①10%的增長率不一定具有可持續性，該公司的增長率有下降的趨勢；

　　②10%的增長率估計偏高，除非有特殊證據，增長率一般為2%～6%為適宜的。

　　（2）A 公司的股權價值=641×（P/S，12%，1）+833×（P/S，12%，2）+1000×（P/S，12%，3）+1100×（P/S，12%，4）+1100×1.09×（P/S，12%，5）+1100×1.09×1.08×（P/S，12%，6）+1100×1.09×1.08×1.07/（12%-7%）×（P/S，12%，6）

　　=641×0.8929+833×0.7972+1000×0.7118+1100×0.6355+1100×1.09×0.5674+1100×1.09×1.08×0.5066+1100×1.09×1.08×1.07/（12%-7%）×0.5066

　　=18022.12（萬元）

　　（3）評估價值與市場價值偏差的原因：

　　①預計現金流量不準確；

　　②權益資本成本的計量有偏差；

　　③資本市場對公司股票評價缺乏效率。

　　假設增長率為g，則有：

　　641×（P/S，12%，1）+833×（P/S，12%，2）+1000×（P/S，12%，3）+1100×（P/S，12%，4）+[1100×（1+g）/（12%-g）]×（P/S，12%，4）=2400×9

　　641×0.8929+833×0.7972+1000×0.7118+1100×0.6355+[1100×（1+g）/（12%-g）]×0.6355=2400×9

　　解得：g=8.02%

　　五、綜合題

　　1.【答案】

　　（1）

　　成本計算單（白色顆粒）

　　計算過程：

　　月初在產品的各項資料是題目中的已知條件，可以直接抄列；

　　本期投入各項的計算過程：

　　<1>原材料

　　①白色顆粒領用專用材料5000元；

　　②一車間領用化工原料75000元按投產量定額成本在兩種產品間分配，分配率＝75000/（500×80＋400×50）＝1.25，白色顆粒分配的原材料費用＝1.25×500×80＝50000（元）。