資產的屬性具有如下相互聯系、互相制約的關系：（�。�。 　　A.流動性強的，收益較差 　　B.流動性強的，收益較好 　　C.收益大的，風險較小 　　D.流動性弱的，風險較小 　

28.運用肯定當量法進行投資風險分析，需要調整的項目是（　）。 　　A.有風險的貼現率　　　　 　　B.無風險的貼現率 　　C.有風險的現金收支　　　 　　D.無風險的現金收支 　

29.考核利潤中心業績的最好指標是（　　�。�。 　　A.邊際貢獻 　　B.部門邊際貢獻　　C.可控邊際貢獻　　D.稅前部門邊際貢獻 　　

四、多項選擇題（從每小題的備選答案中選出你認為正確的多個答案，將其英文大寫字母編號填入括號內。不答、錯答、漏答均不得分。每小題1分，共9分）
30.影響企業價值的因素有（�。�。 　　A.投資報酬率　B.投資風險　C.企業的目標　D.資本結構　E.股利政策 　

31.按照投資的風險分散理論，以等量資金投資于A、B閱項目，（�。�。 　　A.若A、B項目完全負相關，組合后的風險完全抵銷 　　B.若A、B項目完全負相關，組合后的風險不擴大也不減少 　　C.若A、B項目完全正相關，組合后的風險完全抵銷 　　D.若A、B項目完全正相關，組合后的風險不擴大也不減少 　　E.A、B項目的投資組合可以降低風險，但實際上難以完全消除風險

32.資產負債表上表現企業變現能力的資料有（　）。 　　A.預收帳款　　　B.短期證券 　　C.即將變現的長期資產 　　D.已辦理貼現的商業承兌匯票 　　E.可動用的銀行貸款指標

33.可以用來分析說明資產利潤率變化原因的指標有（�。�。 　　A.銷售利潤率　　　B.資產負債率 　　C.資產周轉率　　　D.銷售收入 　　E.長期及流動資產 　　

34.如果需要制訂企業內部轉移價格，可以考慮的轉移價格有（�。�。 　　A.市場價格 　　B.以市場為基礎的協商價格 　　C.變動成本加固定費轉移價格 　　D.全部成本轉移價格 　　E.全部成本加成轉移價格

35.在進行標準成本差異分析時，形成直接材料數量差異的原因經常有（　）。 　　A.操作疏忽致使廢品增加 　　B.機器或工具不適用 　　C.供應廠家材料價格增加，迫使降低材料用量 　　D.緊急訂貨形成的采購成本增加 　　E.操作技術改進而節省用料 　

36，下列說法中，正確的有（�。�。 　　A.當預計銷售額高于每股盈余無差別點時，采用權益籌資方式比采用負債籌資方式有利 　　B.當預計銷售額高于每股盈余無差別點時，采用負債籌資方式比采用權益籌資方式有利 　　C.當預計銷售額低于每股盈余無差別點時，采用權益籌資方式比采用負債籌資方式有利 　　D.當預計銷售額低于每股盈余無差別點時，采用負債籌資方式比采用權益籌資方式有利 　　E.當預計銷售額等于每股盈余無差別點時，二種籌資方式的報酬率相同

五、簡答題（2個小題，共13分）
39.你正考慮購買兩家非常相似的股票。兩家公司今年的財務報表大體相同，每股盈余都是4元，只是A公司發放股利4元，而B公司只發放2元。已知A公司的股價為40元。 　　請問下列結論中哪一個更合理，并說明理由：（此題5分） 　�。�1）B公司的成長率會高子A公司，因此B公司的股價應高于40元。 　�。�2）B公司目前的股利較低，因此B公司的股價會低于40元。 　　（3）A公司股票的預期報酬率為4／ 40=10%，B股票的預期成長率較高，故預期報酬率也會較10%高。 　　（4）假設兩家股票的市盈率類似，則B股票成長率合率合理的估計值為5%。

40.指出下列會計事項對有關指標的影響。假設原來的流動比率為1。增加用“十”表示，減少用“—’表示，沒有影響用“0”表示。（此題8分）

六、計算題（7個題，共30分）
　　41.假定A公司貸款1000元，必須在未來3年每年底償還相等的金額，而銀行按貨款余額的6%收取利息。請你編制如下的還本付息表：（保留小數2位）

42.A公司年初存貨為30000元，年初應收帳款為25400元，本年末計算出流動比率為3.0，速動比率為1.3，存貨周轉率為4次，流動資產合計為54000元，公司的本年銷售額是多少？如果除應收帳款以外的速動資產是微不足道的，其平均收帳期是多少天？（天數計算取整。）

43.某公司在1994年1月1日平價發行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。（計算過程至少保留小數點后4位，計算結果取整.此題4分）要求: 　�。�1）1994年1月1日的到期收益率是多少? 　　（2）假定1998年1月1日的市場利率下降到8%，那么此時該債券的價值是多少？ 　�。�3）假定1998年1月1 日的市價為900元，此時購買該債券的到期收益率是多少？ 　�。�4）假定1996年1月1日的市場利率為12%，債券市價為950元，你是否購買該債券?

44.某公司擁有長期資金400萬元，其中長期借款100萬元，普通股300萬元。該資本結構為公司理想的目標結構。公司擬籌集新的資金200萬元，并維持目前的資本結構。隨籌資額增加，各種資金成本的變化如下表：（此題4分） 　　要求：計算各籌資突破點及相應各籌資范圍的邊際資金成本。

45.A公司的產品銷路穩定，擬投資600萬元 ，擴大生產能力20%。該公司想要維持目前45%的負債比率，并想繼續執行20%的固定股利支付率政策。該公司在1994年的稅后利潤為260萬元，那么該公司1995年為擴充上述生產能力必須從外部籌措多少權益資本？（此題4分）

46.A公司1995年1月31日的資產負債表部分數據如下（單位：元） 　　現金　　　　　　　　40000 　　應收帳款　　　　　　80000 　　減:壞帳準備　　　　　 400 　　應收帳款凈額　　　　79600 　　存貨　　　　　　　　160000 　　固定資產　　　　　　320000 　　資產總計　　　　　　599600 　　補充資料如下： 　　（1）銷售額的預算數：2月份120000上，3月份140000元； 　　（2）預計銷售當月可收回貨款60%，次月收回39.8%，其余的0.2%收不回來； 　　（3）毛利為銷售額的30%，每月購貨為下月計劃銷售額的70%; 　�。�4）每月用現金支付的其他費用為20000元，每月折舊6000元。 　　根據上述資料回答下列問題：（此題6分） 　�。�1）l995年2月份預算的現金期末余額是（　 ）元。 　　A.157600　　　　 B.120000 　　C.73600　　　　　D.39600 　�。�2）l995年2月份的預計利潤總額是（�。┰�。 　　A.36000 B　　　　B.30000 　　C.16000 D　　　　C.10000 　�。�3）1995年2月28日應收帳款的計劃凈額，（�。┰�。 　　A.120000 B　　　B.72000 　　C.48000 D　　　 D.47760 　

47.某公司一投資中心的本年數據如下（單位：元） 　　銷售收入　　　　　　18000 　　銷貨成本　　　　　　10000　　　　　　　　　　　　　　　 　　折舊費　　　　　　　 2000　　　　　　　　　　　　　　　　 　　其他間接費　　　　　 1000 　　分配的公司管理費　　 1500 　　本中心占用資產　　　40000 　　公司的平均資金成本　　10% 　　要求：計算該投資中心的投資報酬率、剩余收益、現金回收率、剩余現金流量。（此題4分）

七、綜合題（要求列出計算過程。2個小題，共19分）
48.A公司生產一種產品，單價100元。該公司每年發生固定成本200000元，產銷5000件產品，利潤為50000元。公司資產完全以權益資金購置，共500000元。公司擬擴大規模，增加400000元投資，同時會增加50000元固定成本。這將使單位變動成本降低10元，產量提高2000件，同時為增加銷量需降低售價至95元。由于過去的虧損可向下結轉，將使實際稅率為零，該公司沒有利息負擔，平均資金成本為10%。 　　要求：（此題9分） 　�。�1）計算該項投資的報酬率（即會計收益率，精確至1%），并據此判斷該公司應否實施擴充計劃。 　　（2）計算擴充前后的經營杠桿系數和盈虧臨界點銷售量.（計算結果取整數）

49.A公司準備以400萬元投資新建一個車間，預計各年現金流量及概率如下：（此題10分） 　　該公司投資要求的無風險最低報酬率為6%，已知風險報酬斜率為0.1。 　　要求： 　�。�1）計算反映該項目風險的綜合變化系數，（保留小數點后2位） 　�。�2）計算其風險調整貼現率。（精確至0.1%） 　　（3）按風險調整貼現率計算凈現什并判斷項目是否 可行（計算結果取整數）